高瓴资本持有哪些科技公司？

作者： 英为财情investing | 2020-02-26

本文来自海榕财富风险投研，作者海榕君，文中观点不代表英为财情Investing.com观点。

前两天卖方机构天风国际发文，他们预计高瓴资本持仓的滔搏(6110.HK)，爱康医疗(1789.HK)，保利物业(6049.HK) 这三家公司会进入港股通，对于原来没有港股账户的投资者可以关注，在估值相对低位的是锦欣生殖（HK: 01951）和中国铁塔（Hk: 0788）,君实生物（HK:01877）股价回调比较大也可以开始研究了，今年增长最确定的赛道是5G, 5G也是科技，可以参考这篇文章，高瓴资本的硬资产。

关于这两天A股市场的一些板块连续上涨颠覆了很多优秀投资者的认知，我也看不懂了，你持有“消费+医疗”股票大概率跑不赢指数，你的持股必须加上“科技”两个字才能得到资金的青睐。

科技不止有半导体

科技不止有半导体，我能看的懂科技是消费电子和5G板块，云计算, 三个科技板块，消费电子和5G板块像立讯精密和沪电股份都是由业绩支撑的，业绩不断提高推动股价上涨，这些公司的投资都是传统成长股做法。

云计算板块是一个比较大的产业链，

1）中国电信/移动买了浪潮的服务器，（浪潮信息+中科曙光）

2）放在宝信/光环出租的IDC机房里，（城地股份+宝信软件）

3）服务器上插着中际旭创/新易盛的光模块，（中际旭创+新易盛）

4）服务器上运行着用友/广联达的saas软件。（用友网络+广联达）

其中前三层都是PAAS层（腾讯云，阿里云，华为云）的上游公司，高瓴资本的投资主要是第四层SAAS层梳理高瓴资本投资的云计算公司。

云计算SAAS层方面，国内云计算公司在19年初和美股云计算的板块估值相比确实是低估的，大摩前一段时间发表了一篇研报，文中指出港股的微盟是三个市场最便宜的云计算公司，比欧美同行便宜70%，最近港沪通市场还有不少资金在大买微盟（HK:2013），资金连续流入，近三个月南向资金买了至少 5.9亿人民币,对于一个130亿的公司相当多了。高瓴资本也持有一家类似微盟的公司，有赞科技。

我昨天看了美股工业设计 AutoCAD软件的龙头公司欧特克（NYSE:ADSK ）在从传统软件转型云计算公司后保持在30%营收增速，市场这几年给它 11PS到15PS 估值, 国内的广联达在19年初，市场只给了它8PS,当时确实是低估的。现在广联达的估值已经修复到13PS, 对于国内A股细分SAAS领域的龙头公司，我认为这个估值是合理的，但是也不建议加重仓建仓了。

外资在A股市场重仓的四大云计算SAAS公司是广联达，用友，恒生电子，华宇软件这四家公司，其中外资短期最看好的是用友，高瓴资本最为关注的是广联达，但是广联达已经完成估值修复，高瓴资本去年 11月份去了一趟专注于公检法SAAS赛道的华宇软件（SZ:300271）调研，可能也是发现华宇软件的估值比较低估， 11月份它的估值只有5PS，现在估值已经修复到8PS, 但还是低估，公检法SAAS领域巨头腾讯也切入了，长远看它的赛道不如广联达。

消费电子和5G, 云计算板块相对于半导体板块我个人认为要靠谱的多，中国人做应用软件做商业模式创新绝对可以，腾讯的微信比Facebook的whatsapp好用多了，市场传出来facebook要在美国再造一个微信，FB股价立刻高开。

但是半导体领域我暂时不是非常看好，也不是中国人搞硬件开发不行，咱们就比老外笨，主要是因为半导体领域涉及很多底层材料，硬件，专利，产业链，老美从上个世纪 50,60年代就开始积累了，硬件领域需要更多的时间沉淀，咱们A股这场半导体股票牛市比较像2000年左右美股纳斯达克那场互联网牛市，那场牛市只要名字带一个网络都能飞涨，但是繁华落去，大部分公司股价跌了90%多，在高位增发融资的公司拿到了资金，拿到了通往PC互联网时代和移动互联网的船票，咱们国内的互联网龙头公司网易在那场牛市之后股价跌到净资产以下，才有了段永平抄底网易成就百倍投资收益的传奇神话。

如果投资者真想买入半导体行业的公司，我建议买入龙头：兆易创新和汇顶科技，不要买烂股，可以按趋势交易的方法右侧交易，据我观察，这两家公司也是高瓴资本19年曾经买入的公司，这两家公司的基本面比较优质就是估值贵，真正好的公司股价套不住人，就是多拿两年。

下面是高瓴资本的持仓更新（以此为准）：