这家公司不要轻易抄底！

最近很多朋友都在后台询问中国中免这家公司。

今天咱们聊聊。

在中免公布半年报的时候我们和大家聊过这家公司。

当时中免的市值也是4000亿左右。

如果按中免正常的30pe估值中枢来算的话，中免在2022年的业绩至少得落在130亿左右才和当时的市值匹配。

但在今年2月3日晚间，中免披露了业绩快报。

公告显示，中国中免2022年实现营业总收入544.63亿元，同比下降19.52%；归属净利润50.25亿元，同比下降47.95%。很明显这个成绩不敬人意。*****很多朋友不知道一只股票到底怎么估值。其实很简单，我们只需要把他当成一个生意来看待就行了。现在有一家公司市场报价4000亿人民币，但是这家公司去年一年赚50亿，前年赚100亿。假设你很有钱，你愿不愿意去买下这家公司？不过股票市场说的是预期，说的永远不是当下和过去。那么我们再换个思路，如果用未来五年的眼光去看待这家公司的发展，你愿不愿意花4000亿人民币买下它？要是我我会这样想。现在中免接近4000亿的市值（3816亿）如果我们想五年翻一倍，也就是说五年以后变成8000亿，年化15%。对于我们来说，这是一个刚及格的收益率五年以后如果中免的市值是8000亿元，对应消费免税正常的30pe~40pe的估值，五年以后公司的业绩至少在200~266亿。估值我们还没按保守来看，如果保守按25pe的中枢测算，中免五年后的业绩至少得300亿＋，市值才可能翻一倍。*****好。现在中免能不能抄底的问题就转换成了，中免五年以后业绩能不能落在200亿~300亿这个区间。而中免要完成这个目标需要注意以下几点：1，国内消费恢复的情况，尤其是海南离岛免税的情况。2019年到2022年第一季度，中国中免在离岛店（海南）的收入占比分别为27.6%、57%、69.5%以及72.1%。

这就说明，海南对于中免来说是命脉之地。

2，国内各大机场租金的减免的持续情况。

包租婆永远都是最霸道的，在疫情发生之前，中免的营收至少有3成甚至更多的收入要“上供”给国内的这些国际机场。

这次业绩快报，公司自己都说了，业绩大幅下滑有一部分原因是首都机场租金减让影响导致的。

那么未来随着发展，越来越多的国际机场如果恢复了对中免的租金收取，中免的业绩会有多大影响？

这些都是我们要考虑的，在没想清楚这些问题前，这家公司最好不要轻易抄底！

当然，我没有觉得中免不好，事实上我觉得中免未来依旧是一家优秀的公司，我只是想通过这个例子告诉大家投资中思考的重要性。

很多朋友总会被一家公司前期的股价有所锚定，很多时候都在自己不了解的情况下贸然抄底，往往会带来不好的体验。

全文完。看清楚再下手....

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