彭博中国固定收益指数月报：2023年1月 | 回顾与前瞻

彭博中国固定

收益指数月报

2023年1月

彭博指数团队与彭博行业研究联合发布

彭博是全球首家将中国债券纳入全球主流指数的指数提供商。彭博中国固定收益指数系列作为衡量中国债券市场的旗舰指数，为全球投资者提供了清晰且独特视角和观察。

《彭博中国固定收益指数月报》由彭博指数团队和彭博行业研究分析师共同撰写，为您呈现月度指数回顾、短期宏观经济和债市展望。

1月关键洞察

2023年1月，彭博中国综合指数（衡量中国债券市场的旗舰指数）开年录得0.10%的正回报。在此期间，指数的30天波动率呈下降趋势。

中国国债和政策性银行债指数1月录得0.00%的回报。以本币计价，人民币在全球综合指数所包含的27种货币中排名第24位。以美元计价，人民币年至今回报率为2.88%，排名第21位。

从行业板块来看，本月公司债（0.22%）表现最佳，而国债（-0.02%）表现最差。彭博中国高流动性信用债（LCC）指数（衡量中国高流动性投资级信用债的旗舰指数）1月的回报为0.26%。

中资美元信用债（功夫债）指数（衡量以美元计价的中国信用债的旗舰指数）1月开年表现强劲，回报率为3.27%。

彭博行业研究观点

从国债总回报来看，中国2021年跑赢了亚洲主要同行（874个基点），2022年排名仅次于马来西亚（负516个基点），但2023年可能会进一步落后。今年，中国可能会减少宽松货币政策的力度，而大多数亚洲央行的紧缩周期应该也快接近尾声。因此，这些亚洲国债可能对寻求久期回报的投资者更具吸引力。‌

新兴市场亚洲高收益美元债指数自2021年11月以来迅速反弹后，随着市场达到超买状况，这一势头短期内可能会减弱。同时，技术性违约和重组可能会继续。我们不认为陷入困境的中国公司短期内会突然有能力偿还到期债务。相反，现金流状况只会随着时间推移而改善。

中国2022年11月出台的金融支持房地产16条措施可能刺激国内债券市场的新筹资，但我们认为当再融资需求激增时，中国房地产行业的限制性违约仍可能发生。

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彭博是全球首家将中国债券纳入全球主流指数的指数提供商。彭博指数为全球投资者提供可以满足其基准分析需求的完整解决方案。

指数月报涵盖

•  彭博中国固定收益指数月度摘要

•  彭博中国固定收益指数月度调整摘要

•  彭博行业研究本月债市精选