三分钟判断一家公司贵不贵？

最近很多朋友都在后台留言问怎么快速判断一家公司贵不贵？今天分享一篇18年写的老文，送给有需要的朋友。

以下是正文：

写这篇文章的目的是要解决一个实际问题，后台总会有很多人私信我说，xxx公司怎么样？，xxx公司该不该买？等等这种类似的问题，每当遇到这样的问题，其实我真的不知道该怎么回答，你想啊，如果好好分析一家公司少则一个礼拜，多则一个月，我怎么可能给你一个客观的答案。

上市公司几千家，我不可能面面俱到，但是我深知，未来还是会有很多人去问这个问题，也罢，谁让我爱你们呢，今天我就来说说。

在说之前我还是要定一个大前提，别人花很多时间和精力研究的公司，你要在三分钟内去判断，那肯定是有出入的，所以首先我需要说明的是，以下我说的点，在不考虑这家公司好不好的前提下，只能考虑它目前的价格贵不贵，事实上，用我说的这几个方法，其实就可以剔除大多数公司。大家问我的目的本质上就是想知道某家公司该不该买？不是吗。

你是一家公司的老板，你和几个创始人，辛辛苦苦打拼好几年，受尽冷眼，冷漠，无助，终于有一天打算上市，如果是你，你会把公司卖的便宜吗？

如果你说你愿意，那人间真有情，人间还有爱，你就是个虎虎，你是大家心中的老好人，你这样做很好，但那样不聪明。实际上在生意场上打拼的人，一个比一个精，鬼精鬼精的。

大家可以随便点开最近几年上市的公司自行验证，大多数公司往往在发行之后总会有一小波上涨，但是不久之后总会回落，市场还是要回归理性。

所以，如果你看好的公司/或者已经买入的公司是新股或者次新股就要警惕。

对比公司所在行业的市盈率（pe）

这个就是我们常说的估值差，你必须承认每个行业的整体估值水平都是不一样的。如果你非要用蓝筹股的标准pe来判断成长股贵不贵，那你永远找不到公司。所以我们必须要知道公司所在行业估值（pe）是个什么水平。

举个例子，前几天有个朋友问我，天际股份怎么样？他告诉我的逻辑似乎也很合理：他说这半年股价已经从20块钱跌倒了7快，这已经跌够了吧？

从行业上我们知道它属于家电行业。所以我们统计出整个行业的pe（这个只需在问财直接输入关键词即可统计出来，这里为了好看，我特意排了版）

虽然家电行业有很多细分的行业，但是这也不影响我们来判断公司的pe所处的情况。

从数据中可以看出，天际股份的市盈率高达106pe，这远远高于行业平均值28pe。就连我们总所周知的格力电器，才12pe，你说你买的这家公司危险不危险。

顺便我们看一下该公司的股票走势：

从走势来看，这其实下降趋势很明显。

也就是说，别说现在股价是7块钱，哪怕未来跌到5块甚至2块我都不觉得吃惊。当然如果市场炒热点，炒概念除外。

了解公司历史pe，时间越长越好。

行业有估值差，公司自身也有，同样都是熊市为什么市场给的pe却是不同的呢?甚至同一家公司这个月和上个月市场给的pe也是不同的。所以我们还是要考虑公司自己的估值情况，解决这个问题最好的办法，就是通过公司历史pe的走势，来判断公司目前的位置。

之前我们在估值的时候也说过这个方法，用历史区间来估值，是一种性价比最高的方法，短平快。

很多时候某一家公司可能在行业里的pe并不是很高，但是在自己的历史区间里看，其实是比较高的，那么就需要我们看一下公司的估值。

比如有一家公司叫“航天信息”

虽然现在的股价还没有明显的下跌趋势，甚至上涨势头不减，但是从历史估值的角度可以看出它的估值其实是有些偏高的，甚至已经超出了危险值。

每当有人问我类似的公司，我往往给出的建议是：分批减仓，逐步退出

我们投资的时候既要讲概率还要讲究赔率，现在的价格也许还有上升，但是从概率和赔率的角度来说，其实是风险挺大的。

ps：时间越长越好，指的是如果历史数据足够多，那么他的市盈率才有参考价值。

根据公司ROE来估算pb

ROE是衡量一个公司盈利能力的重要指标，那相应的，公司的盈利能力越好，你就愿意花更多的钱来买入，这是常理。

那我总不能公司的盈利能力一般，却用高盈利的公司价格买入吧。

在很早之前我们说过这样的公式：

由此我们便知道：PB=ROE*PE

我们之前在讲估值的时候，其实还是有一点点小瑕疵的？为什么呢？当时我们在说估值其实吧PE假定为一个固定的值了。但是事实上，一方面每个行业每个公司都有一个估值差，同样是20%的ROE，如果公司所属行业/所处阶段不同，那么他的PE其实也是不同的。另一方面ROE20%和ROE10%所对应的PE肯定是不同的。

有很大一部分白马股，或者成长股，如果你真的用pe小于10这个标准来寻找，那么你很难找到公司。（如果假定一家公司的ROE在30%那么市场给予的估值那自然低不了）因此我们必须了解这个公司该有的pe值，如果你系统分析过公司当然就自然而然的会知道一个大概，但是我们的前提是不分析公司基本面的情况，那这样的话，行业的整体pe以及公司历年pe的中位数就成为了我们重要的参考标准。

所以说，对于一家公司来说PE的取值，我们最佳的办法其实就是参照行业整体pe，或者公司历史中位数。

而这个公式中，ROE取值就是公司近年来ROE的，剩下的只需要我们根据ROE和PE来算一下现在的PB，就可以判断出现在的公司贵与不贵。

我们还是以上面的航天信息举例：

根据历年的ROE来看，ROE我们取在20%左右（实际上今年不一定能达到）

而根据上图我们知道航天信息十年的中位数是26PE,那么pb=20%*26=5.2

这明显也是高估的，所以从这个角度来说，买入他也是比较危险的。

其实这个例子还不是很明显，后台有很多朋友问我的公司，ROE小于10%，但是pb却在8以上，这样的公司就更加没有什么投资价值了。

正因为我们这一块是根据ROE来判断的，所以理论上来说，这种方法适合盈利稳定的公司。

总结

以上这四个点，没有主次，事实上在判断一家公司的时候，你可以根据其中一两个点来判断，也可以按照流程一个一个来试，这个没有一个固定的框架。

以上我们都是毛估估的来判断，并不精确，但是模糊的正确要比精确的错误好。

假设股市是一个大鱼塘，我们把高估的公司当作这个池塘最大的鱼，这四个点，就相当于一张专捕大鱼的网，我这一网下去，至少可以保证筛下来的公司基本都很贵了，但是鱼塘里剩下的鱼，我可没办法确定他一定低估。

最后说一个注意事项，正因为我们从头到尾不需要深入了解某一家公司，所以以上的四个点，只能快速的让我们分辨出某公司是否高估，也仅此而已，它并不能为我们提供一个投资建议。

全文完。