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2023年展望：全球ESG

ESG对市场的重塑力量不断涌现，其重要性也更加深入人心。2023年，随着股东的积极维权意识提升，我们预计在资产管理⽅⾯的问责压⼒将会加大，信息披露将焦点转向业绩表现，欧洲监管审查将催⽣出更强的产品及更多的资⾦流⼊，⽽美国的处境则更为坎坷。尽管化⽯燃料难以彻底退出，但能源安全仍推动了绿⾊转型、⽓候承诺和碳定价。此外，对员⼯友好的公司具备了竞争优势。当前，尽管ESG不完善之处尚存，我们始终认为随着市场接受其蕴含的关键框架，ESG将迎来复苏，⽤以评估⻓期⻛险和不断变化的⾏业格局。

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要点预览

ESG市场情绪、业绩、监管与评分

⽓候转折点

碳展望

绿⾊贸易

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精彩内容节选

ESG ETF 的市场情绪

2023 年全球 ESG ETF 市场情绪复苏在望

ESG ETF 指的是在投资⽬标中纳⼊ ESG、可持续性或⽓候主题的 ETF。全球对此类 ETF 的偏好正处于为期两年的下滑趋势之中，但如果⻓期增⻓趋势未被打破，那么 2023 年的反弹仍有希望。⽬前市场情绪的低落与⻓期来看向上的趋势偏离很⼤。随着全球投资者对 ESG 类产品继续产⽣需求，2023 年它有望重回增⻓轨道。

ESG 监管

2023 年展望：ESG 监管

我们认为，在多个利益攸关⽅推动下，2023年全球 ESG 透明度有望上升，但做法不⼀致可能带来短期混乱。欧盟将制定新规，增强企业对⽓候和 ESG 的信息披露，⽽亚洲正在迎头赶上。

加⼤ ESG 披露⼒度在亚洲是⼤势所趋

由中国企业改⾰与发展研究会发布的中国⾸部《企业 ESG 披露指南》已⾃ 6 ⽉ 1 ⽇起实施。鉴于中国 ESG 产品的快速发展，该指南对于提⾼中国企业的 ESG 披露标准⽽⾔实有必要。该指南根据中国的法律法规编制，符合中国的实际情况。欧洲公司治理研究所的⼀项研究显⽰，⾄少有 25 个司法辖区已强制要求企业披露 ESG 信息。

⽓候转折点？

CO2 减排⽬标推迟：⽓候期望推移⾄ 2023 年

随着对 CO2 减排⽬标的分析逐渐成熟，⼤多数碳密集型企业可能将会在 2023 年加⼤承诺。对银⾏来说，关于融资排放量的新兴报告和相关的⽬标设定应该让位于改良提⾼。投资者和企业都将继续等待碳补偿⽅⾯提升透明度和结构化。

碳展望

碳排放增⻓可能于 2023 年因贸易和 GDP 放缓⽽减慢

随着后疫情环境下 GDP 增⻓的放缓，以及俄乌战事的持续，2023 年全球碳排放增⻓可能会减速。在能源价格上涨和通货膨胀的刺激下，碳价格可能创下新⾼。如果各国不进⾏合作，粮⾷供应和欧盟的碳边界调整机制可能会受到损害。

绿⾊贸易

绿⾊保护主义引领贸易，2023 年供应链重塑

我们认为，加强供应链弹性和加速减少化⽯燃料使⽤的努⼒正在加剧紧张局势，这将越来越多地影响到 2023 年美国和欧盟的贸易决策。中美之间的技术竞争可能会继续影响中国在芯⽚⾏业的抱负，⽽同时美国则在讨论外国供应商应该扮演什么样的⾓⾊，以追求将太阳能在能源结构中的⽐例从 3% 提⾼到 2030 年的 30%。欧盟有史以来⾸次出台的碳边境税将对进⼝产品中的碳排放进⾏定价。该税种可能将被推出，并重新设计远超欧洲范围的⼯业竞争⼒格局。

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