千亿巨头闪崩！新年第一个危险信号出现

文/檀所长

“危”与“机”总是并存的。

在期待2023年经济复苏的同时，也绝不能忽视潜在的风险。

进入新年，A股已经走出了强势的三连阳，上证指数涨幅超过2%，个股普涨，一片全面反攻的态势。

但我们也要注意到，1月4日，2000亿的消费电子巨头立讯精密，突然闪崩跌停。

来源：Choice数据

在一片大涨的环境中，似乎显得格外刺眼。

这一突发事件，可以说是新年的第一个危险信号，背后更隐含着这一年我们必须重视的风险因素。

首先，我们要厘清闪崩事件背后的前因后果。

事件的起因是，有媒体报道，苹果以需求减弱为由，通知几家零部件供应商今年第一季度减产AirPods、Apple Watch和MacBook组件，中国大陆供应链将受到挑战。

有台媒更是直接用了“苹果公司要求供应商减产 立讯精密受创最大”的标题，将矛头直指立讯精密。

媒体的报道时准时不准，特别是像涉及到苹果这类有大量保密协议的企业，往往都会因为没有实锤而难以让人信服。

你完全可以理解为这事就是假新闻，因为苹果根本不会出来证实。

不过，资本市场总是预判别人的预判。报道一出立讯精密真的闪崩跌停，市场的反应告诉我们，资金是信了，至少认为这事是符合逻辑的。

无风不起浪，市场用真金白银买单传言的依据在哪呢？

第一，全球经济的悲观预期下，风向标苹果也无法逃脱被看空的命运。那么，其产业链自然也会被波及。

苹果公司出现了明显的下滑，而且暂时没有看到好转的迹象。

来源：英为财经

苹果股价已经充分反映了这种下滑趋势。

从今年8月的高点至今，苹果在美股的跌幅接近30%，前不久更是刚刚创出18个月的阶段新低。

此前我们多次介绍过，在美国激进的加息策略之下，美国经济的衰退已经开始显现。

而这种衰退产生后的主要影响之一，就是需求的减弱，更关键的是，这是全球性的。

各国的进出口、消费、乃至相关产业链，都将受到波及。

国际货币基金组织10月已经将2023年全球经济增速预期下调至了2.7%，对比2021年6.1%和2022年预计的3.2%，预期仍然是不乐观的。

2万亿美元市值的苹果，作为全球消费的风向标，其股价的下跌，直接预示着人们对下阶段全球消费预期的悲观。

最近我国一直在强调，要重视外需的减弱，并把扩大内需列为了今年五大工作之首，这都是在这一背景下所做出的应对措施。

对于苹果来说，由于受各国防疫政策的调整以及邻近农历新年等因素的影响，短期面临严重的组装产业链缺工。

再加上全球面临的衰退冲击，苹果及其产业链短期被看空就顺理成章了。

集邦咨询就预测，2023年一季度苹果iPhone全系列出货量将比去年同期衰退22%。

这恰好和此次媒体报道的内容，不谋而合。

第二，苹果公司对一直在避免供应商一家独大，特别是中国的供应商，苹果有意无意的打压愈发频繁。

苹果的逻辑其实也很好理解，为了保持足够高的利润率，必须让各大供应商有足够大的危机感。

供应商为了确保获得足够的订单，自然是会越来越“卷”，相互压价的同时还要拼品质，以获得更稳定的产业链地位。

欧菲光、歌尔股份、富士康的案例历历在目，这一次终于轮到市值最高的立讯精密，一点也不意外了。

此外，苹果一直在试图将产业链转移出中国。

去年苹果已经宣布计划在2025年前将25%的iPhone产能转移到印度，而越南也是苹果转移产能的目的地之一。

需要注意的是，对比此前惨遭苹果砍单的欧菲光和歌尔股份，立讯精密事件还有着一些不同的地方。

此前的欧菲光被苹果砍单事件，从传言到最终实锤，超过了一年多时间。

在此期间大量投资者一度都认为传言不可信，最终造成了非常惨痛的损失，因此也导致市场此后一听到苹果订单变化的消息就非常敏感，一不小心就是跌停伺候。

更关键的是，欧菲光是被苹果终止了合作关系，完全退出了苹果产业链，相关的子公司广州德尔塔更是因此而被迫出售，彻底颠覆了公司的业绩和估值逻辑。

另一方面，歌尔股份则是在苹果砍单传言出现后的第一时间就证实了传言。

歌尔股份可以说是A股上市公司里非常实诚的了，在证实传言的公告中，公司还直接加上了预计的营收损失33亿，生怕散户投资者不清楚这一事件的实际影响。

歌尔股份这么做的底气在于，33亿占公司总营收的不到5%，还算可控。而且也不是像欧菲光那样彻底没了苹果的订单，仅是失去一部分。

但哪怕是这样，歌尔股份在事发后也是生吃了三个跌停板，蒸发了近300亿市值。

立讯精密这一次，从媒体的报道及苹果的现状来看，主要还是需求萎缩造成的短期减产。

短期的减产，和终止合作、砍订单还区别更大一些的。

在事件爆发后的第一时间，立讯精密就发布了澄清公告。

有歌尔股份坦白的先例在前，立讯精密作为苹果产业链口碑最好的公司，相信这次不会铤而走险做砸自己招牌的事。

总的来说，这一事件给我们敲响了警钟。

一方面，2023年全球经济并不乐观，外部风险带来的压力可能会进一步波及到更多国内的企业。

外需持续走弱背景下，盘活内需更是迫在眉睫。未来被砍单的，可能就是新能源企业了。

另一方面，不景气的大环境下，美国对我们的制造业虎视眈眈。

从芯片到新能源，美国已出台了大量政策提供补贴来吸引企业去美国建厂，而其他制造业还面临着其他亚洲邻国的竞争。

一次次被迫要看苹果的眼色，被苹果折腾地团团转，更应该让我们警醒，核心技术、核心品牌、核心产品的重要性。

未来，我们的制造业是不是还要看特斯拉、三星的眼色？

所以，立讯精密这一事件给我们带来的启示很多。2023年，主题是复苏，但是也别忘了困难重重。

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