2023年，如何开局？智本社发布新年第一期宏观月度报告！

2022，再见！‍‍

随着12月份防疫政策调整，“兵荒马乱”的2022年最终在病毒大规模传染中结束。这意味着中国在经历最艰难时刻后即将摆脱新冠疫情的困扰。‍‍‍‍‍

2023年，中国正式进入后疫情时代，社会重心从防疫转向经济修复。

新的一年，如何开局？‍‍

智本社发布新一期宏观经济报告：

《中国宏观经济月度报告（2023年1月）》

主题：经济修复

时间：2023年1月

科目：《中国宏观经济月度报告》

分析：清和社长

机构：智本社金融研究院

核心摘要：

（一）防疫政策的调整意味着新冠疫情大流行走向终结，中国也算是摆脱了新冠疫情的困扰，影响宏观经济增长最重要的支配因素解除；2023年1月份，正式进入后疫情时代，社会重心转向经济修复。

（二）根据全国交通物流高频数据推测，一二线城市第一波新冠感染在12月底越过峰值、进入拐点，各地医院需严正以待、应对重症高峰期。

（三）2022年四季度宏观经济进入底部，出口和内需转负，房地产深度下滑，制造业增速下降；同时，防疫政策、楼市政策也进入政策底部，2023年还将释放更多政策底信号；不过，政策切换将经历一个适应期和震荡期，预计为一个季度时间；即2023年一季度，市场将逐步探底、触底，经济缓慢复苏。

（四）2023年经济复苏难度大，中央经济工作会议要求加大宏观政策调控力度。预计，财政和货币延续扩张，将安排更多专项财政资金和结构性货币，投放到关系国防安全、技术封锁领域，如芯片、新材料、航空航天等。“发展与安全并举”将是2023年乃至未来五年的经济政策主要逻辑，也是技术产业市值评估的主要逻辑。

（五）经济政策底部已现，民营企业将获得更大的经营空间，房地产企业融资将持续改善，互联网平台面临的监管压力或有所下降。

（六）2023年一季度，欧美制造业需求将持续回落，全球贸易寒冬延续，中国出口尤其是对欧美出口压力不减；在外需下降的大背景下，扩大内需战略成为顶层设计，预计将有更多的财政资金以“扩大内需”的名义投放。

（七）三季度GDP为307627亿元，按不变价格计算，同比增长3.9%，比二季度加快3.5个百分点；前三季度GDP同比增长3.0%。鉴于三季度GDP超预期和四季度GDP受疫情冲击下降，全年GDP增速下调至3%之下。

重点关注：新冠感染第一波对社会经济的搅动、12月中央经济工作会议、“发展与安全并举”新逻辑

重点提示：支配2022年宏观经济的三条主线正在发生变化

智本社金融研究院《中国宏观经济月度报告》（2022-2023），共12期，每月初推出，图文格式，终身会员免费。

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