看完这11张图，你还会投资抗原产业吗？
《每天听见吴晓波》限时8折，2023年1月13日前下单加赠价值199元的年终秀定制香薰1份。此外，预见2023·吴晓波年终秀音频、PPT（PDF版）、思维导图已更新至《每天听见吴晓波》，2023陪你继续听见喧嚣世界里的商业真相。【点击此处，立即拿下】
文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）截至2022年12月31日，多地疾控中心通过问卷调查了解了当地新冠感染的相关数据。结果显示，四川的实际感染率高于63.52%，海南感染率达到50%，浙江省衢州市和舟山市的感染人数比例也在30%~40%之间。
大面积的感染，让抢购抗原试剂的狂潮重演了2020年初的口罩热。
12月22日，澎湃新闻一则经销商抢购抗原试剂的新闻称，短时间内的几轮涨价后，成本2～3元/个的抗原试剂，已经炒到了9元/个。大幅涨价并没有劝退经销商，业务员们反而堵在厂门口抢购。以至于这些抗原试剂还没进仓库，就已经被销售一空。
经销商大肆加价囤货的背后，是消费者的恐慌性囤货。
杭州网12月21日报道称，在大面积感染且抗原限购时期，市民常常需要排一小时长队，才能买到有限的原价抗原。通过线上购买抗原的市民对各平台开售时间了如指掌——“天猫每天12点，诺唯赞小程序每天10点……”却仍然一剂难求。
部分选择加价购买抗原的市民眼中，12元/支算是日常价格，但凡碰到6元/支的抗原，市民们还要仔细甄别一番对方是否是骗子。
普通人对于未知的恐惧，让抗原这种快速、方便检测新冠的产品至少在未来一段时间里，都能出现在家庭日常采购清单里。工业和信息化部12月29日举行的“疫情防控重点医疗物资保障情况”新闻发布会上，工信部消费品工业司司长何亚琼也表示，抗原检测试剂企业日产能已由12月初的6000万人份扩产到1.1亿人份。
当一种产品突然变成大部分人的日常消费品时，它背后的市场就会成为不少人研究的对象。但红极一时的产品终究要面临一个终极问题——能红多久？
快速蔓延的病毒，让抗原变成抢手货
按联合国人口基金会统计2022年全球人口约79亿4560万计算，全球新冠疫情单位感染人口数（PICP）为13，即全球平均每13人中有1人确诊新冠。海外市场最早于2020年10月开始普及抗原检测试剂，病毒的高速传播为新冠抗原检测带来了巨大的发展空间，甚至一度出现产品短缺的情况。
全球如此，中国也是如此。
在中国调整新冠防控政策之后，大量检测需求的出现也复制了外国抗原产品短缺的情况。
2022年12月25日，浙江省卫健委在浙江省新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会上公布，如今浙江省每天新增报告阳性人员数已突破100万例，元旦前后每日新增预计将达到200万，时间也将持续一周左右。
也就是说，仅在元旦前后的一周内，就会有近1/4的浙江人口感染新冠。
山东省和广东省卫健委也表示，当前正处于感染高峰来临前的快速传播阶段。按照监测数据推测，青岛目前每日新增感染量为49万～53万人；东莞感染者正以每天25万～30万人的规模增长，且增速越来越快。
感染人群大规模增加，方便、快捷的抗原试剂，就成了普通人检测新冠的主要途径。从需求端来看，2022年抗原检测的需求主要来自三类人群：
① 基层医疗卫生机构：截至2021年末，全球医疗卫生机构103.1万个，其中基层医疗卫生机构97.7万个。但仅有1.2万个医疗卫生机构具备核酸检测能力，因此抗原检测在基层医疗卫生机构存在较大需求。
② 隔离观察人员：除了入境隔离人员，社区传播过程中的隔离人员也有大量的自测需求。
③ 有自测需求的居民：长远来看，如果政策或数据收集系统完善，居民对于抗原检测的需求也会出现显著增长。海外及港台地区，针对老年人及学生这类重点人群，制定了明确的抗原检测频次要求。基于海外及港台的现有措施落实到位，在其影响效用下，内地或许针对国内重点人群也会沿用类似的管理措施。
天量的检测需求直接扩大了机构对市场规模的预期。根据浙商证券测算，三类场景下，每年检测的市场空间约为50亿元，试剂的市场空间约为100亿元。华安证券也在《新冠抗原检测行业专题报告》中分析，其市场长期空间有望达到2700亿元。
42家中国抗原企业开足马力，日产能过亿尽管中国在放松新冠疫情管控之后，国内市场出现了暂时的抗原产品短缺。但中国巨大的产能潜力，让这种短缺没有维持多久。比如，上市企业里的热景生物产能1200万人份/天，东方基因1800万人份/天。非上市公司的奥德生物也能达到1000万人份/天，美克医学甚至可达5000万人份/天。快速供应的背后，是中国完善的抗原产业链。抗原检测行业产业链主要由上游原材料与零件供应商、中游抗原检测产品生产制造商、下游销售终端构成。产业链条的各个环节上都有代表企业。比如上游代表企业主要有Sino Biological、基蛋生物、科瑞技术等；中游代表企业主要有博奥赛斯、热景生物等；下游代表企业主要有益丰大药房、叮当快药等。想要了解中国抗原产业链的成熟度，就要一步步地拆解抗原产业链的上中下游。抗原产业的上游是原材料产业，包括了主材、辅材和包材三类产品。三类产品下又涵盖了抗原抗体、瓶盖、铝箔包装袋等子项目。上游产业对应的公司主要有诺唯赞、北华股份、拱东医疗等。这些企业各自所在领域的市场规模，分别在5亿～23亿元之间。
抗原产业的中游是生产制造环节。安信国际研报显示，抗原自检试剂的单人份生产成本约2～3元，大约为核酸检测产品的20%，技术壁垒偏低，生产商较多。截至2022年12月，国内主要有42家已获批上市的抗原试剂生产商，包括万孚生物、华大基因、诺唯赞、九安医疗等。九安医疗半年报数据显示，2022年上半年，公司营业收入以及归属于上市公司股东的净利润分别高达232.67亿元、152.44亿元，主要是新冠抗原试剂产品销售所贡献。
抗原产业的下游是销售端，主要包括了药店（线上及线下）、检测机构和医院三大主体。新冠抗原国内试剂获批后，嗅觉灵敏的线上购药平台和线下连锁药房都迅速做出反应。美团买药、阿里健康、京东健康纷纷上线预售通道，京东健康数据显示，11月28日至12月4日，抗原检测试剂盒的成交额环比上周增长344%。截至2022年12月5日，美团用户对抗原试剂盒的需求显著增加，其中北京用户的需求量较上周涨幅超10倍。与此同时，线下渠道也开始了行动。老百姓、益丰大药房、一心堂、高济药房等纷纷与相关厂家签订协议。
未来规模：昙花一现的500亿美元市场孙正义的时光机器理论，在抗原市场似乎同样适用。也就是说，由于疫情管控放松导致的抗原试剂脱销现象，会先在欧美地区出现，然后像是坐上了时光机，在后续放开的中国再出现一次。2022年初，欧美等地区开始放松疫情管控，抗原试剂等产品出现了供不应求的情况。由于国外相关产能不足，新冠检测试剂大量依赖从中国进口。中国海关数据显示，2021年全年中国抗原检测相关产品的出口额超过700亿元，主要销往德国、英国、美国、加拿大、希腊等地。2022年1～2月，中国新冠试剂出口货值已达326亿元，接近2021年半年的出口额，且绝大部分为抗原检测试剂出口。按照总人口和平均检测次数测算，预计全球市场潜力有望超过500亿美元，其中美国市场占据大头，其国内市场有望达到396亿美元。
抗原市场的测算数字很可观，但也许只是昙花一现，一方面是因为海外市场对于抗原的需求正在收缩。参考2022年的试剂出口货值来看，从中国出口到美国、澳大利亚、德国、加拿大等多个国家和地区的抗原试剂数量均呈下降趋势。仅在2022年2月，中国就向美国出口了价值40亿美元的试剂产品。到了2022年10月，这个数字就下滑至4亿美元。
受制于出口需求回落，中国抗原企业营收和毛利率也出现下滑。以万孚生物、亚辉龙、东方生物等几家主要抗原企业为例，这些企业的毛利率在2021年底降到低点，又在2022年初依靠抗原出口重新冲高。而在抗原产品需求退坡之后，企业毛利率又一次出现下滑。
另一方面，中国市场对于抗原试剂的需求也许会复制欧美市场的路径。头豹研究院就在《2022年中国抗原检测行业短报告》中预测，从2022年到2026年，中国抗原检测的市场规模将不断下滑，从最高的383.4亿降至187.8亿，5年内将缩水51%。这将直接导致相关企业营收和利润的规模进一步降低。
所以对于有意参与抗原产业链的投资者来说，这是一条短期朝气蓬勃，但长期需要谨慎观察的产业。在本期报告中，我们也从短期和长期两个时间跨度，解读了抗原产业的当下和未来。以上就是对抗原检测行业的部分解读，内容来自“每周来份晓报告”发布的第52期《抗原检测：爆发的需求到底还能坚持多久》报告，如果你还想详细了解国内外抗原行业检测行业的市场状况，产业链布局情况，以及市场规模预测，可以【点击此处，阅读报告】。如果你想每周阅读到这样一份有趣、有料兼具投资价值的报告，恰好想读懂风口行业，想要抓住前沿信息，做有逻辑的投资者，或在工作中有阅读报告的需求，可以订阅晓报告团队特别推出的《每周来份晓报告》，这是一份专门解读研报的会员产品。
订阅晓报告获取完整会员权益上下滑动▼了解更多
52期报告+直播+季度手册+年度纸质报告市场价365元/年，每周不到一杯奶茶钱点击按钮▼立即拿下
小提示：已购用户可以添加小巴微信，获取会员社群福利。
感受数据的力量，发现未来2—3年的机会点击按钮▼立即拿下
暂时没有评论