数据爆冷！第一波冲击来了

十二月份的PMI出炉了，没有意外，数据爆冷！

1

12月31日，国家统计局发布了十二月份中国采购经理指数：

制造业PMI降至47.0%，比11月还低1个百分点。

近一年来的PMI指数走势如下图：

非制造业商务活动指数（服务业和建筑业）比制造业萎缩得更厉害，降到了41.6% ，比11月下降5.1个百分点。

服务业更甚，降到了39.4%。

PMI是采购经理人指数，是衡量经济活动和企业扩张与收缩的情况的一个指标，50%是临界点，高于50%表示企业在扩张，低于50%就表示企业处于收缩区间，订单不佳，信心不足。

现在降到40左右%，是一个相当低的水平。

原因非常明确，那就是在12月初管制放开之后，很快来了一波感染高峰，出现大面积“阳过”。大家一块儿发烧，当然各种需求就降下来了，生产活动也要暂停。

这个12月，我们都在经历第一波冲击。但这次和以前有质的不同，这次是病毒本身的冲击——我们终于开始直面病毒了。

2

这是完全符合预期的。

早在刚刚放开之初，我们就预判：

放开之后，经济反而可能会遭遇短期萎缩。

我们要知道在大多数西方国家，他们在管制政策放松之后，经济活动几乎是立即开始了大反弹。

这是西方国家实际经历的一个过程，但是在东方有所不同。

为什么？

因为之前大部分中国人是没有感染过的，放开之后一定会有一个病例激增的过程，而且第一次感染的症状相比后面几次是最重的。

病例激增，全民发烧，人们当然就会减少出门，减少经济活动和社交。

很多亚洲国家就是这样过来的，韩国和中国台湾就是现成的例子摆在这里。

在今年早些时候，韩国和台湾发现病毒变得难以控制的时候，就开始放开了。放开之后病例激增，第一个季度经济是继续萎缩的。但是到了第二季度就出现了大幅反弹。香港也有类似现象。

所以，虽然短期数据在恶化，但未来并不悲观！

3

这次萎缩，其性质已经和以前有了质的不同。

这是在历史进程中向前迈进的一步。

我们的基本判断是：

这一波冲击，基本上宣告了中国本轮经济下行见底。

很多城市的感染高峰期已经过去了，从各种高频数据来看，不管是交通数据还是餐饮数据，很多城市已经开始逐步恢复往日的活力。

比如北京，从11月中旬开始，北京商场、地铁的客流指数显著下滑，12月中上旬放开之后后出现了小幅反弹，但随即又迅速回落。但现在后随着感染达峰之后，各种数据都有明显恢复：

地铁客流已经明显回升；

北京“发烧”搜索指数下降至峰值30%以下水平；

本地出行、餐饮数据都有较快反弹，社交属性比较强的火锅店的周末等位数据（排队等座位）也有明显回暖。

从全国范围来看：

随着进一步优化落实防控措施的落地生效，国内及国际客运航班执飞量都有明显恢复，航空运输业商务活动指数升至60%以上，已经到了高位景气区间；电信广播电视及信息技术服务、金融服务等活动指数，也都来到了景气区间，业务量稳定增长。

哪怕是低迷的制造业，尽管现状很难看，但是在对企业的调查中发现，大部分企业对未来形势的好转都有足够的信心，普遍认为后期市场会回暖。

总之，在灰暗之中，已经出现了不少亮点。

十二月份的这一波冲击，大概率会铸成本轮的经济底。

尽管一月份可能反弹力度也有限（春节因素），但至少至暗时刻已经过去了。

去年春节在1月31号尔今年春节在1月22号，春节错位可能会造成数据上同比的错位。

而且以前都是就地过年，今年可能返乡居多了。再加上去年同期工业生产的基数比较高，所以说2023年一月的反弹数据可能会偏弱。到时候不必大惊小怪。

4

这个必经过程，是我们早晚要面对的现实。

但值得注意的是，目前舆论有所回潮：

有些人发文怀念过去的管制时代，拒绝面对现实，坚信“人定胜天”。

尤其是前几天都在发烧难受的时候，这种情结更容易博得共鸣。

12月初，我就发文预警了这种心理现象：

现在，果然出现了这种现象。

但我们可以确定的是，不可能再走回头路了。

这种左右摇摆的“怀旧”心态，其实很像80年代的改开。

凡从管制状态刚放开的时候，都会出现一些混乱失序——这是一个普遍规律。

这次出现了药品短缺、退烧药抢不到，很多行业停摆，快递停运，网上还流传着很多令人焦虑的“惨案”。

就像当年刚改开的时候，出现了物价猛涨（现在称之为价格闯关）以及皮包公司横行。

当旧的秩序失效，而新的自发秩序还未建立，这种现象几乎是必然的。

这种时候，最容易出现这样的声音：

你看看你看看，放开之后是多么混乱，不管能行吗…

甚至有人开始认为改革是错的，想再倒回去。

“支持继续管控…”他们说。

可是如果我们真正理解了历史进程的规律，你就会发现这种声音是多么幼稚。

“混乱”本身是进步过程中必经的一环——在这个意义上它并不是贬义词。

正如12月的经济数据所遭受的冲击一样，这是成长的必经之路。

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