所有信号都指向“涨涨涨”，但不要忽略这个风险

一个经济工作会议，发出了足够强烈的稳增长信号。

重回经济增长，既有主观上的人心思变，也有客观上的形势所迫。

由此决定了，明年，大概会是一个正常而普通的年份、一个重新搞钱的年份。

“普通”是相对于过去几年的“各种动作”而言的。一般来讲，有这么一个规律：

折腾的时间一长，大家就都累了，又累又赚不到钱，国库也亏空，于是人心就思变，于是就会消停一阵子。

其实拉到更长的时间跨度上来讲，整个改开的三十多年本质就是“消停的一阵子”。

明年，我们又来到了这样的窗口期。

前几天的经济工作会议已经明确透露出：

1）对于某些行业的“整顿”要告一段落了；

2）去年大幅论述的“共同富裕”和双碳等长期目标，今年均未提及；

3）未再提“外防输入、内防反弹”；

4）变化最大的是对民营企业的态度，会议纪要中至少有五处表态支持民营企业。

去年强调要“防止资本野蛮生长”，今年鼓励民营企业发展壮大、保护民营企业产权、支持平台企业“在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”。

很明显这个调性和过去的几年发生了巨大的转变。而且这个巨大转变背后有足够的逻辑支撑，所以是一个比较可靠的预期。

除了政策面的预期之外，更重要的是经济周期本身的内在动力。

不知大家是否听说过朱格拉周期，这是一个以十年左右为跨度的中等周期，对应的是生产设备更新周期，或者叫固定资产投资周期，对我们投资实操的影响最大。

从1980年以来，中国经历了四轮朱格拉周期，而当下，我们正站在新一轮朱格拉周期向上的拐点上。

回顾此前几轮的历史数据可以发现，四轮朱格拉上行周期的起点，均对应着GDP增速的低点，随后经济增速都会出现一个明显回升。

上一轮的朱格拉周期高峰，还是由次贷危机期间的4万亿投资所启动，从那个高峰算起，中国设备投资增速已连续十年下滑，而现在，周期拐点已经出现。

今天晚上的直播，我们来详细讲一讲这个周期，再讲讲明年的一个外部风险，可以点击预约：