阿里巴巴足够便宜了吗？

从2020年高点大幅下跌后，阿里巴巴的股价现在看起来很便宜；阿里巴巴的暴跌是有一定道理的；多头仍然相信，阿里巴巴的暴跌将会出现逆转。英为财情Investing.com - 两年多前，阿里巴巴 (NYSE:BABA)的股价一度创下了300美元以上的历史新高。令人难以置信的是，从那以后，股价暴跌了75%以上。（BABA周线图来自Investing.com）由于股价经历了大跌，阿里巴巴的股价看起来非常便宜，它的每股收益仅为今年普遍预期的10倍。而这一估值也令投资者开始考虑，现在是否是买入该股的好时机？长期来看，阿里巴巴股价的暴跌还受到更多结构性因素的推动，这些因素即使会消失，也未必会很快消失。首先，阿里巴巴的暴跌是有一定的道理的。单从基本面上来说，阿里巴巴勉励哪一个显而易见的问题——公司的收入增长明显放缓：第二财务季度（9月当季），公司的营收同比仅增长了3%，客户管理收入下跌了7%，是有史以来最糟糕的表现。显然这一部分的疲弱主要是来自外部因素的干扰，然而，在同样的外部环境下，中国的其他电子商务巨头也同样面临压力，但是业绩却表现更好。其中，京东（JD）在同一季度收入增长了11%，产品销售额增长了6%，而拼多多本周一发布的业绩数据超出市场预期，股价涨近13%。显然，投资者得出的结论是，阿里巴巴正在失去市场份额，而拼多多在很多小城市赢得了胜利，京东则建立了一个令人印象什么的物流网络。在这样的背景下，阿里巴巴的市盈率偏低是有道理的，但不一定会这么低。不过，多头仍然相信，阿里巴巴的暴跌将会出现逆转。值得关注的是，阿里巴巴在最近的一个季度，仍然实现了不错的盈利增长，当疫情封控最终结束的时候，公司有望迎来利润和营收的进一步加速增长。在当前外部环境影响变，投资者有理由认为，最近的业绩报告事实上是很乐观的，毕竟，情况不会更糟了，阿里巴巴的股票值得关注。而这种情况可能再次被证明是正确的。总而言之，我个人对阿里巴巴是否足够便宜持怀疑态度。但我也承认，在这一点上，市场上可能会有投资者不会同意。（翻译：李善文）