以三十年的维度思考投资

作者： 复利先生 | 2022-11-29

时间，是思考投资决策最重要的维度之一。

和很多关注一年、两年、三年、五年、十年等期限的朋友不同，我经常思考的是自己未来的三十年该怎样做，该过什么样的生活，这也导致我的很多想法和做法，可能不会被大多数投资者所理解。

以下是我的一些想法，未来应该会进一步修正完善。

一、以三十年的维度思考投资，首先最重要的是风险控制，其次才是获取收益。

投资是一个极其残酷的淘汰赛，不要以为自己经历了股灾、熔断、贸易摩擦、疫情等等一系列考验，就一定可以挺过未来的危机考验，历史上的危机时刻往往是以打爆一代投资人为代价。

所以，从超长周期来说，在绝大多数时间都应该慎之又慎，只有在极少数出现高性价比机会时才值得足够进取，即使在足够进取时，也要为自己留下充足的安全边际。

查理·芒格曾说，真正优秀的投资是耐心和进取心的奇妙组合。

芒格的话我很认可，但我觉得对于投资者来说，更有实践价值的一个问题是，怎样把握耐心和进取心的临界点，这需要我们一生去学习、思考和探索。

二、以三十年的维度思考投资，仓位比例并不重要，最重要的是做对具体的选择。

短期来说，投资者往往会对自己的股票持仓比例过于焦虑，经常在满仓亏损和踏空落后之间徘徊。

但如果我们把观察的时间尺度拉长，会发现仓位比例并不重要，最重要的是做对具体的选择。

举个栗子，过去30年满仓持有标普500指数基金的投资人，也会跑输在30年前只持有10%仓位苹果或微软的投资人。

更何况，最近30年标普500整体上是一个大牛市，而美股历史上持续很多年的熊市也不少见，过去30年如果一直持有的是日本、中国香港、中国台湾、英国等市场的股票指数基金，结果会更加糟糕，详见：连续几十年不涨，原因何在？

当然，我这里只是举一个例子，并不是判断苹果或微软未来会继续跑赢标普500 。

正因如此，这些年来，我自己一直以非常严苛的标准选择机会，好的机会一年能有一个就足够了，对于仓位的问题我不会过多纠结。

三、以三十年的维度思考投资，需要持续保持强大的进化能力。

在投资之初，很多人都会想着能学到一个包打天下的策略。

这种愿望我可以理解，但显然不符合现实。

世界唯一不变的就是一直在变化，投资也是如此，不会存在一直有效的策略，这也就需要投资者自己持续进化。

以巴菲特为例，巴菲特近几年的重仓交易，虽然部分逻辑与30年之前有神似之处，但具体买入的行业与公司，已经迥然不同，比起60年之前更是判若两人。

真正的投资道路上，并没有作业可抄，想要有所进步，只能靠自己的学习、实践和反思，然后再学习、再实践、再反思，不断循环……

四、结语

挂一漏万，如果以三十年的维度思考投资，远不止这些，还包括自己的健康管理、亲情关系等等，今晚和大家聊的是与投资最直接相关的内容。

当我们用三十年的维度去思考投资，会明白哪些问题真正重要，哪些问题并不重要，进而可以减轻我们的很多工作量，少做很多无用功，将时间与精力聚焦在最重要的工作上。

好了，今晚我们就先聊到这儿，下周六晚上再见。