一周前瞻：通胀和中期选举料双双推动本周市场走势

如果本周CPI报低，将会降低加息的前景；民调显示，共和党人将会在中期选举中领先；上周，美国长短期国债收益率曲线倒挂，40年来最阔。英为财情Investing.com - 本周市场将会迎来两个具有关键作用的事件，有机会反转当前跌跌不休的美股趋势。一方面，投资者本周将密切关注周四的CPI数据，9月CPI数据超出预期，升至40年高位。投资者需要明白的是，即使CPI有所回落，它也远远超出了美联储可以接受的水平。我们不妨来看看通胀在去年落后之后会如何发展。富国银行预计，如果CPI低于0.4%，美联储的最终利率(美联储可能停止加息的水平)将下降12个基点。而更广泛的市场预期估计，该数字每月增长0.5%。另一方面，如果民主党在11月8日的中期选举中意外获胜，可能令投资者担心民主党控制的国会将进一步增加财政支出，从而进一步推高通胀。民意调查显示，民主党处于不利地位，共和党处于领先地位，并有望与民主党平分权力。预计在拜登总统的下半段任期内，共和党人将控制众议院，甚至可能控制参议院。本周美股趋势前瞻在此之前，上周，非农就业数据喜忧参半，令此前逢低买入的投资者在11月首周挽回了些许面子——美联储FOMC在上周的利率决议中，暗示未来的加息幅度可能会较过去连续4次加息0.75厘更显温和后，交易员们选择冒险奋进，股市在周四大涨，但是主席鲍威尔随后澄清了这一预测，并表示，在控制住通胀之前，不会停止升息，随后股市再遭抛售。华尔街的波动率VIX恐怖指数的波动，就显示了市场的情绪。（VIX周线图来自Investing.com）就上图来看，即使VIX从去年10月的高点回落，但其仍然维持在25.0附近，除了2008年和2020年崩盘之际，这个指数几乎总是维持在这一较低水平反复。我曾经反复强调，美股目前令人印象深刻的上涨只是熊市反弹，而这一反弹受到历史性货币政策的影响，出现了极端的波动行情。无论如何，标普500指数今年以来已经出现了连续5个月涨幅超过7%的情况，如此强劲的反弹是历史罕见的，此前只有2008年金融危机后发生过，再往前就要追溯到1933年了。无论如何，仍然没有证据证明美国经济已经触底，我们持续看到更多下跌趋势的信号。而即使多头是对的，股市已经触底，那么美股的反弹也不会是一帆风顺的。（US500日线图来自Investing.com）标普500指数短期出现了上升的峰值和低谷，但中期趋势，仍是下跌——技术面上，标普500指数上周三完成了一个上升楔形，这是一个较陡、较低的三角形趋势线，突出了超卖的现象。然而，出现在卖方面前的高点，并没有看到指数像低点那样急剧上升，所以买方显然放弃了，让指数跌破了技术线。这一下行突破被认为引发了技术上的连锁反应，引发的空头和平仓多头，将推动该股进一步下行，达到我7月20日的目标3,200点，甚至后市可能进一步达到我8月25日的目标3,000点。美债收益率上周，美国十年期和二年期国债收益率出现的收益率曲线反转，是自上世纪80年代以来最极端的一次，使经济衰退的前景更加明朗。（十年期和二年期国债收益率走势图，来自Investing.com）周四，两年期公债收益率较10年期公债利差上升58.6个基点，为40年来最高。上周五，这种反转趋势有所缓解，与上涨的股市和下跌的波动率指数的恐慌情绪有所缓解相对应。美元指数美元下跌1.8%，创今年以来最大跌幅，与美联储可能放松加息的主题一致，这推动股市周五走高。（美元指数日线图来自Investing.com）从技术角度看，美元在重新进入上升趋势线时，扩大了其楔形下跌模式。黄 金收益率曲线反转，被视为是利好金价的。金价从月低位飙升，此前投资者增加了对加息放缓的预期。然而，假设金价将随着衰退而上涨，美联储将降低利率以摆脱衰退——但这是长期的。目前，我看空黄金。（黄金期货周线图来自Investing.com）技术面上，金价的飙升只不过是向巨大的双顶的回归。还需要注意，领口是如何抵制价格的，价格正好低于领口。（翻译：李善文）