《宏观经济月度报告（10月）》

10月，国庆，开会！

经济怎么走？

智本社正式发布：

《中国宏观经济报告（十月）》

主题：关注变化

时间：2022年10月

科目：《中国宏观经济月度报告》

分析：清和社长

机构：智本社金融研究院   

核心摘要：

（一）10月份，关注变化。

（二）9月份，受全国性疫情反复和高级别管控影响以及国庆长假驱动，经济活跃度前低后翘。

（三）基建项目施工进度加大，带动固定资产投资增加和上游制造业复苏；制造业呈结构性改善，持续性不足；房地产仍低迷，局部政策不足以扭转趋势，但需关注政策可能引致的市场走势。

（四）社会零售增长主要是价格效应，主要矛盾依然是有效需求不足；出口增速下降趋势将延续，关注出口增速对离岸人民币、中游制造业的影响。

（五）10月份，社会融资靠8000亿元基础设施专项贷款、6000亿元政策性开发性金融工具、5000多亿元专项债地方结存限额的所有剩余额度支撑，以及9月新设的设备更新改造专项再贷款额度2000亿元带动。11月份，明年专项债余额可能提前下发，规模不小于1万亿。另外，四季度，财政支出增速将持续下降，期间大概率再降息。

（六）两国货币政策加速背离，离岸人民币汇率持续下跌，“双核”冲击仍未解除。

（七）疫情相关因素仍是影响宏观经济复苏的首要因素，也是不确定性的主因；关注此项变化。

重点关注：会议、出口增速及出口制造业、离岸人民币走势、国际关系。

重点提示：新变化对经济预期、投资信心和资产价格的影响。

智本社推出《中国宏观经济月度报告》（2022-2023），共12期，每月初推出，图文格式，终身会员免费。

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