中国掉进了“没钱消费”的陷阱

这是长时间处理产能过剩导致超前消费的债务病引起的，传导（到企业）又带来三方面影响：1）短期，企业继续被动去库存→经济收缩还会持续一段时间；2）短期，企业增收不增利→高层还会靠放水来维持；3）长期，改革会进一步深化，释放生产力。

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中国当下的经济问题就是“债务——过剩”。所有问题集中到一块表现在消费、需求不足！叠加疫情带来的预期下滑，债务病引发的经济问题开始从消费端表现。PPI同比增长的下滑速度远远大于CPI的上涨速度，老百姓完全没有承接“高成本”商品的意愿。前期还担心的外部输入性通胀在“我就是不买”面前啥都不是。内需不足、外需又在全球加息的背景下趋势性回落，开始向企业传导：被迫减产，开启被动去库存。8个月有5个月制造业PMI都处在荣枯线50以下，库存从8月陡然下滑（7月48.0→45.2），表明企业完全在消耗原来的库存商品，颇有点儿“还生产啥啊，仓库的商品先卖出去再说”的意思——相对生产过剩。折射到企业报表上就是，规模收益没了：边际成本增加，营业利润率下滑。本文系【米筐投资】原创内容未经账号授权，禁止随意转载公众号对话框回复“转载”查看须知商务合作：15638843884（电话同微信）