英国第一个向通胀低头

9月，英国因为1500亿英镑能源救助和450亿的减税法案，让市场非常担心英国财政会出现危机。近日，英国国债被疯狂抛售的时候，英国央行又站了出来，决定“以任何必要的规模”临时购买英国长期国债——临时重启QE。于是，就有人笑话英国能源援助、减税、重启QE是一种一边收水一边放水的傻逼行为。属实是局外人不知局内人的苦！

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这要从导致这一轮通胀的源头谈起！目前，主流经济学界对于产生通胀的主要原因有两个，一个是钱印多了，另一个是供给没跟上。钱印多导致通胀是货币主义经济学派的观点；供给没跟上导致商品涨价是供给学派的观点。货币主义的想法是，既然是因为钱印多了，那么我就通过加息、缩表把钱回笼到央行，让市场的钱少一些，通胀自然就下来了。再加上20世纪70年代，沃尔克成功运用上述手段把美国从滞涨的困局中救出。所以，目前全世界几乎所有的国家都在坚守货币主义理念来治理这一轮通胀，除了土耳其和这次行动的英国。英国之所以改变抗通胀的方式主要有两点原因：1、单纯靠收水的操作，通胀没下来，经济却已经顶不住了；2、以撒切尔为偶像的新首相刚上台，需要一个稳定的政治环境。英国作为最先加息和缩表抗通胀的西方发达国家，一路加息缩表都没有把通胀压下去（加息当月CPI5.1%→9.9%），反而因为经济快速回落，兑美元汇率一路贬值。反观加息很猛的美国，通胀也只是刚刚拐头，完全没有达到预期的目标。此刻，恐怕任何一个人都会怀疑单纯的收水是不是不能把通胀降下来。更加令英国政府恶心的是，由于能源危机问题，国内6月曾爆发过一轮大罢工，工人要求工资与通胀绑定，通胀多高，工资就给我按同比例增加。这不就是咱们经常听到的“工资——价格”螺旋式通胀么？！一方面高通胀，央行要给人民交代；另一方面，新首相刚上台，政治上也要给人民交代。是你，你会咋办？恐怕也是，两边都先稳住吧？！

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不管你怎么选，英国政府就是这么办的。水还是要收的，不收通胀肯定一时半会下不去，收了起码还有成功的机会。安民也是要安的，不安动乱起来就不是通胀的事儿了。但是除了安民，有没有其他什么办法既能降通胀又能保经济呢？英国最终也选择了供给学派的思想，效仿里根经济学（或者撒切尔改革）开始大规模减税！减税的逻辑是这样的：供给学派认为，减税可以刺激企业多生产产品，通过商品的增加达到降低通胀的和长久刺激经济的目的。另外，根据供给学派的拉弗曲线模型，如果税率在A和100%之间，税率的减少有可能还会增加税收。