历史大底！

今年的医药真的惨不忍睹。

医药历史上大概有4次大跌。（不算今年）

全指医药指数走势图

第一次发生在2008年，当年全球金融危机，各行各业都出现了大幅的回撤，医药也不能幸免，当年医药直接暴跌近60%。

暴跌之后用了一年的时间才收复了失地。

第二次大跌是在2011年，有意思的是2010年和2020年一样，市场中“喝酒吃药”的行情非常火爆，结果到了2011年央行多次加息，市场不断杀估值，医药出现暴跌，这一波医药下跌了40%左右。

而后来医药用了两年的时间才收复了失地。

第三次大跌就是15年，当年牛市刚过，市场泡沫全面破裂，医药再次大跌，这次下跌近50%，但这次很快就企稳了。

第四次大跌就是18年，受到“集采+市场普遍下跌”的影响，医药又一次大跌，直接跌破16年的最低点。

这次的下跌直到2020年才收复15年时候的失地。

整体来看，我们可以发现这么几个客观事实。

1，这四次的大跌，普遍跌幅都在40%以上，而每次修复失地至少需要1~2年的时间。

2，每3年左右医药总会有一次像样的调整，而调整的根源主要来自于前期被市场爆炒造成的估值过高。（18年的下跌是因为集采的突然出现）

3，虽然医药历史上经过四次调整，而且每次调整几乎都是巨大的，但如果拉长时间去看，医药指数的底部是在不断提高的。

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回到现在来看，医药面临的问题几乎均可以从历史上找到相似的经历。

比如，2020年在赛道股的标签下，涨势最凶猛的就是白酒和医药，估值被爆炒太高，严重透支了公司/行业该有的估值水平，这和2010年非常类似。

其次，股市整体疲软再加上政策层面的集采对医药的困扰，又和18年非常的类似，甚至18年比现在的情绪要差很多。

当时集采刚刚出来，大家都没有心理准备，而现在集采已经有了好几年了，在情绪上有很大的缓解。

可以这么说，现在医药所面临的问题，我们在历史上均能找到对应。

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从估值的角度来说，别看医药从去年下半年开始下跌，但直到今年一季度以后才进入了相对低位，如果以今天全指医药的收盘价来看，当前全指医药指数的估值还没到18年年底的最低估值位置呢。

但客观来说，不管怎么说，现在医药大概率是处于历史大底的。

但问题就像我们上面说的，就算现在医药处于底部，它要想收复失地，怎么也得1~2年的时间，或者说至少会经历一个磨底的过程，才会再次扬帆起航。

目前，能不能抄底这个行业，只能站在长期的角度，站在其生意模式和商业格局的角度来思考这个行业。

如果大家觉得医药未来的成长空间有限或者会衰退，那么请不要轻易碰这个行业。

反之，如果大家觉得医药行业未来依然要比过去好，那么现在我们需要做的也不是直接满仓杀入。

而是先规划决定要配置的资金大小，然后拉长时间周期去慢慢布局。

尤其在底部没有敦实的前提下，医药必须要经历一段“磨底”的过程，这个过程说白了就是磨情绪，磨估值，磨信号。

当万事俱备之后，才可能继续上涨。

全文完。

最近的状态......

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