这家消费龙头不要有过多担忧！

聊一下伊利。

半年报显示，伊利上半年实现营业总收入 634.63 亿元，较去年同期增长 12.31%，净利润 61.39 亿元， 较去年同期增长 15.40%。

这个数据不敢说有多好，但至少是不差的，甚至依然优秀。

我给大家放一下这几年的数据大家就明白了。

上面两张图是伊利自18年以来，年报以及半年报的营收和利润情况，

我们可以发现两点：

1，营收依然可以稳步增长，营收的稳定说明下游需求的稳定，尤其是在20年疫情爆发开始，伊利依然可以保持一定的增长，这说明伊利下游的需求基本盘很牢固。

2，尽管20年伊利的业绩受到了一定的影响，但基本和疫情前持平，并且很快的就恢复了正增长状态，这说明伊利的运营和抗压能力还是比较强的。

搁在平常，这个业绩没什么可说的，但在最近这几年大环境这么差劲的前提下，伊利能保持住，并且在这次半年报中可以完成营收利润双位数的增长，这本身就很难得了。

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当然，我们看一份报告，不能只看它的过去，还要看到它的未来。

之前我给大家说过。

伊利现在最大的优点就是稳，只要不是在高位买入的话，长期来看肯定不至于亏钱。

但伊利最大的问题就是主营业务处于成熟期，所以市场对它的估值弹性很小，我们要想从它身上赚得超额收益，就必须拿到估值压缩到极致的筹码。

另外。

我们看报告或者研究公司之前，一定要脑子里先想一下当下这家公司面临的问题和处境，然后根据自己的判断去看公司是否走在正确的道路上。

对于处于成熟期的公司，未来的发展有两条路。

1，坐吃等死，不思进取，等待市场淘汰。

2，发展第二曲线或者拓宽业务渠道和范围。

从这次半年报中，我看到了意外之喜。

首先，伊利的奶粉及奶制品营收同比增长了近60%。

其次，矿泉水，奶酪食品这些较去年同期增长20%以上。

最后还有就是国际化业务同比去年同期增长58%。

看的我是拍手叫好啊。

从我跟踪伊利这么多年来看，伊利现在面临的最大问题就是主营业务成长天花板的问题。

液态奶高速发展的黄金时期是十几年年前超高温灭菌技术和无菌包装技术引入之后。

而经过这么多年的发展以后，乳制品行业已经形成了双寡头的格局，下游的消费需求也渐渐趋于稳定。

这次半年报似乎在向我们表明。

1，伊利没有坐吃等死，而是积极发展自己的第二曲线，最近几年来，在奶粉上收购了澳优，然后在矿泉水上生产出了伊刻活泉。

从目前来看，这些新上的业务，提托在伊利多年深耕的渠道上，确实增长速度惊人。

2，伊利积极在走国际化路线，拓宽业务。经过多年的竞争打拼，国内的乳制品市场目前基本稳定，发展国外的市场确实是一条不得不走的道路。

最起码从这次半年报中我是看出了不少的希望的。

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从估值的角度来说，现在的伊利肯定是不贵的，或者这么说，哪怕我们不考虑伊利未来的“第二曲线”的发展，现在的价码也相对划算。

好歹也算消费龙头，ROE常年能维持在25%左右，在A股的这些公司中，也是凤毛麟角。

至短期股价的波动，我们谁都无法控制，但如果从基本的角度来说，我认为没有必要有过多担忧。

我们目前投资它的时候唯一需要注意的点就是，要在便宜的估值下买入（25pe以下），其他的业务就当是送我们的了。

全文完。

伊利...

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