最终，我选择了这一风险

作者： 复利先生 | 2022-09-05

从某种程度上来说，资本市场就是一个把风险摆在桌面上来交易的游戏，尽管很多风险，我们需要钻到桌子底下才能看清。

市场上存在各种各样的风险，也存在各种各样的风险定价，每个人都可以根据自己的偏好，选择自己愿意承受的风险，

在和朋友们交流时，我经常说，尽管我的策略也可能会亏损，但相较于亏损，你更需要重点考虑清楚的问题是，如果我的策略未来跑输市场大盘，你是否可以承受以及可以承受多久。

我之前也无数次提到过，我的策略优势在于，每一笔交易都会很踏实、安心，长期坚持下来，大概率会实现积小胜为大胜；缺点则是，因为过于看重安全边际，可能会在市场狂热上涨时阶段性跑输市场。

作为投资人，我们的选择有很多，比如只追求相对收益，完全不考虑回撤；比如为了更高收益，暴露更高的信用风险等等。

那么，在这么多选择面前，我为什么愿意构建现在的投资体系，使用现在的投资策略，接受“在市场狂热上涨时阶段性跑输市场”的风险呢？

其实，很简单，在比较完各种选择之后，相对于其他风险，我自己最可以承受的风险，就是“在市场狂热上涨时阶段性跑输市场”。

我之所以甘愿接受“在市场狂热上涨时阶段性跑输市场”，原因也是多方面的。

首先，投资是一场超级长跑，而非短跑，即使在短期之内，市场大盘也不可能无限上涨，毕竟，资本市场也存在强大的地心引力，而且，市场短期涨得越多，泡沫破裂时跌得也就越惨，经历过2008年和2015年的投资者对此应该都深有体会。

我个人的追求是在市场的潮起潮落中，创造稳健、合理的长期回报，没必要执着于在每个阶段都能跟上或跑赢市场。

其次，我的投资体系，一直都是建立在大类资产配置的基础上，不会只投资股票这一类资产，当跑输股市大盘时，没必要去着急追高，完全可以通过其他高性价比的资产，实现可观的收益率。

以股市大涨的2015年为例，哪怕错过了上半年的股市涨幅，下半年只投资分级A，也会有很不错的收益。尽管分级A已经退出历史舞台了，但我们今天依然可以用现有工具构建出类似于分级A这样的产品。

因此，我的投资体系，并不依赖单一的市场运行方向，对我个人来说，市场极度高估时与市场极度低估时一样，都是值得珍惜的聚宝盆。

当然，这一切的关键在于搭建好自己的交易结构，把握充分的安全边际，我自己也从来不把投资逻辑的重心，仅仅建立在自己对市场方向的判断上。

在我们漫长的投资生涯中，注定会与市场有无数次的对抗，很多时候做些让步，是为了更长远的进步。

对我个人而言，我从来不担心自己赚得少、赚得慢，我真正担心的是出现巨幅回撤以及本金的永久性损失，这些才是我会竭尽全力去避免的问题。

总结起来，还是我以前常说的那句话，承受自己可以承受的风险，把握自己可以把握的收益，能区分出自己能承受什么样的风险和不能承受什么样的风险，自己可以把握哪些收益和自己无法把握哪些收益，是我们做任何投资决策，都要必备的前提。

好了，今晚我们就先聊到这儿，下周六晚上再见。