这个行业进入绝佳的布局期​！

医药的个股不是我的能力圈。

但对医药行业的看法，我个人更倾向于现在是绝佳的布局期。

医药行业，虽然在下跌的过程中有很多流言蜚语，但大家别忘了，就在两年前，市场曾经把它们归为优质赛道板块，曾经也享有几十甚至几百倍的估值，曾经也有很多投资者杀进去就为了赚梦想窒息的钱。

判断行业要比判断个股稍微容易一些。

我们只需要考虑三个问题。

1，这个行业未来能不能存在？

2，这个行业能不能持续赚钱？

3，这个行业内部的竞争是否具备差异化？

在这三个问题考虑完成的基础上，最后才是考虑估值的时候。

自古以来，人类对生命的需求都是无止境的，药品对于人类来说一直都会是刚需的存在。

去菜市场买二斤鸡蛋，还想着往下搞几块钱，去了医院，只要能把病治好，花多少钱也愿意。

正因为医药行业的整个现状和特性，所以对于上面前两个问题的回答自然是肯定的，医药行业肯定会长期存在，而且肯定会持续性的赚钱（赚多赚少是其次）。

至于集采对医药行业的影响。

我认为是具备两面性的。

短期来看，集采对于对应医药企业的业绩会有一定的影响，但对于中标企业可以“以价换量”获取更多的市场份额。

这倒是其次，最关键的是如果从长期的角度来说，集采将倒逼医药企业转型升级，不断加大创新力度，使大量资本涌入生物制药创新领域，持续增加科研创新投入，完善药企核心优势，有利于医药的长期发展。

事实上，对于一些真正有创新的子行业，集采对它们的影响可能要小很多，比如像什么创新药、自费生物药、特色原料药、中药消费品以及医美板块......

退一万步来说（最悲观的来说），就算集采会影响这个行业的盈利水平。

那么只会影响盈利的高度，绝对很难影响到它们赚钱的持续性。

原来可能一年赚100亿，可问题赚100亿的时候，可能市场给的报价是10000亿。

现在一年赚80亿，市场给的报价也许只有100亿。

问题的关键不在于赚多少钱，而在于能不能持续性的赚钱，只要可以持续性获得源源不断的现金流，那么这时候才有谈“估值”的意义。

ps：我们这里说的是行业发展，不讨论个别公司的现状。

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另一方面，行业的发展最怕的是同质化的竞争，大家的产品如果都一样，一定会引来不必要的压价，最后的结果就是谁都赚不到钱，互相伤害。

医药行业可以说是最最不具备同质化的行业了，每个人的病症都是不一样，那自然“消费者”对这些产品的需求也是千姿百态。

因此，严格意义上来说，以上三个问题对于医药行业的回答都是肯定的，也正因为如此，医药行业依然是值得长期关注的行业。

从估值的角度来说，上个月我们在：这个行业进入了击球区！这篇文章中给大家看了医药行业当前的盈利情况，以及历史估值和股债差值模型。

最后的结论是，当前的医药处于历史相对的低位区间，今天的看法和7月并没有太大的变动。

当然，医药的个股虽然不在我能力圈的范围内，但依然不妨碍我们变相的投资这个行业，比如选择一只靠谱的医药类指数基金或者靠谱的主动型基金，都是不错的选择。

全文完。 

7月以来的市场.....

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