视频 | 彭博信用风险专栏：美债收益率倒挂，新的市场格局

当前，我们正进入新的动荡变革期，受疫情反复、地缘政治紧张、全球通胀高企等多重因素影响，世界经济复苏步伐放缓。截至8月中旬，美债收益率倒挂幅度接近50个基点创2000年以来新高，中美利差倒挂持续扩大，人民币汇率承受贬值压力，境内外美元/人民币掉期点刷新2011年来新低，欧洲核心国家5年期信用违约互换呈上升态势（如下图，彭博终端全球CDS图表功能{GCDS<GO>}显示），贸易保护主义又使疫情冲击下的全球供应链困境雪上加霜。

图1：彭博全球CDS图表功能显示欧洲核心国家5年CDS呈上升态势

随着美债收益率波动和房地产信用事件频发，上半年中资美元债市场受到较大冲击。彭博中资美元债投资级指数年至今回报为-9.01%，期权调整利差升至1.84%，而彭博中资美元债高收益指数年至今回报为 -36.54%，期权调整利差攀升至22.12%。

图2：彭博中资美元债投资级指数回报率

图3：彭博中资美元债高收益指数回报率

金融机构正面临着自全球金融危机以来最严峻的信用市场风险挑战。能源、零售、房地产等行业出现大量违约，疫情冲击、利率上升、货币政策收紧、国际政局动荡等因素都将对企业信用风险管理造成影响。

为了帮助金融机构更好地应对信用风险带来的全新格局与挑战，我们录制了风险系列短视频，共四期内容，利用彭博终端特色功能，为您解析市场动向。本期为第1期，邀请您与彭博信用风险专家David Croen一起，速览当前影响全球信用风险的关键因素。

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