这一轮A股市场持续数月的“盛会” 彰显着上市公司的公司治理和投关管理向崭新阶段迈进…

沪深北超95%上市公司召开业绩说明会，资本市场沟通渠道进一步畅通。

就在不久前，随着最后一批上市公司业绩说明会举行完毕，这一轮持续近5个月的A股市场“年度盛典”圆满闭幕。

中国上市公司协会负责人表示，“召开业绩说明会是资本市场全面深化改革关键时期的重要缩影，也是上市公司董事会和‘关键少数’关注、尊重投资者的重要体现。‘常态化’召开业绩说明会已形成共识，鼓励上市公司把握、适应新阶段新变化新要求。业绩说明会常态化召开令上市公司与投资者更加主动地互动沟通，以更加通俗直接的形式展示公司财务等重要数据及信息，通过多渠道、多方式加强投资者关系管理工作，促进上市公司建立健全提高质量的有效途径和长效机制。”

在监管层的大力要求和上市公司的积极响应下，今年国内上市公司举办业绩说明会的数量和规模明显提升，互动交流的内容更加丰富，形式也不断推陈出新。与往年相比，更多投资者参与到上市公司的业绩说明会当中，对上市公司的经营质量、发展前景等有进一步了解，也加强了企业高层与市场参与者的沟通。

这也意味着，业绩说明会——这一历久弥新的网上路演模式，得到了监管层、行业自律组织、上市公司和各类投资者的充分认可、重视和参与，成为助力上市公司规范和完善公司治理，提升投资者关系管理水平，保护投资者特别是中小投资者合法权益，推进A股市场主体创新和高质量发展的又一重要“抓手”。

01

业绩说明会成为A股公司“标配”

大数据体现“三高一长一广”特征

高效的投资者关系管理，正是优秀公司治理的基本展现和外部延伸。举办业绩说明会，是上市公司在高质量发展背景下响应相关政策，提升公司治理水平的重要举措。去年10月，国务院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》提出，要建立健全董事会与投资者的良好沟通机制。今年5月，证监会新修订的《上市公司投资者关系管理工作指引》落地实施，上市公司年度业绩说明会工作被全面纳入监管范畴。

在政策的指引和促进下，如今业绩说明会已成为资本市场年报季一道靓丽的风景线；而从数据上来看，更是在高管阵容、公司家数、互动问答、持续时间、覆盖范围等多方面体现出令人欣喜的特点——

上市公司举办比例高。业内媒体报道，近三年，上市公司召开业绩说明会的比例逐年提升，分别为约60%、87.41%、95.43%。而根据中国上市公司协会统计，截至2022年6月30日，沪深北三市共计4490家公司召开业绩说明会。其中，沪深300指数公司、“A+H”上市公司、央企控股上市公司、科创板、创业板上市公司基本全部召开。

高管参与程度高。全景数据统计显示，今年共有19447位高管参与业绩说明会，其中包括董事长3374位，总经理2364位。其中华大基因、豫园股份、华润材料、五粮液、康弘药业、南京银行等多家公司参加业绩说明会高层管理人员超过10位。此外，本年度沪深两市九成左右的公司独董参与或出席业绩说明会。

而“关键少数”的参与程度更是业绩说明会“含金量”的重要衡量指标。在已召开业绩说明会的上市公司中，董事长、总经理出席率约98%，“掌门人”为投资者现场释疑解惑，令业绩说明会的含金量和重要性不断增强。

投资者互动热情高。今年投资者对业绩说明会的参与热情也比往年提高不少。全部业绩说明会的提问数量超过13万条，相比去年增长了30.6%。从沪深北交易所看投资者提问情况，深交所上市公司提问数67758条，占比50.69%；上交所上市公司提问数63194条，占比47.27%；北交所上市公司提问数2728条，占比2.04%。

热点公司受到更多投资者的关注和提问。据不完全统计，共计372家上市公司获得投资者提问数超过100条，单家公司最高提问数达到530条。

上市企业高管也对市场关切给予了积极的反馈。今年所有召开业绩说明会的公司回复提问数超过12.5万条，相比去年增长了36.0%。今年的平均回复率96.73%，比去年再增近4各百分点。

活动持续时间长、覆盖面广。据全景数据的统计显示，沪深北三市上市公司2021年度业绩说明会，自2022年2月下旬首批公司开始，至7月初结束，时间跨度长达近5个月。而4月和5月是业绩说明会举办的高潮，两个月内超过80%的上市公司举办说明会活动。

各大交易所各有侧重：主板围绕着“蓝筹重器”等五大主题陆续展开，科创板则以“芯”“光”闪耀等六大主题依次推进；深市业绩说明会以“十新破局”展示深市企业新气象、新风貌。

今年也是北交所上市公司业绩说明会“首秀”，市场各方关注度颇高。通过自3月下旬开始持续两个月“特色主题周”活动，围绕新能源、生物医药、汽车制造等开展，共有111家北交所上市公司、新三板挂牌公司与投资者“会面”。

从各板块数据来看，上交所主板上市公司参与度最高，达到95.83%；创业板94.01%；科创板89.81%；北交所89%；深交所主板79.63%。

从举办业绩说明会的上市公司所属证监辖区来看，举办率最高的5个证监辖区分别是甘肃、内蒙古、安徽、山东、广西；举办率超过90%的辖区共有16个。陕西、黑龙江、厦门、海南、贵州等5个辖区参会公司回复率达到100%；其他31个辖区回复率均超过80%。

02

投资者关心内容不止业绩“完成时”

多方聚焦话题与公司长期价值相关

作为一种跨越时空的在线交流形态和投资者关系管理的主要组成部分，业绩说明会上丰富、独到而多有针对性的互动问答内容，是投资者了解企业经营和发展的重要途径，也成为提升公司治理水平的外部要素之一，为资本市场这片沃土不断改善“墒情”发挥积极作用。

大数据显示，今年业绩说明会问答中出现的热词排名前五名的分别是“数字经济”“疫情”“芯片”“新能源”“分红”，分别出现了5371条次、4487条次、3578条次、1902条次、1137条次；同时，“投资”“回购”“研发”等热词也排名靠前。

上述数据表明，除了对于“分红”这种与财报年度业绩完成情况相关的内容外，投资者关注的热点，不再像早些年那样，局限于股东持仓、业绩情况、股价涨跌这些“直来直去”的问题，而是更关心市场和行业环境、公司治理与社会责任、以及增长新动能、企业战略规划、成长性等与长期价值更多相关的内容。业绩说明会不只是说明“已完成”的业绩，更在于沟通“将来时”的创新发展前景。

如投资者询问了轻纺城发展数字市场、广电运通的数字经济“朋友圈”、道氏技术的数字智慧工厂等有关“数字经济”的情况。

“疫情”是近些年对实体经济具有重大影响的客观因素，投资者对这方面的关注，主要在企业的生产经营活动受影响如何以及疫情相关产业的发展情况，如洋河股份、宝钢股份、北方华创等多家企业有相关提问。

“芯片”和“新能源车”是这两年国内外市场都密切关注的话题，对于生产芯片的企业，如富满微，投资者关心其生产情况及现阶段供货主要对象；对于芯片的需求企业，如海康威视，投资者关心缺芯情况对公司今年利润的影响；对于潜在的芯片发展相关企业，如南方精工，投资者关心其研发新能源汽车芯片的计划。

值得注意的是，今年的业绩说明会频频闪现机构投资者的身影。据全景网对今年举办的业绩说明会情况统计，有571场活动邀请公司相关保荐机构保荐代表人583位出席活动，共同解答投资者关于战略决策、重组、融资等方面提问和疑惑。万科在业绩说明会后组织的面向境内外投资者的线上路演，吸引了超过120家机构参加。

此外，中证中小投资者服务中心继续示范引领中小投资者积极参会，就经营发展、资本运作等重大问题与公司交流对话，帮助投资者抓取信息披露重点，助力中小股东话语权及行权意识不断提升。

03

业绩说明会举办形式愈加丰富多样

实现“沟通创造价值”的互动体验

在举办业绩说明会业已蔚然成风的当下，尽管主流形式还是以网上互动文字问答为主，但也有更多上市公司在举办方式上想方设法，推陈出新，“卷”了起来，通过以全景网为代表的专业资本市场服务机构提供的创新应用服务和场景，让寰球投资者同享“天涯共此时”般的交流场景和深入、丰富的良好互动体验。

2021年9月，证监会负责人在中国上市公司协会举办的“上市公司2020年报业绩说明会经验交流会”上表示：监管部门鼓励上市公司充分利用数字化技术，通过直播、视频、语音等多种形式，积极与投资者交流互动，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益。

在此次交流会上，全景网也介绍了相关经验：2002年，全景首创上市公司网络业绩说明会模式。20年来，已累计举办线上+线下业绩说明会数万场，积累了宝贵的平台运营及市场服务经验。近几年来，随着监管层和上市公司对业绩说明会重视程度的提高，为方便和吸引投资者的参加，在原有业绩说明会直播的基础上，增加了线下+线上直播、董事长解读年报、中英文双语直播、异地连线引入行业机构等新形式。

而这些创新形式，在今年的业绩说明会上得以大量采用。

一是现场直播、多媒体宣传结合传统文字问答，多种形式全面展现公司风采，拉近公司和投资者距离。全景网为在平台举办的2021年业绩说明会公司提供了宣传片、视频和文字交流等多种多样形式，用以展现公司形象、加深投资者对公司了解和沟通。多达数百家公司选择了文字问答以外形式与广大投资者沟通。更有公司采用“元宇宙”类型的虚拟场景和人物，让业绩说明会活动举办得别开生面。

如科大讯飞业绩说明会开创了网上实时视频直播的方式，说明会前参观科大讯飞云上展厅，科大讯飞工作人员介绍公司最新产品；而今年AI虚拟人物“爱加”作为业绩说明会主持人出场，吸引众多网友驻足观看。据统计，2020年度科大讯飞业绩说明会观看量合计达 108.6万，2021年度达235.99万人次，创下A股上市公司记录。

爱婴室举办视频版业绩业绩说明会，生动展现公司战略助力业绩增长；东方证券采用直播连线方式举办业绩说明会，董事长等多位高管在线阐述良好经营业绩；锡业股份除了公司高管所在的云南主会场外，还连线了位于上海的券商研究所有色金属行业首席分析师进行视频交流直播，令与会各方获得感满满。

二是举办中英文业绩说明会公司阵容持续扩大。中国平安、平安银行、万科Ａ、马钢股份、东方证券、中信证券、科大讯飞等多家公司在今年举办的业绩说明会上采用了中英文业绩说明会。

三是利用全媒体矩阵，多层次多方位全面报道宣传。上市公司通过全景网等专业财经媒体的全媒体矩阵，对业绩说明会进行全面展示和报道，使得投资者在参加业绩说明会之外，也能通过更多渠道掌握更加详实、丰满的披露信息。

如交通银行举行业绩说明会的同时，也发布了动态可视化年报；海尔智家、中创物流配合公司2021年度业绩会制作相关视频，以动画与产品业务展示相结合的形式，向投资者传递公司经营表现；杭州银行、顺丰控股、贝泰尼等几十家公司，通过《业绩有得秀》短视频节目，与投资者进行轻松、快捷的信息分享。

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