// 债市综述 //7月11日，资金延续宽松，现券期货均走强。国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.31%；银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好收益率下行2-4bp，信贷数据出炉后，收益率下行幅度扩大；银行间市场资金面依旧宽松，隔夜和七天期回购利率维持低位；地产债多数下跌，“20碧地04”跌超36%。周一，国债期货高开高走全线收涨，10年期主力合约涨0.31%，5年期主力合约涨0.23%，2年期主力合约涨0.07%。A股方面，沪深两市全天低开低走；尽管尾盘部分活跃股出现抬升，但新能源赛道股仍出现剧烈调整；截至收盘，上证指数下跌1.27%报3313.58点，留下向下缺口但守住30日线；深证成指、创业板指分别跌1.87%、1.78%。
（图片来源：Wind金融终端）银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好，信贷数据出炉后，收益率下行幅度扩大。10年期国开活跃券220210收益率下行1.5bp，10年期国债活跃券220010收益率下行2.03bp，5年期国开活跃券220203收益率下行2.75bp，3年期国债活跃券220011收益率下行4.5bp。国君固收分析称，国债期货收盘后多头情绪收敛，随后6月社融信贷数据公布，新增社融超过5万亿元且人民币贷款中企业中长期贷款同步大幅多增、总量好于预期且结构不弱。由于前期市场对社融的预期已大幅上修，数据公布后债市反映偏向利空出尽，10年期国债活跃券收益率最多下行1bp，随后小幅反弹0.5bp至2.82%处盘整。
（图片来源：Wind金融终端）信用债方面，地产债多数下跌，“20碧地04”跌超36%，“18富力08”跌超10%，“18龙控05”、“21远洋02”、“15远洋05”、“19龙控04”跌超9%，“21金地03”跌8%，“20碧地01”跌6%，“21旭辉03”和“20世茂G3”跌超3%；“20正荣03”涨超18%，“20宝龙MTN001”涨超14%，“20龙控01”涨超9%，“15世茂02”涨超7%，“20金科03”涨超4%。此外，“21张家01”涨超7%，“17桑德MTN001”、“22申证01”涨超5%，“20天府银行二级01”、“17吴中经发MTN002”、“20新希望MTN002”涨超4%；“17红星02”跌超9%，“03三峡债”跌超7%。
（图片来源：Wind金融终端）央行7月11日开展了30亿元7天期逆回购操作，当日完全对冲到期量。Wind数据显示，本周央行公开市场将有150亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期30亿元，此外周五还将有1000亿元MLF到期。此前央行公告称，财政部和央行将7月12日开展1个月期400亿元国库现金定存招标。周一银行间市场资金面依旧宽松，隔夜和七天期回购利率维持低位。长期资金方面，全国和股份制一年期同业存单最新报在2.27%-2.28%附近，较上日小降。交易员称，目前暂时看不到流动性会明显收敛的影响因素，本周五MLF续做料也会中规中矩，短期资金价格应难有大的波动。
（图片来源：Wind金融终端）继5月实现回暖后，6月份新增信贷社融超预期回升，其中6月新增人民币贷款同比多增6867亿元，社会融资规模增量同比多增1.47万亿元。今年上半年，人民币贷款增加13.68万亿元，明显高于去年的12.76万亿元和前年的12.09万亿元；社融增量21万亿元，同比多增3.2万亿元。东方金诚首席宏观分析师王青认为，6月新增信贷规模同比多增近7000亿元，表明在近期监管层反复要求“增强信贷总量增长的稳定性”的背景下，货币政策逆周期调节的总量功能正在充分发挥。王青认为，考虑到下半年经济修复过程整体上将较为温和，国内通胀形势稳定，货币政策将在稳增长方向上保持较强连续性，外部金融环境收紧不会动摇“以我为主”的政策基调。至少在三季度，信贷、社融和M2等金融总量增速都会延续上升势头或保持当前较快增长水平。另外，为进一步降低实体经济融资成本，推动楼市尽快回暖，下半年LPR报价或存在下调空间。中信固收称，近期市场对于年内追加专项债发行额度的讨论越来越多，不少投资者认为可能会把明年专项债额度提前到今年来发行使用。根据过去几年的经验，提前下达专项债额度是常规操作，但并无提前一年发行使用地方债提前批限额的情况，提前下达的专项债均在次年发行。但是，考虑到今年财政平衡的压力，不排除8月人大常委会修改预算，追加年内新增专项债额度的可能性。若追加年内的专项债额度，能够对四季度财政和基建予以更好的支持，下半年社融增速的走势也会更加平稳。// 债市要闻 //
1、中国6月信贷数据重磅出炉，新增贷款及社融均超预期
中国6月人民币贷款增加2.81万亿元，预期2.44万亿元，前值1.89万亿元，同比多增6867亿元。6月末，广义货币（M2）余额258.15万亿元，同比增长11.4%，预期10.8%，前值11.1%；狭义货币（M1）余额67.44万亿元，同比增长5.8%。中国上半年人民币贷款增加13.68万亿元，同比多增9192亿元。中国6月社会融资规模增量为5.17万亿元，预期4.65万亿元，前值2.79万亿元，比上年同期多1.47万亿元。上半年社会融资规模增量累计为21万亿元，比上年同期多3.2万亿元。2、银保监会：继续按照市场化原则对制造业中小微企业实施延期还本付息银保监会发布《关于进一步推动金融服务制造业高质量发展的通知》，银行机构要聚焦制造业发展薄弱环节，用好用足现有金融扶持政策，积极帮扶前期信用良好、因疫情暂时遇困的企业，避免盲目抽贷、断贷、压贷。继续按照市场化原则对制造业中小微企业实施延期还本付息，延期还本付息日期原则上不超过2022年底。对受疫情影响严重的制造业2022年底前到期的普惠型小微企业贷款，根据实际情况给予倾斜，适当放宽延期期限。用好普惠小微贷款增量奖励、支小再贷款等货币政策工具，缓解制造业小微企业流动性资金困难。3、国家发改委：开展2021年度企业债券主承销商和信用评级机构信用评价工作国家发改委发布《关于开展2021年度企业债券主承销商和信用评级机构信用评价工作的通知》。本次信用评价期限为2021年1月1日至12月31日，评价对象为在评价期限内作为主承销商，参与过企业债券承销或承销的企业债券仍在存续期内的承销机构，以及开展企业债券信用评级业务的信用评级机构。4、上线首周跨境认购业务平稳运行，境外投资人积极参与上线首周跨境认购业务平稳运行，境外投资人积极参与，共有27家境外机构通过ePrime客户端参与认购，共计完成认购59笔，其中25家中标并通过线上化方式完成分销44笔、12.4亿元，认购券种涵盖国债、政策性金融债等利率债，绿色金融债、超短期融资券等信用债。5、紫光集团重整资金已足额打入管理人清偿账户，预计7月13日到达债权人账户据证券时报，紫光集团管理人已经与智路建广联合体举行了交接会，将紫光集团的章证照及经营管理事务进行全面移交。战投前期已将资金足额打入管理人清偿账户，紫光集团也向全体债权人发出邮件通知，告知债权人7月12日将一次性足额支付剩余的现金清偿款项，相应资金会于7月13日前陆续到达债权人账户。6、富力地产：旗下10笔美元债豁免违约及展期征求已获必要同意富力地产发布公告称，发行人怡略有限公司就旗下10只美元债豁免违约及展期事项发起的同意征求条件已获满足。发行人已于7月11日的持有人会议上获得必要同意，得以通过相关特别决议案并使拟议修订及豁免生效。7、恒大地产集团：“20恒大01”展期方案未获通过恒大地产集团公告称，日前召开了“20恒大01”2022年第二次持有人会议，未审议通过《关于变更本期债券持有人会议相关时间的议案》和《关于调整“20恒大01”债券本息兑付安排的议案》。8、民生银行：7月15日召开“20荣盛地产MTN001”和“20荣盛地产MTN002”债券持有人会议，拟调整本息偿付安排民生银行公告称，计划于7月15日召开荣盛房地产发展股份有限公司“20荣盛地产MTN001”和“20荣盛地产MTN002”债券持有人会议，提请债券持有人同意调整上述债券的有关安排，包括本息偿付、增信保障措施、交叉保护条款等。9、西南证券：7月25日召开“20融信01”债券持有人会议，拟有条件调整债券本次兑付安排西南证券公告称，计划于7月25日召开融信(福建)投资集团有限公司“20融信01”2022年第二次债券持有人会议，发行人提议有条件调整债券本次兑付安排、承诺“不逃废债”及增加30天宽限期等相关事宜。10、穆迪：下调融信中国的企业家族评级至“Ca”，展望维持“负面”穆迪公告称，将融信中国控股有限公司的企业家族评级由“Caa1”下调至“Ca”，高级无抵押评级由“Caa2”下调至“C”；评级展望维持“负面”。11、深交所：未按期披露2021年年度报告，对腾邦集团予以书面警示深交所公告称，腾邦集团有限公司作为公司债“H7腾邦01”的发行人，未在规定时间内披露经审计的2021年年度报告。公司上述行为违反了相关规定，现对腾邦集团予以书面警示。// 资金市场 //公开市场操作：
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月11日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日30亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。
Wind数据显示，本周央行公开市场将有150亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期30亿元，此外周五（7月15日）还将有1000亿元MLF到期。此前央行公告称，财政部和央行将7月12日开展1个月期400亿元国库现金定存招标。
（图片来源：Wind金融终端）资金面（CP）：周一银行间市场资金面依旧宽松，隔夜和七天期回购利率维持低位。长期资金方面，全国和股份制一年期同业存单最新报在2.27%-2.28%附近，较上日小降。交易员称，目前暂时看不到流动性会明显收敛的影响因素，本周五MLF续做料也会中规中矩，短期资金价格应难有大的波动。
（图片来源：Wind金融终端）// 利率债市场 //利率债成交走势（TBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）最活跃利率债成交统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）10年国债连续活跃行情（GZHY）：
（图片来源：Wind金融终端）10年国开连续活跃行情（GKHY）：
（图片来源：Wind金融终端）T2209日内走势（TF）：
（图片来源：Wind金融终端）// 信用债市场 //信用债成交基准统计（CBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）信用债成交活跃统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）信用债成交偏离监控（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）// 同业存单 //同业存单发行（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）同业存单成交（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）同业存单成交偏离监控：
（图片来源：Wind金融终端）// 债券发行 //7月11日，债券市场共发行161只债券，总发行量1370.11亿元，114只债券到期，17只债券提前兑付，5只债券回售，无债券赎回，总偿还量1131.73亿元，当日净融资额为238.38亿元。
（图片来源：Wind金融终端）从发债类型看，7月11日，债券市场共发行同业存单101只，金融债7只，企业债2只，公司债9只，中期票据25只，短期融资券12只，定向工具3只，资产支持证券2只。
（图片来源：Wind金融终端）建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
（图片来源：Wind金融终端）// 招标情况 //1、农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.5916%、2.8501%，全场倍数分别为5.36、3.82，边际倍数分别为2.28、1.56。// 银行间债券市场交易结算日报 //7月11日（周一），全国银行间债券市场结算总量为59,603.50亿元，较上日上涨1.12%，交易结算总笔数为25,544笔。其中，质押式回购51,605.59亿元，买断式回购182.56亿元，现券交易7,022.79亿元，债券借贷792.56亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率上行.6bp至1.607%。
（图片来源：Wind金融终端）// 债券重大事件 //
（图片来源：Wind金融终端）// 海外信用评级汇总 //
（图片来源：Wind金融终端）
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过去十年投行承销排名一应俱全
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