中国遭受疫情冲击哪些经济体最受拖累？ 外汇市场已经有了答案

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年初以来新冠肺炎疫情蔓延给中国经济造成巨大冲击，其影响也溢出国门，延伸到与中国人员及经贸往来密切的经济体。从1月20日疫情升级以来主要货币相对人民币的汇率变动中，已经可以明显看到这种拖累效应。

疫情持续给全球经济带来不确定性，避险需求推升美元和瑞郎，而非美货币普遍下跌。部分货币较人民币跌幅更深，如对中国出口依存度较高的巴西、智利、新西兰等国货币较人民币贬值超过2%，接待中国游客较多的泰国、韩国和新加坡等国的货币较人民币贬值超过1.5%，澳大利亚、俄罗斯和南非等大宗商品出口国的货币也较人民币明显回落。

传统的避险资产日元，因日本自身也日益受到疫情波及，近期走势偏弱。巴西、智利等新兴市场货币因自身因素通常波动率更高，但从近期对人民币的更剧烈变动中，也能观察到与中国经济联系的外溢效应。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩在今日的报告中指出，出于防治疫情扩散的目的，多个国家、地区对中国大陆居民采取了入境限制，主被动因素都将使大陆出境游的人数和相关消费出现明显下降，对其旅游、零售、酒店业产生负面影响。

理论上香港受到的影响最为直接，不过港元和美元挂钩，所以较人民币反而出现升值。

谢亚轩也指出，受假期延长、复工节奏慢以及经济活动因疫情防控受到限制，中国的工业生产、投资、消费等活动均受制，总需求下降，可能降低中国部分商品进口，从而使得较为依赖中国进口需求的国家受损。

不过，也有一些国家在疫情的冲击下受益。疫情令中国的产业链暂停，而此前因中美贸易战而进行产业链转移的公司可能会加速这一行动，越南、印度和印尼等承接产业链转移的国家将因此受益，货币也相对人民币出现升值。

花旗银行策略师Johanna Chua等人在今日的报告中指出，疫情对中国经济增长的负面冲击将外溢到很多新兴市场国家，尤其是亚洲经济体; 不过鉴于全球资金成本低廉，且各国政府可能进一步支撑经济的承诺，印度卢比、印尼卢比和菲律宾比索等高息货币受到的影响较小，而新加坡元、泰铢和韩元等低息货币受到的伤害较大，且这些国家的经常账户也将因疫情受损。花旗昨天已经退出了看涨韩元的风险敞口，但保留了看涨印度卢比的期权头寸。

疫情当前，共克时艰

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