马斯克嫌推特太贵不买了？10亿美元分手费恐怕不够

09.07.2022

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导读：马斯克表示，已经决定“搁置”收购推特。

作者 | 第一财经 李爱琳

马斯克无法仅凭10亿美元分手费就终止对推特的收购交易。事情没有那么简单。

马斯克推特隔空喊话

当地时间8日，特斯拉首席执行官马斯克表示，鉴于他仍在研究该社交平台上的虚假或垃圾账户比例是否低于5%，他已决定“搁置”收购推特。

同日，据美国证监会（SEC）披露的一份文件显示， 马斯克律师林格勒（Mike Ringler）已向推特首席法务官加徳（Vijaya Gadde）去信，指控推特未有遵守合同义务，向马斯克提供其所要求的有关虚假和垃圾账户数量的信息。林格勒表示：“推特未能或是拒绝提供相关信息，时而无视马斯克的要求，时而以不合理的理由拒绝履行，时而声称遵守协议，但向马斯克提供不完整或不可用的信息。”

▲马斯克律师去信推特首席法务官（图源：美国证交会网站）

推特方面迅速回应，该公司董事会主席泰勒（Bret Taylor）发推文称，推特董事会仍然致力于以与马斯克商定的价格和条款完成交易，并计划采取法律行动执行收购协议，有信心在特拉华州衡平法院获得胜诉。

不仅仅是十亿美元分手费

自4月14日马斯克首次宣布收购推特至今，这场收购大戏几经反转，已经连载了近三个月时间。

早在4月底时，马斯克就与推特达成协议，在某些情况下，任意一方中断交易，则需向对方支付10亿美元反向终止费（Reverse Termination Fee）——通常指在签署确定性交易文件后，由于特定外部原因，例如未能获得监管审批，或买方未能获得融资等，导致无法完成拟议交易，由买方向卖方支付约定金额的费用。如果交易存在欺诈，买家也可终止交易。

不过，一位熟悉此次交易的高级并购律师表示，市场下跌导致推特市值损失逾90亿美元，不能成为马斯克放弃交易的正当理由，无论是否支付分手费。如果马斯克仅仅因为交易溢价太多就放弃收购，推特除了能够收取10亿美元的反向终止费，还可提起诉讼，要求数十亿美元赔偿金。

全球最大奢侈品并购案可能成为前车之鉴。2019年，法国奢侈品巨头路易酩轩宣布拟收购美国珠宝品牌蒂芙尼；2020年9月，疫情对奢侈品行业造成巨大冲击，路易酩轩一度决定停止收购。但蒂芙尼就此提起诉讼，指路易酩轩故意拖延交易进行，要求强制执行收购协议；路易酩轩则反诉蒂芙尼在疫情期间管理不善。最终，双方达成新协议，收购总作价由162亿美元降至158亿美元。

马斯克有意压价？

马斯克暂缓交易的理由或与路易酩轩如出一辙：希望卖方因应市况自降身价。

推特周五收跌5.1%，为表现最差标普500指数成分股之一，市值281.3亿美元，较马斯克最初提议的收购作价430亿美元，已经跌去34.6%。推特股价承压与今年以来科技股整体颓势有关。而受交易变数拖累，该股盘后一度继续下挫6.9%。

▲推特年初至今股价表现（图源：新浪财经）

伯恩斯坦高级研究分析师萨科纳吉（Toni Sacconaghi）对外媒点评称，“美股已经大幅下挫，诟病推特虚假账户数量可能是马斯克的一种谈判策略。”

正如蒂芙尼和路易酩轩最终达成和解一样，除了与马斯克重启谈判之外，推特可能没有其他更好的选项，因该公司很有可能试图避免费用高昂且旷日持久的诉讼。由于经营不善，该公司已在削减成本，周五宣布将人才招聘团队裁员30%，早在5月，推特就表示将暂停招聘。

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