近期投资感悟（2020年2月）

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1、都说巴菲特错过了美国科技股的大牛市，可是到现在为止，伯克希尔在苹果上的浮盈已经超过400亿美元，那些抓住科技股大牛市的人，又有几位从中赚到了400亿美元呢？收益的绝对金额，要比收益率更有说服力。

2、每个人都期待能立刻暴富，但即使暴富之后，仍然面临该如何投资的问题，投资是一生的事情，想明白这一点，就不会急于一时，财不入急门。

3、苏东坡有一句诗，我一直非常喜欢：「惟有王城最堪隐，万人如海一身藏」。这句诗，既可以指导生活，也可以指导投资。

4、相对于买什么，投资更重要的一个问题是，买多少，我只投资自己可以放心买很多的标的，人的时间和精力是有限的，不要在不敢重仓参与的交易上浪费时间。

5、我对于市盈率超过25倍的公司，买入时都非常慎重，不是说过高市盈率或亏损的公司就不买，我也买了腾讯、海天味业，而是说，要慎之又慎，对他们未来的持续的成长性要反复验证。估值过高买入好公司，即使最终没有亏钱，过程也很痛苦。

6、股市中，真正的好公司并不多，但噪音有很多，很多人都迷失在概念与题材的炒作中。炒作看起来很刺激，但多年之后，人们总是爱拍着脑袋说，还不如一直拿着XXXX。

理性的投资者，会自动过滤掉各种噪音，专注于投资自己能看懂的好公司，这些公司都很常见，一点都不高大上，但长期给投资者创造了非常好的回报。

7、通常来说，港股市场机构占主导，定价更为理性，考虑到A股的打新红利、红利税优惠等因素，我个人认为，同样一只股票，A股估值比港股高15%，是一个很合理的水平。如果AH溢价率低于15%，那么，肯定是持有A股比港股更划算。

8、泡沫既难预测何时开始，更难预测何时会终结，但毫无疑问的是，当大众意识到买入某个投资品种，就可以轻松赚取暴利时，往往都是泡沫的中后期。

9、绝大多数人参与泡沫炒作，都难以善终，因为，没有几个人能克制住诱惑，在泡沫顶峰时跑掉；也没有几个人在泡沫破灭后，敢于果断止损。

10、危机时刻，最能显示一家公司的真正质地，因此，在投资一家公司前，我们不妨先看下，这家公司历史上遇到过哪些危机，又是如何应对的。

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