“现金就是垃圾”，或可试试这个比定存还好的投资机会

编者按：桥水创始人达利欧在6月23日和红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏对话时表示，现金不再是最安全的投资，他曾在今年的达沃斯全球经济论坛上也喊出“现金就是垃圾”。

6月23日晚间，贵州茅台公布史上最大力度分红，2021年年度利润分配方案为每股派发现金红利21.675元（含税），共计派发现金红利272.28亿元。分红纪录再创新高，比上年的242亿元增加近30亿元，分红占净利润比率连续第三年保持在51.90%。

6月24日，贵州茅台股价收复2000元大关，6月以来已涨逾10%。

未来红利股是否是更好的投资标的？除了贵州茅台之外，A股还有哪些值得关注的“红利贵族”？

中欧国际工商学院金融与会计学教授芮萌在接受《商业周刊/中文版》采访时表示，从长期视角下，考虑分红再投资收益的红利策略可以跑赢绝大多数宽基指数，且超额收益较为显著。2011年以来，中证红利、中证全指和沪深300的全收益累计收益率分别达到215.5%、124.2%和119.0%，“分红再投资是高股息策略获得长期超额收益的重要支撑。”

高股息策略投资也并非毫无风险。芮萌指出，具有一定周期性的高股息股票可能会碰到向下周期，“当年红利较高的公司可能面临严重衰退的情形。”派发高股息的公司不计其数，如何让红利选股策略更具防御性？

历史从不简单重复，但总是压着逻辑相似的韵脚前行。对比标普500“红利贵族”指数连续25年标准，只有30多年历史的中国A股市场早期派息并不规律，因此，《商业周刊/中文版》通过彭博终端寻找连续六年提高派息并在2017年之前上市的公司，以衡量其表现。

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撰文：马杰点击下方图片订阅最新杂志！