猪价连涨11周，但猪周期并未反转

出品｜妙投APP

作者｜丁萍

头图｜视觉中国

6月初以来，猪周期板块迎来一波普涨。其中以傲农生物和巨星农牧为代表的高业绩弹性的猪肉股，期间反弹幅度均达到了30%以上。

而此前，因能繁母猪4月环比下降0.2%，去化大幅低于预期，投资者对猪周期的反转预期降低，猪肉股迎来一轮普跌。自4月19日至5月20日，傲农生物和巨星农牧期间跌幅分别高达45%和38%。

当前时点，备受市场关注的是，猪肉股普涨，是否意味着猪周期迎来了反转？

本文核心看点：

1.猪周期反转时刻并未出现。目前行业供给严重过剩的局面仍存，猪价还会再次触底来推动新一轮产能去化；

2.当系统性机会确定后，妙投根据成长性和确定性两个维度总结出三类猪企更具备投资机会。

猪周期并未出现反转

从猪肉股的普涨来看，市场普遍认为新的猪周期已经开启了，原因如下：

第一，生猪价格从4月初的12元/kg左右一路上涨至6月20日的16.66元/kg，已经连续上涨了12个周，涨幅累计高达35%，市场认为行业供需关系得到显著改善，因此认为猪价此轮上行趋势可持续。

第二，能繁母猪在2021年7月环比首次负增长，意味着10个月后的生猪出栏出现边际改善，即供给层面在2022年4月-5月有所优化。

如农业农村部监测数据所示，2022年4月全国生猪存栏同比下降0.2%，这是2020年6月份之后的首次同比下降，但生猪出栏仍惯性增长，环比增长1.2%；5月，全国生猪出栏首次出现环比负增长，环比下降0.2%。

但妙投依然坚定地认为，猪周期反转时刻并未出现。目前行业供给严重过剩的局面仍存，猪价还会再次触底来推动新一轮产能去化。

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