7连阳后首次回调，后市机会在哪里？

不过，上证指数仍然收于5日线之上。两市成交额只有0.977万亿元，明显低于前一日的1.1万亿元。

具体板块方面，磷化工、石油、煤炭、天然气、金融、建筑、农业、房地产等全天强势，而海运与科技板块低迷。

北上资金依旧积极买入。Wind数据显示，北向资金尾盘大幅回流，集合竞价小幅抢筹，全天逆势净买入35.79亿元，连续9日净买入。其中沪股通净买入30.25亿元，深股通净买入5.55亿元。

本轮连续加仓行情中，大消费明显获外资偏爱，中国中免、贵州茅台均连续8日获净买入。

6月9日，港股市场同样迎来调整。但南向资金仍然净流入20.07亿元，港股通(沪)净流入7.23亿元，港股通(深)净流入12.84亿元。

//  修复行情继续？  //

上证指数自4月27日以来，已经上涨了12.21%，深证成指同期涨幅为16.94%，创业板指同期涨幅为16.26%。三大指数表现明显强于全球其他市场主要指数，在诸多不确定因素下，修复行情是否会止步于此？

目前来看，没有任何一家机构对此做出明确研判，“谨慎乐观”是主流立场。

“没到追高时”

所谓没到追高的时候，也称没到右侧布局的时机，亦或是牛市还没来。持这种观点的机构认为，当前A股修复行情前路还有颠簸。

华鑫证券近期研报称，A股接连上涨，尤其是上周接连两天科创50的走强，带动了市场人气，但随着指数走强，量能并未提升，将依然是未来一个隐忧点。尤其当下市场在连续上涨之后，存在较大的回吐压力，此前由于连续的政策利好助推，市场多次触底回升，不过一旦量能持续背离时间较长，A股回调压力将加大，因此建议投资者不必追高，逢低布局为主。

中信建投策略首席分析师陈果本周表示，就市场而言，暂时缺乏整体牛市的逻辑，因此更应该聚焦、寻找结构牛。短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，依然面临一系列基本面挑战，投资者需要保持耐心，等待逢低布局。预计在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻，且成长风格将领先。

“中期行情仍将继续”

中信证券称，疫情影响明显缓解后前期的各项政策料将集中起效，预计6月起国内经济快速修复，政策合力催化资金接力；预计A股中期行情仍将持续。

东莞证券表示，对2022年下半年行情，总体偏积极。随着稳增长政策不断发力以及经济面逐渐复苏，叠加资本市场高质量发展的持续推进，A股市场有望逐步走出市场底，迎来阶段性企稳反弹机会，修复上半年弱势格局，“柳暗花明又一村”，下半年市场修复反弹值得期待。

//  后市有这些机会  //

当前已经有50家券商公布了本月的金股。目前来看，前10大金股行业分配相对均衡。截止到本周四，比亚迪和隆基绿能表现最好，媒体行业的芒果超媒表现最差。

德邦证券研报称，关注中报景气度，“二季度盈利韧性强”+“疫后复苏快/修复弹性大”是下一阶段基本面的两条重要线索。

该机构认为，二季度盈利韧性可关注：一、行业景气度高且受疫情影响小，比如光伏设备、锂电设备、军工；二、通胀延续：农产品种植、煤炭、油气；三、疫情催化需求：居家消费、新冠检测。

延展到下半年布局，盈利修复是重点，具体判断标准分别是疫情受损但内生景气度延续、稳增长政策刺激下需求提升、需求场景复苏、疫前困境修反转但被疫情中断等。

华泰证券表示，短期行情的因素拐点出现在5月，当前更应关注景气前瞻指标的变化。随着视角逐渐向中报切换，景气位置差异对应两条配置线索：一、对于高景气品种，中报业绩预期较强，市场关注的是性价比，考察当前相对估值距离疫情前的位置，军工、锂电、光伏、智能车、IDC及其上游等仍有修复空间；二、对于低景气品种，市场关注的是周期回升的确定性，根据前瞻指标变化首选工业机器人，下半年两大下游应用汽车和消费电子的资本开支有望先后回暖。

（Wind 综合自Wind金融终端行情、券商研报等）

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