期现货企稳窄幅震荡，资金宽松不改短端表现稍强｜债市综述

//  债市综述  //

6月8日，资金面延续宽松，现券期货窄幅震荡，短端表现略强。国债期货窄幅震荡收盘涨跌不一，10年收跌，5年和2年收涨；银行间主要利率债收益率窄幅波动整体小幅上行，唯短券收益率略下行；银行间资金面宽松势头不改，隔夜回购在1.4%附近小幅波动。

交易员称，在宽松流动性环境的支撑下，债市情绪进一步修复，现券期货窄幅震荡，短端表现略强；短期来看，现券延续震荡偏暖的概率提升，惟需密切关注5月金融数据情况。

周三，国债期货窄幅震荡收盘涨跌不一，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.02%。A股方面，上证指数全天波动加剧，盘中回踩五日均线后完成V型反弹；宁德时代一度跌超7%，尾盘成功翻红，与创业板指双双收于日内高点；大市成交1.1万亿元，连续三日超万亿；上证指数收涨0.68%，创业板指涨0.85%。

（图片来源：Wind金融终端）

银行间主要利率债收益率窄幅波动普遍小幅上行，唯短券收益率略下行。10年期国债活跃券收益率上行0.28bp，10年期国开活跃券220210收益率上行0.75bp；5年期国债活跃券220007收益率下行0.25bp，3年期国开活跃券220202收益率下行0.75bp。

华林证券称，周三国债期货低开拉涨午后回落，股债跷跷板效应继续上演，T随A股波动较大，日内多空博弈较为激烈，盘面上来看各期限收益率较前日收盘价位波动在0.5bp左右，在社融通胀数据公布前短期市场或仍维持震荡。6月需防范地方债供给放量及资金边际收紧风险，曲线或熊平。

（图片来源：Wind金融终端）

地产债涨跌不一，“21金科04”跌超55%，“20世茂G4”和“20时代05”跌超7%，“21远洋01”、“21金科01”、“20正荣03”和“20碧地04”跌超2%；“20世茂G2”涨超13%，“21金科03”涨超10%，“18富力08”涨超3%，“19金科03”涨近2%。此外，“PR遵经开”和“G三峡EB2”涨超12%；“21中控01”跌超4%，“21津保01”跌超3%。

（图片来源：Wind金融终端）

央行6月8日开展100亿元7天期逆回购操作，当日完全对冲到期量。周三银行间市场资金面宽松势头不改，隔夜回购在1.4%附近小幅波动，七天期品种继续在低位徘徊。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单发行报价在连日上行后，暂时止住升势，最新报价集中在2.35%，只是没有发行量的配合还无法判断最终定位；二级市场上，半年左右同业存单收益率也略有下降。

国君固收表示，资金面的延续宽松对当前债市有一定支撑，但未来几天的数据密集发布期又将是连续挑战，特别需要关注社融数据总量、结构双改善的可能性，对下一阶段债市预期的不利影响。短期内利率趋势下行动力不足，后续继续考虑在2.80%以上博弈长端债券，另外目前中短端性价比回升，也可重新考虑配置。

（图片来源：Wind金融终端）

光大固收认为，10Y国债具有足够厚实的安全垫，且短期内资金利率很难大幅上行，所以现在无需对10Y国债感到悲观。当市场中短暂的悲观情绪消退后，投资者的预期又可能会是另一个样子。一个月时间很长，在宽松的流动性和宽阔的期限利差下很多事情都可能发生。

中金固收发布下半年信用债市场展望称，经济显著复苏，股市楼市反弹趋势确立前，资产荒格局仍将持续一段时间；对于净值波动敏感的投资者，仍建议2-3年久期策略；可以适度杠杆；城投底仓价值仍存，可选择短期适度下沉和中期区域择券策略；国有地产、煤钢和部分金控债可以作为城投的替代品种；资本债作为良好的交易性品种，调整到位后可以获取资本利得。

//  债市要闻  //

1、国务院常务会议：确保二季度经济合理增长，稳住经济大盘

据央视新闻，国务院领导人主持召开国务院常务会议，听取稳增长稳市场主体保就业专项督查情况汇报，要求打通堵点完善配套充分发挥政策效应。会议强调，经济下行压力依然突出，要高效统筹疫情防控和经济社会发展，各地要切实负担起保一方民生福祉责任，以时不我待的紧迫感推动稳经济政策再细化再落实，确保二季度经济合理增长，稳住经济大盘。对稳经济一揽子措施，地方、部门尚未出台配套政策、实施细则的要尽快推出。

2、国务院政策例行吹风会：引导实体经济融资成本的进一步下行

国务院新闻办公室周三举行政策例行吹风会，商务部副部长王受文表示，将从4方面13条具体措施推动外贸保稳提质，在加大财税金融支持力度方面，支持银行机构不盲目惜贷、抽贷、断贷、压贷，满足外贸企业合理资金需求，梳理一批急需资金的中小微外贸企业名单，予以重点支持。

央行国际司负责人周宇表示，4月央行和外汇局一起出台了被称为“金融23条”的通知，目前央行正在指导下属分支机构和金融机构出台具体的落地实施方案，使这些政策真正让外贸企业获益。我们将引导实体经济融资成本的进一步下行，加大对稳外贸工作的金融支持力度。

3、经合组织大幅下调今年全球经济增长预期

经合组织：预测2022年全球GDP增长为3.0%（去年12月预测为4.5%），2023年为3.0%（去年12月预测为3.2%）；预计整个经合组织的通货膨胀率将在2022年触顶，为8.5%，然后在2023年逐渐下降到6%。

4、财政部广西监管局：“多维度”协同督促防范化解地方财政运行风险

财政部广西监管局：做细做实全面监控，注重监管业务统筹，将基层“三保”、国库库款及暂付款、财政收入质量、专项债券、直达资金等重点监管领域有机贯通起来，“多维度”协同督促防范化解地方财政运行风险。

5、广州：支持疫情防控相关企业发行债券拓宽融资渠道

广州市地方金融监管局发布《关于进一步强化金融服务支持疫情防控推动经济平稳健康发展的通知》，提到要不断优化金融服务，为疫情防控相关企业改制、确权、辅导上市建立快捷服务通道，加快推动企业上市融资。支持疫情防控相关企业发行债券拓宽融资渠道。鼓励广州地区农副产品生产企业等和期货公司加强合作，利用期货、期权等工具对冲生产经营风险。

6、浙江宣布纾困房企，多省地方国资助力民企脱险

据第一财经，浙江省房地产业协会与浙商资产达成合作协议，共同发起设立“并购重整合伙企业”，初步成立了100亿规模的“并购重组专项资金”，推动危困房企项目并购重组。截至目前，江苏、重庆、河南等多个省市已经推进类似的纾困当地民营房企工作。

7、中国银行：原定于6月发行的储蓄国债（电子式）暂停发行

中国银行公告称，根据财政部、人民银行通知，鉴于当前新冠肺炎疫情防控形势，为避免人员聚集带来疫情传播风险，原定于6月发行的储蓄国债（电子式）暂停发行。

8、融创提出“16融创05”债券展期方案：两年内完成兑付本金

据澎湃新闻，融创将对6月13日到期的“16融创05”债券进行展期，展期方案为债券本金自今年6月13日起的两年内完成兑付；每半年度兑付一定比例的本金，比例分别为10%、15%、20%、55%。目前，该笔债券的展期方案还没有获得债券持有者的投票通过。

9、东旭光电：“15东旭债”展期协议已届满，涉及债券本金9.19亿元及全部利息

东旭光电公告称，“15东旭债”已于2020年5月18日到期，公司分别于2020年及2021年与部分债券持有人签订了展期协议。2022年5月18日，上述展期协议已届满，涉及债券本金9.19亿元及全部利息。目前，公司与债券持有人保持良好沟通，积极回应债券持有人诉求。

10、武汉天盈投资：“20天盈02”回售金额8798万元，公司阶段性面临流动性困难

武汉天盈投资公告称，“20天盈02”回售金额8798万元，回售资金兑付日为6月9日。此外，公司决定不对本次回售债券进行转售，经最终确认本期债券注销金额0元。由于市场环境变化等原因，公司阶段性面临流动性困难，公司正持续积极采取一切必要及可行的措施筹措资金应对短期流动性压力。

11、惠誉：将碧桂园“BBB-”长期本外币发行人评级列入负面评级观察名单

惠誉公告称，将碧桂园控股有限公司的“BBB-”长期外币和本币发行人违约评级、高级无抵押评级以及未偿债券评级列入负面评级观察名单。

//  资金市场  //

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月8日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

（图片来源：Wind金融终端）

资金面（CP）：

周三银行间市场资金面宽松势头不改，隔夜回购在1.4%附近小幅波动，七天期品种继续在低位徘徊。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单发行报价在连日上行后，暂时止住升势，最新报价集中在2.35%，只是没有发行量的配合还无法判断最终定位；二级市场上，半年左右同业存单收益率也略有下降。

（图片来源：Wind金融终端）

//  利率债市场  //

利率债成交走势（TBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

T2209日内走势（TF）：

（图片来源：Wind金融终端）

//  信用债市场  //

信用债成交基准统计（CBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交活跃统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交偏离监控（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

//  同业存单  //

同业存单发行（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交偏离监控：

（图片来源：Wind金融终端）

//  债券发行  //

6月8日，债券市场共发行212只债券，总发行量3727.78亿元，171只债券到期，7只债券提前兑付，1只债券回售，无债券赎回，总偿还量1567.81亿元，当日净融资额为2159.97亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

从发债类型看，6月8日，债券市场共发行国债2只，地方政府债21只，同业存单116只，金融债7只，企业债2只，公司债13只，中期票据19只，短期融资券23只，资产支持证券9只。

（图片来源：Wind金融终端）

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

（图片来源：Wind金融终端）

//  招标情况  //

1、财政部两期续发国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部1年、5年期续发国债加权中标收益率分别为1.911%、2.5165%，边际中标收益率1.9576%、2.5376%，全场倍数分别为3.88、7.03，边际倍数分别为1.32、2.38。

2、农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.9436%、3.0981%，全场倍数分别为2.92、3.22，边际倍数分别为1.84、3.13。

//  银行间债券市场交易结算日报  //

6月8日（周三），全国银行间债券市场结算总量为59,504.92亿元，较上日上涨1.68%，交易结算总笔数为29,443笔。其中，质押式回购51,293.06亿元，买断式回购271.36亿元，现券交易7,385.40亿元，债券借贷555.10亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率下降.6bp至1.661%。

（图片来源：Wind金融终端）

//  债券重大事件  //

（图片来源：Wind金融终端）

//  海外信用评级汇总  //

（图片来源：Wind金融终端）

Wind用户在金融终端输入 

IBR（投行业务排行榜）

纵观股票、债券一级承销风云

过去十年投行承销排名一应俱全

分行业、分地域多维度呈现市场融资规模