假期财经要闻精华：鲍威尔排除75个基点加息可能

本周因为小长假休市，只有2个交易日。5月5日和5月6日，15家股票将实施ST，21只家被实施“*ST”。对于5月市场走势，机构认为曙光已现。

//  美联储加息50基点，美股大涨约3% //

美国联邦公开市场委员会（FOMC）当地时间周三公布最新利率决议，将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年5月以来最大幅度加息，符合市场预期。

声明称，美联储将于6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表，即每个月缩减300亿美元的美国国债和175亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），并在三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元，即每个月缩减600亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券。

美联储主席鲍威尔在周三利率决议后的新闻发布会上表示，当前距离中性利率水平还有很长的路要走。当加息至中性利率时，将决定会加息至何种程度。在接下来的几次会议上，各加息50个基点是可能的选项，并没有积极地考虑单次加息75个基点的可能性。

鲍威尔表示，如果看美联储的预期的话，那么接下来的两次会议上，分别加息50个基点是选项。美联储正在迅速将利率上调至宽泛的、合理的中性水平，将会对做得是否足够做出判断，如果需要更高的利率，我们将毫不犹豫。鲍威尔称，FOMC估计中性利率在2%至3%之间。

在鲍威尔排除未来75个基点加息的可能性后，美国三大股指全线拉涨约3%。美元指数跌0.94%报102.5122，创3月9日以来最大单日跌幅；非美货币集体上涨， 离岸人民币兑美元涨274个基点报6.6194。

国际油价集体上涨，美油6月合约涨5.02%报107.55美元/桶；布油7月合约涨4.74%报109.95美元/桶。欧盟威胁今年禁止俄罗斯石油进口，而且美国的地区燃油库存降至创纪录低点。 

COMEX黄金期货收涨0.63%报1882.3美元/盎司，COMEX白银期货收涨1.5%报23.005美元/盎司。鲍威尔淡化了加息75个基点的可能性 ，美元指数创下近两个月最大跌幅提振金价。

美债收益率多数下跌，鲍威尔打压美联储单次加息75个基点的预期；2年期美债收益率跌14.1个基点报2.652%，3年期美债收益率跌14.3个基点报2.832%，5年期美债收益率跌10.9个基点报2.92%，10年期美债收益率跌3.8个基点报2.941%，30年期美债收益率涨2.7个基点报3.039%。

// 上市公司业绩向好 //

中国上市公司协会最新统计数据显示，2021年上市公司经营业绩持续向好，全市场新增上市公司524家，年末公司数量增长至4682家，总市值96.53万亿元，规模稳居全球第二。

2021年，上市公司共实现营业总收入64.97万亿元，同比增长19.81%，远高于当年GDP增速。约八成公司实现收入增长，四成公司收入连续三年持续增长。

2021年，共实现净利润5.30万亿元，同比增长19.56%；扣非后净利润4.43万亿元，同比增长24.39%，上市公司盈利能力进一步提升。

整体上看，相比2021年营收、净利润普增的良好态势，2022年一季度绝大多数上市券商主要经营指标出现明显回落。业内人士认为，政策利好与制度创新仍是当前券商板块“主旋律”，建议坚守主线清晰、明确的低估值龙头。

截至2022年4月30日，全部89家北交所上市公司均披露了2021年年报。上市公司共实现营业收入668.9亿元，净利润72.5亿元，同比分别增长31.1%、23.8%，净利润中位数4629万元。

// A股大幅震荡 //

“五一”假期前，A股市场大幅震荡。Wind数据显示，截至4月29日收盘，A股今年以来成交额为75.16万亿元，较2021年同期增长6.52%。

数据统计称，截至4月底，外资持有A股总市值约有2.3万亿元，消费和工业板块仍然是外资持仓市值最高的两大行业，但持仓市值和比例均有所下滑。

今年3月份，北上资金在连续17个月持续流入后转为净流出，累计净流出规模达451亿元。而在4月份，北上资金加仓力度有所恢复，成交净买入63.01亿元。

前十大重仓股中，贵州茅台、宁德时代、美的集团一季度末与去年底相比出现减持情况，但在4月份均有所增持。五粮液、伊利股份一季度末较上季度末存在减持情况，4月份进一步遭北上资金减持。

// 一大批公司披星戴帽 //

据不完全统计，节后第一周，也就是5月5日和5月6日两个交易日，有21只个股将被实施实施“*ST”（即退市风险警示）。

多家上市公司节前公告，其将被实施其他风险警示（ST），这其中包括中信国安等超百亿市值的大块头公司。

// 20家公司或退市 //

5月5日，因*ST德奥股票恢复上市申请未经交易所核准，*ST德奥证券简称变更为“德奥退”。

4月30日，证监会表示，进一步完善上市公司退市后监管工作。

一是强化退市程序衔接，推动退市公司平稳顺畅进入退市板块；二是优化退市公司持续监管制度，合理设定信息披露和公司治理要求，建立差异化的监管机制；三是健全风险防范机制，加强投资者适当性管理，引导不具备持续经营能力的企业通过市场化途径退出市场；四是完善退市公司监管体制。

根据退市新规，已经被实施退市风险警示的公司（*ST），若第二年年报中继续触及退市指标将会被终止上市。

4月29日、30日，有20家公司先后发布股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，包括*ST科迪、*ST猛狮、*ST德威等，这些公司等待交易所最后决定。

根据退市新规，已取消暂停上市和恢复上市环节，若公司股票最终被交易所终止上市，自决定公布之日后5个交易日届满的下一交易日起复牌，公司股票进入退市整理期，并在股票简称前冠以“退市”标识，退市整理期的交易期限为15个交易日。

// 大盘5月曙光已现 //

据中国证券报，截至5月3日，目前已有中信建投、国信证券、中国银河、华泰证券等21家券商发布了2022年5月投资组合，共推荐近160只A股及港股月度金股，贵州茅台及“券茅”东方财富最受看好。

此外，“防水茅”，“免税茅”等行业龙头也获得多家券商联合推荐。

近期，A股市场大幅震荡。多数投顾仍保持着理性，对后市并不悲观。

回看历史，每一轮市场底都是伴随着情绪的极端恐慌和流动性的极度匮乏，这种情况老股民已经司空见惯，相对来说新股民需要更多情绪安抚，当然参与这个市场大家都要有提前的波动预期管理。时常用数据说话，以史为鉴，市场周期轮回，熬过最煎熬的阶段才能收获美味的果实。

展望后市，券商普遍认为，5月市场有望迎来修复，也有券商认为市场短期或将反弹，但5月整体以盘整为主。

对于5月市场行情走势，机构认为曙光已现，但需耐心等待政策发力，整体上或仍以盘整为主。

私募认为，国内政策呵护市场，底部区域逐步确认。5月需要关注疫情变化、企业盈利修复等方面的情况，市场有望迎来超跌反弹行情。部分私募透露，已经在择机积极加仓，布局此前一些成长股，包括高端制造业龙头，还有消费医药等，有私募甚至已经满仓，也有看好互联网龙头机会的。但也有私募相对谨慎，觉得接下来市场大概率是宽幅震荡。

// 机构观点汇总 //

1、中信证券：四大主线5月崛起

前期影响市场的四大因素已陆续出现转机，市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复，预计5月起将开启持续数月的中期修复行情，建议积极布局四大投资主线。

首先，上海疫情局面出现明显改观，政治局会议再次强调统筹经济发展与防疫。其次，决策层在基建发力、地产托底、市场主体纾困和平台经济健康发展等维度再次全面定调并回应市场关切。再次，美联储加息和缩表5月落地，海外通胀重压下贸易摩擦环境或阶段性改善。最后，上市公司一季报落地，市场进入业绩真空期和信心恢复期。

经过4月的调整，极端悲观情绪已充分释放，市场已经渡过了受迫性卖出压力最大的时期，近期部分资金已经开始积极布局，投资者对边际上积极的信号也极为敏感。因此随着影响市场的四大因素陆续出现积极信号，预计5月将开启持续数月的中期修复行情，建议投资者积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

2、国金证券：接近2018年的极端估值

目前很多指数估值已经接近2018年的极端估值，短期投资者行为更多受到情绪面的影响。公司投顾近期加强了客户接触频率，通过投教及咨询等服务，引导客户正确认识当前市场。

3、海通策略：反弹到反转需要啥条件？

从投资时钟、股市估值、调整时空角度分析，A股大概率已经进入一轮周期的底部区域。借鉴历史，反弹走向反转的信号是五大基本面领先指标中三个左右企稳，目前已经出现一个，继续跟踪。继续围绕稳增长主线，其中新基建弹性更大，如数字经济、低碳经济，逐步关注经济复苏相关的消费。

4、西南证券：情绪底渐进

对于计算机行业整体来说，的确存在业绩可预测性不强，可持续性较弱等“老问题”，但部分云计算龙头商业模式较过去已经明显优化。业绩的确定性是当前风险环境下的定心丸，真正决定行业走势的仍在于估值。

而行业估值的拔升主要有两个重要影响因素：政策大力支持+新兴技术引领，例如15年的互联网+，18年的云计算等。因此，当前流动性缩紧，缺少大的技术突破等背景下，科技股整体估值被压缩，但部分细分赛道的政策力度与技术变革仍然值得重视。

建议紧抓政策导向，扎根高景气赛道，自下而上挑选细分领域内具备核心竞争力、估值调整幅度较大的龙头标的，静待行情全面回暖。

5、光大证券：配置相对高景气方向

经济及盈利压力下，未来市场仍有一定压力，但积极因素的增加有望“稳住”市场。当前国内经济和A股盈利仍有一定压力，未来市场仍有震荡承压的可能。

但一方面，本轮疫情拐点或已出现，近期上海单日新增病例及无症状感染者合计数已有所下降，疫情的缓和也有助于缓解市场的悲观情绪；另外一方面，中央财经委会议强调全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系，未来更多稳增长相关的政策或将出台。

从配置方向上看，在A股整体业绩面临一定压力的背景下，建议关注相对高景气方向，包括稳增长和消费两条主线。

6、中信证券：关注疫情受损板块

从投资者行为看配置性价比。以成交拥挤程度的结构特征判断，近期资金流出主要来自游资和散户，从估值、申赎和仓位判断，机构端资金调仓和减仓处于尾声，市场情绪已回落至2018年以来低点附近。主要指数的动态市盈率也已回落至2010年以来25%分位以下，其中主要蓝筹指数处于2018年以来10%分位以下，中国经济长期向好的基本面不会改变，当前指数中长期配置性价比凸显。预计全年稳增长目标不变，随着局部疫情影响减弱，季报披露结束，美联储如期加息三因素落地，我国基建、地产和消费在5月有望迎来同步复苏，中期修复行情渐行渐近。

京、津、深等多地发放消费券，国务院明确促进消费恢复政策意见。消费券实际撬动效果与适用品类及优惠力度相关，但在当前局部疫情反复与宏观环境影响下，我们预计自上而下稳增长和各地促消费政策仍将持续推出，最终将对拉动国内消费恢复起到正面作用。局部疫情反复的影响致消费短期压力加大，但从投资层面我们认为已存预期，在预期底即将形成的过程中，政策催化作用将持续增强。

7、国元证券：超跌修复短期有望出现

内外环境纷繁复杂，多方扰动“二次探底”回顾四月，一方面是国内经济基本面一直表现较弱，疫情又直接冲击经济且间接影响了尚有韧性的出口，需求依然不强，同时政策段的发力也被市场有所质疑，另一方面，海外局势纷繁复杂，俄乌冲突仍在博弈，全球通胀压力持续，美联储鹰派信号释放美元走强与人民币贬值加剧，压制风险偏好影响市场情绪与信心，在本轮“寻底”的过程中二次下探，跌破2900点，至此，很多宽基指数年初至今的跌幅已接近或超过30%。

反弹未必反转，市场持续上涨支撑均未出现，配置建议攻守各半，建议短期关注反弹机会，中长期聚焦配置价值。

8、瑞银资产：长期趋势仍在

针对中国资产的投资，瑞银资产管理中国股票主管施斌表示，中国市场具有吸引力的长期趋势仍然存在，公司对中国股市有信心，而当前则需要更多的耐心。政策风险或已过拐点，今年可能成为扭转股市的关键。中国股市估值已到了具有吸引力的水平，我们将继续关注投资的长期要素：基本面。

9、查理·芒格

当地时间4月30日，98岁的伯克希尔哈撒韦副董事长查理·芒格也在公司股东年会上表示，在中国做投资的确要比美国更难一些。但他在中国投资的原因是，能够在那里以更低的价格买到更好的公司。“我愿意承受更多风险来以更低的价格投资中国的好公司。”芒格说。

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