二战后全球最大“粮食危机” 中国怎样守住基本盘？

文/檀所长

生活在疫情下的上海，深刻感受到了粮食保障的重要性。

如果要为基本的“柴米油盐”而发愁，那么其他的一切可能都是纸上谈兵。

近二十余年，我国每年的一号文件始终聚焦在农业上，足以说明我国对农业、粮食的重视。

而在俄乌冲突下，更让全球的粮食保障面临着巨大压力。

世界粮食计划署甚至发出警告：“全球面临二战以来最大的粮食危机。”

我国虽然在粮食问题上近年来做得相当不错，但疫情下，不少没有挨过饿的90后和00后们已经意识到了粮食的珍贵和这个产业的重要性。

农业这个存在几千年的行业，“面朝黄土背朝天”，这么多年来多少人都曾拼命努力想要逃离。

社交平台上小朋友不好好读书被家长带去捞藕拔草，然后痛哭流涕发誓要好好学习的视频也一搜一大把。

但事实上，只要经营妥当，农业同样大有可为。

在信贷行业，百亩以上的农民大都是高信用客户，不差钱。想从金融机构贷款应付流动性问题，并没有什么困难。

种地也可以不那么苦，插秧机播种、无人机喷药、无人收割也都已在我国实现。

其实在我们A股，也有靠种地种出一片天的上市公司。

从这家企业身上，我们也能看到农业的魅力，或许也能让更多人明白“粒粒皆辛苦”的价值。

种地 也能种出“现金奶牛”

在A股的农业公司中，大家比较熟悉的可能是隆平高科、大北农这些以卖种子为主营的企业，毕竟此前说得最多的是种子环节的“卡脖子”难题。

而这次我们要说的苏垦农发，则是真的在种地，营收靠的是自己种出来的大米、水稻、小麦等农产品。

这家企业是A股种植业中唯二营业收入上百亿的公司，第一是海南橡胶，2021年营收153.32亿元，当然这家企业种的橡胶树。第二就是苏垦农发，营业收入106.40亿元。但在净利润上，苏垦农发是海南橡胶的6倍左右。

苏垦农发自有基地约116万亩（2019年数据），约占中国全部耕地面积的万分之6.4，2021年生产大小麦53.98万吨，水稻60.9万吨，大米30.62万吨，麦种31.15万吨，稻种11.17万吨。

苏垦农发的种植基地集中在江苏北部和东部，在离上海比较近的南通市，有五万亩，紧挨着南通的盐城市，有60万亩。

在这次上海疫情期间，苏垦农发6700余吨大米驰援上海，非常慷慨，是实打实解渴的近水。

苏垦农发是17家江苏农场的合体，强是合情合理的，毕竟江苏虽然更出名的地方在于工业发达，但是农业上也不差。

正所谓“苏湖熟，天下足”，江苏的水稻、小麦产量各占全国总量的10%左右。

尽管主营全靠种地，但公司的盈利能力却出乎意料的好。

2021年，归母净利润7.37亿元，毛利率14.91%，净利率7.35%。

现金流也不赖，长年在5-7.5亿之间，2021年尤其的好，经营性现金流净额10.22亿元，资本开支长年在2.5亿元左右的水平。

粗看之下，可以说得上是一只不错的现金奶牛。

在疫情期间，从2020年开始，直到最新披露的2022年Q1季度，苏垦农发业务完全没有像消费行业一样萎靡不振，反而增长态势一片大好。

营收分别增长7.38%、23.43%、31.42%，归母净利润分别同比增长13.25%、10.06%、15.04%。

对比大部分A股上市公司，这增长虽然慢，但是实在是非常稳健。

其中种植业是基本盘，贡献了公司一半的利润。因为本质上粮食种植，与大宗一样不愁卖，更何况作为战略物资，水稻、小麦都享受国家最低收购价政策的保护。

效率 是农业的关键

苏垦农发绝不是躺在保护政策上得过且过，优秀的质地来自于高效的生产。

根据开源证券的数据，2019年公司稻谷单产672.17公斤/亩，较行业稻谷单产470.60公斤/亩高出近43%。

同时，2018年公司大小麦单产451.60公斤/亩，较行业单产361.33公斤/亩高出近25%。

近120万亩种植面积，意味着统一而专业的播种管理，这背后是通过机械化、智能化，因规模而产生的优势。

无人驾驶可能还未能实现，但“无人种地”已经不难了。

相信大家也对美国农民的惬意生活有所耳闻，在机械自动化的协助下，确实能将农业变得更高效。

此前我们也讲过农机产业，我国农业机械化的进程正在全面加速。

苏垦农发也已将高效充分发挥在“种地”上。

2020年小麦收割季节，在江苏农垦的田里，基于北斗导航的小麦无人收割机全程无人驾驶，自动收割成熟小麦。

这种智慧麦作技术，是农村农业部十大引领性的农业技术，致力于实现无人播种、无人收割，喷肥施药不单纯看天，而是大数据立体化感知帮助技术人员精准判断。

当然有人可能会说，这只是示范性项目，不代表日常经营，但现实就是苏垦从播种到收货基本实现机械化，生产效率极高。

粳稻的人工成本仅有行业水平的1/2，小麦的人工成本也比行业的平均水准少30元/亩。

这里不得不提一下苏垦农发所在的中国农垦系统。全国农垦系统共有近1800家农场，生产全国6%的粮食，在全国农业机械化率仅有55%左右的时候，早在2015年就已经实现耕种收综合机械化率87%，与美国机械化率持平。

在规模化、组织化、标准化的程度上都要远高于全国平均水平，代表了中国最先进的种植生产力和未来农业的发展方向。

A股另一家真正种地的企业亚盛集团也是农垦系，只不过是甘肃农垦旗下，2021年营收33亿元，规模比苏垦农发小一些，种植的品类也不太一样。

能有以苏垦农发为代表的中国农垦，确实能让我们对粮食问题安心不少。

种子 仍然大有可为

苏垦农发种子业务，也值得一提。

2021年公司的稻种和麦种收入为15.67亿元，同比增长26.37%亿元。

不止是苏垦农发，行业内的种子企业荃银高科2021年收入同比增长57.38%，而登海种业同比增长22.20%，在2022年Q1两者也继续增长了40%以上。

种子行业，是粮食的后周期，这个很好理解：高粮价意味着下一个种植季种子的价格高。

当前我国玉米、水稻、小麦的价格从2019年中就持续的上涨，这三种主粮也是我国种植面积最大的三种粮食，分别是6.19亿亩、4.45亿亩、3.56亿亩，相应种子的需求量也是最大。

而现在全球粮食紧张之际，价格仍然长期维持在高位，在局势彻底缓和前，大概率易涨难跌。

上图玉米、水稻、小麦价格趋势仍然比较明显。

这决定了种业在近一两年处于相对景气的周期中。

我们看到荃银高科营收与利润的主要增长就来自于其水稻种子业务，而登海种业的主要增长来源是其玉米种子业务，基本上也是这个道理。

而至于市场寄予厚望的转基因商业化，更多的与大豆、玉米种子相关，用转基因的方式提高两者的抗虫性、耐除草剂性，同时杂交的技术相对比较常见。

转基因的技术要求更高，龙头企业的竞争性更好，业绩改善的可能性也更高。

不过目前，我们并没有看到苏垦农发在玉米、大豆转基因品种研发上投入资源，且其种业还是围绕其主要种植产品水稻、麦类相关。

苏垦农发还有一块业务是粮油，来自于2018年时控股的金太阳粮油。

从营收上看，2021年是30.37亿的营收，但是利润上的增长并不明显，金太阳粮油的毛利率是8%-9%之间。

相比前面说到的两块业务，粮油可能就没有什么大的看点了，毕竟连行业龙头金龙鱼都在寻找新的增长点。

总的来说，像苏垦农发这样勤勤恳恳高效种地的企业，正是我国粮食保障的重要一环。

我们需要高科技企业提升大国的竞争力，但是也需要能在大后方让人放心的后勤部队。

特别是在如今的百年未有之大变局下，守住基本盘或许更重要一些。

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