寻找新动力

本周，全球资本市场再次迎来剧震。

A股市场，周一周二大跌，上证指数连续跌破3000点、2900点，从周三盘中开始，又出现了连续的反弹。

只看主要指数的话，我们会觉得，A股市场本周除了振幅大一些，整体跌幅并不大，到周五时，很多指数都已经收复了本周的跌幅。

但如果仔细看个股的数据，我们会看到，个股表现依然非常惨烈，A股本周所有股票的平均跌幅是5.55%，中位数跌幅是6.10%，这还是连续反弹三天之后的结果。

美股市场，纳斯达克100指数跌3.76%，创出了近一年来的新低；标普500跌3.27%，逼近年内新低。

这些是大家都关注到的事实，而且，市场情绪已经得到很大程度的缓和，因此，我对此也不想谈太多，我的观点一如上周：

今晚聊一聊近期我在思考的问题。

本周，亚马逊发布财报，不及预期，股价单日下跌14.05%，目前亚马逊的市值为1.26万亿美元。

其实，亚马逊并不是今年第一家业绩低于市场预期的互联网巨头。

2月3日，社交巨头FB因为业绩低于预期，单日股价暴跌26.39%，本周FB的一季报略好于预期，股价单日上涨17.59%，但年内跌幅仍超过40%；1月21日和4月20日，视频巨头奈飞在财报公布后，单日分别暴跌21.79%和35.12% 。

在暴跌之前，FB的市值一度突破1万亿美元，奈飞的市值最高超过3000亿美元。

FB、Apple、Amzon、Netflix、Google，被简称为“FAANG”，是过去这些年美国大牛市的火车头，股价表现在全球各类资产中一骑绝尘。

在本次的财报季，谷歌的业绩也欠佳，但股价撑住了，没有跌太多；好于市场普遍预期的，只剩下了苹果，苹果可以撑多久，这又成了投资者们在思考的另外一个问题。

线性外推，是一种简单、让人容易麻醉的思维习惯，会让我们误以为，过去事物怎样发展，未来就会沿着同样的轨迹和节奏去发展。但现实是，世界一直是在动态发展，投资买的是未来，而非过去。

当这些巨头的成长越来越艰难，对我们的投资会有怎样的影响？新的成长动力在哪里？我相信，未来会有更多的投资者去思考此类问题。

这些也都是我一直在思考的问题，本次财报季，巨头们乏善可陈的表现，除了引发我的很多感慨，也让我更加坚定了之前的一些判断。

在2020下半年之后，我的股票持仓进行了一次重要的更换，这个历程老朋友们也都有了解。

虽然我的股票投资原则没有变化，依然只选护城河既深且宽、财务特征优秀、管理层诚信靠谱、估值合理的公司，但在方向选择上，我将自己的时间和精力，更多用于在传统行业，挖掘估值下行空间有限、仍有成长潜力、大众忽略的优质公司。

我相信，一个高速增长的公司回归到正常增长水平时，会遭遇惨烈的估值下杀，而在传统行业，估值已经见底，仍有成长潜力的公司，大概率会迎来利润与估值的双击。

当然，每个人找到的新动力会不一样，这取决于每个人的能力圈，比如有的投资者在一些新兴行业里有深厚的积累，而我对传统行业里的优质公司更有把握。

但无论怎样选择，我们一直都行进在寻找新动力的路上，这可能也是投资者的宿命。

…………

文章最后，再跟大家介绍一款实用工具。

我的读者中，很多都是ETF爱好者，普通投资者在选择ETF时，会有不少难题，比如怎样挑选指数？同一个指数有多只ETF跟踪，又该怎样挑选？

最近有位小伙伴给我推荐了一款APP：华兴多多金，这款APP的特色之一，就是ETF评价体系。

一方面，华兴多多金APP会对指数的盈利能力、成长能力、财务健康状况、运营效率和现金流质量进行综合评价，并在多个维度划分估值档位，另一方面，它会根据跟踪误差、超额收益、流动性和费率数据，对ETF进行排名。

在投资者做决策时，这些数据都可以提供一定的参考价值，部分解决前面提到的难题，而且，这些数据目前在互联网上也是比较稀缺的，在其他数据平台上难以获取，因此，我特别把这款工具分享给大家，希望能给朋友们带来实质性的帮助。

扫描下方二维码，就可以下载华兴多多金APP。

好了，今晚就先聊到这儿，我们下周六再见。

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