分享五个有保底的策略

今年以来，全球股市持续下跌，据统计，目前A股共有4700余只股票，本周有3098只创出了年内的新低。在连绵不绝的下跌中，最让投资者焦虑的是，手里的持仓跌起来没有底，如果我们明确知道，自己持仓的底部在哪里，自然就会安心、淡定许多。今晚我分享五个有保底的策略，内容略硬核，读起来可能会有些费力，请先做好准备。必须要说明的是，所有的策略，都有其适用的条件，务必要准确、完整地理解相应的前提，深刻理解策略背后的逻辑，否则很可能会事与愿违。另外，在市场的极端时刻，下文这些策略的底部，不排除也会被击穿，比如流动性枯竭时，但这样的时刻可能几十年才会发生一次，A股成立30多年来，虽然有几轮股灾，但流动性从未出现过枯竭，只要市场恢复正常，它们的定价就会立刻修复。1、信用风险可控的低价、低溢价可转债可转债本身并不意味着保底，尽管目前还没有可转债违约的案例出现，但我相信，随着可转债数量的增加，我们未来应该会看到违约的可转债。准确来说，只有信用风险可控的可转债，才能谈得上保底，我自己投资可转债的首要前提，便是该转债的信用风险可控。在信用风险可控的前提下，可转债的纯债价值、面值、到期保底价等底部，才能真正给投资者提供保护，在此基础上的低溢价，可以增加我们持仓的进攻性。从历史来看，本策略的典型案例有很多，比如说我去年交易的本钢转债，AAA评级，央企控股，100元附近时还有折价，我以101.441元的价格重仓买入，不到4个月的时间，以130元的价格卖出，获利丰厚，详见：复盘本钢转债2、具备持续分红能力、大股东有强烈分红意愿、分红规则明确的高息股表面上看，高分红的股票挺多，但实际上，能同时满足具备持续分红能力、大股东有强烈分红意愿、分红规则明确等三项要求的股票，极度稀少，千里无一。持续且明确的高股息率，是对投资者的有效保护。对于持有这类公司的投资者来说，股价下跌或不涨，从来都不是需要担心的问题，长期的分红再投资，就可以给投资者创造可观的回报。3、高安全边际的套利我自己参与套利类交易的首要要求，就是必须有足够的安全边际保护。以我参与最多的是事件驱动类套利来说，要约价、现金选择权、稳定的估值价差，都可以给投资者提供较好的保护。最近的案例，是我在2020年时做的东贝B股套利。4、长期横盘之后，低位做多波动率过去这些年，我共分享过两次做多波动率的策略，分别是在2020年5月底和2020年12月初，随后一个月左右的时间，波动率就出现了大爆发，远远超出我的预期。详见：半死不活的市场，可以做什么？；适合当前布局的四个投资方向做多波动率，是通过买入跨式期权来实现，底层的原理很简单，就是股市不可能一直横盘，长期横盘之后必然会有剧烈波动，无论是向上波动还是向下波动。通过期权做多波动率的好处是，不需要判断市场方向，后市无论大涨还是大跌，只要波动率上升，就可以赚钱，而且，波动率的底部要比市场的底部，更容易判断。风险则是，会有双倍的损耗，如果在期权到期前，市场还处于横盘状态，那么就将亏掉大部分本金，投资者务必要做好仓位管理和时间安排，我个人更倾向于在历史极值附近开仓，这样无论是胜率和赔率都会大增，但需要极度的耐心。A股市场本身是一个高波动的市场，国内期权历史数据也越来越丰富，这都对交易波动率非常有利。5、期指吃贴水+期权对冲做期权买方，最大的不利，就是权利金比较贵，会有时间损耗。在市场底部时，股指期货通常会有贴水。在市场底部时，如果不想承受大幅回撤，或者防范极端黑天鹅的袭击，那么，可以组合使用股指期货和期权，将股指期货吃贴水所得的超额收益，用来买认沽期权做保护，具体比例，需要投资者精心计算。这样做的好处是，获得底部的保护，避免大幅回撤，同时不会跑输大盘，毕竟，熊市的最后一跌，往往最伤人。坏处则是，会牺牲掉期指贴水带来的超额收益。好了，今晚就介绍到这儿，我们下周六再见。风险提示：本文仅为个人投资经验介绍，并非任何形式的投资建议，投资有风险，请务必谨慎独立决策。如果感觉不错，欢迎转发给身边的好友