剧烈波动之后

作者： 复利先生 | 2022-04-02

各位朋友，几天不见，最近可好？

本周，资本市场迎来了近年来较为罕见的剧烈波动。

周一、周二市场暴跌，周三上午收盘时，市场跌至本周的谷底，周三下午市场开始大幅反弹。

我相信，很多投资者的心情，也随着市场走势，坐了一轮过山车。

剧烈波动之后，大家肯定想问我市场未来会怎么走。

我的回答还是一如既往，我不预测市场的短期走势，不主动追求赚市场的钱。

这倒不是我的客套话，而是我内心的真实想法，站在当下看未来，大多数时间，我们都处于看不清的状态。

以当前来说，看主要指数回调的幅度，像是熊市，而且像是熊市中后期，但从成交额看，感觉又像是牛市，所以，现在到底是熊市还是牛市呢？又有谁能一定判断正确呢？

因此，我放弃了预测市场，选择只参与高确定性的机会，这样虽然枯燥、无聊，也可能会短期跑输市场，但确实也少了大量的纠结与烦恼。

有所得，必有所失，盈亏同源是投资中的常识，对此保持平常心就好了。

我虽然无法预测市场，但我可以分享两个方法，帮有此疑问的朋友缓解自己内心的焦虑。

方法一是，只买有保底的资产。

首先，能保底的资产是非常少的；其次，在能保底的资产中，具体的保底形式也是不一样的；再次，保底的前提很重要。

比如，债底价格是可转债的底；长期可持续的高股息率，是部分股票的底；在编制规则合理、成分股没有发生重大变化、宏观经济整体稳定的前提下，宽基指数过往的关键性底部一定程度上也是底……

再次提醒，上面的每个前提都很重要，务必要谨慎评估，像就股息率而言，短期的高股息没有意义，只有长期可持续的高股息，才对投资人有意义。

很多朋友之所以在股市暴跌时感到恐慌与焦虑，原因就在于不知道底在何方，当我们知道某个资产的明确底部时，跌下来时就一点儿也不慌，有剩余资金时还可以果断加仓。

方法二是，买风控能力出色的主动型基金。

大多数投资者买基金时，往往只看基金经理过往的收益率，而不去分析TA的风控能力。

事实上，决定我们能否拿住一只基金，以及能拿多久的，往往是基金经理的风控能力，而非是收益率。

怎样分析一位基金经理的风控能力呢？

最直观的指标是看历史最大回撤、回撤收益比等量化指标，但量化指标很多时候也会骗人，最根本的还是看基金经理本人的风险管理体系，以及过往市场暴跌时，TA做了什么样的决策来应对暴跌。

做好风险管理的结果之一，就是会降低基金的回撤，进而提升投资者的体验。

遗憾的是，现在大多数投资者关注的基本都是股票型或偏股混合型基金，但事实上，股票型或偏股混合型基金的波动，远远超出了普通投资者的承受能力。

从降低回撤的角度来说，能做大类资产配置的基金产品，相对于股票型或偏股混合型产品更有优势，在工具选择上的空间也更大。

风控做到位的基金，在股市暴跌时，通常不会有太大的波动，这样投资人持有起来，也会比较安心，不会焦虑。

当然，无论是选择方法一，还是方法二，都需要我们耐心去慢慢寻找，无论是好的股票，还是好的可转债、好的基金，找到并拿住，也都不是一件容易的事情，投资本身就不是一件容易的事情。

好了，本周我们就先聊到这儿，下周见。