并购融资已超1500亿！又一家AMC获批发行100亿金融债，用于房地产行业风险化解

图源：图虫创意

继中国东方资产管理股份有限公司（简称“中国东方”）后，又一家全国性金融资产管理公司（AMC）加入发债募资化解房地产行业风险之列。

3月13日，中国长城资产管理股份有限公司（简称“中国长城资产”）获批在全国银行间债券市场公开发行人民币100亿元金融债券，募集资金将主要用于房地产行业风险化解。

至此，各种渠道的房地产并购类融资已经超过1500亿元。

业内人士认为，国有资管公司并购融资债券的发行为房地产行业提供了新的资金和机会。从房企角度来看，要抓住政策窗口期，顺应政策导向，通过收并购活动提升行业流动性。

两大AMC相继入场“输血”

3月13日，中国长城资产获批在全国银行间债券市场公开发行人民币100亿元金融债券。

中国长城资产表示，此次募集资金将主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置、房地产行业纾困等相关不良资产主业及偿还到期存量债券。

这是近期继中国东方后，又一家AMC加入发债募集资金化解房地产行业风险之列。

2月18日，中国东方在全国银行间债券市场公开发行不超过人民币100亿元金融债券的申请获批，募集资金主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置，开展房地产行业不良资产纾困及房地产金融风险化解工作。

中国东方是继1月底金融监管部门召集全国性AMC开会，研究AMC参与风险房企项目并购等金融服务后，获批发行用于地产纾困金融债的首家AMC。

1月26日，证券时报·券商中国记者从多方核实到，金融监管部门日前召集几家AMC开会，研究AMC按照市场化、法治化原则参与风险房企的资产处置、项目并购及相关金融中介服务。

中指研究院企业事业部研究副总监陈星认为，时隔不久，两大资产管理公司债项落地，表明当前定向宽松的融资政策落地非常及时、迅速。

陈星表示，资管公司作为独立的第三方金融机构，在风险资产处置方面具有丰富经验，又受到融资政策的支持，无论从资金充足度还是专业度方面来说，都具有更强的优势，其参与有望加快当前出险企业项目的处置速度，促进风险化解和市场出清。同时，国有资产管理公司肩负“服务实体经济、防范化解金融风险、深化金融改革”等三项重点任务，脱离企业微观角度，从行业发展的高度起到逆周期调解的功能作用，对房地产行业长期平稳运行将起到重要作用。整体来看，国有资管公司并购融资债券的发行为房地产行业提供了新的资金和机会。

各渠道房地产并购类融资已超1500亿

除了AMC将参与此轮房企纾困外，实际上，银行亦早有在公开市场发行房企并购主题债券的方式，募集资金支持房企化解风险。目前，包括浦发银行、广发银行、平安银行、兴业银行等在内的多家银行公布了规模50亿-100亿不等的房企并购债券发行计划。

2月17日，兴业银行计划发行不低于100亿元房地产并购主题债券，募集资金专项用于房地产项目并购贷款投放。兴业银行表示，近期已陆续接洽多家市场优质房地产企业，实地调研其并购重点房地产企业风险处置项目的原则、标准、流程及配套政策，通过并购贷款、并购票据、并购基金、并购财务顾问等组合拳，重点支持优质房地产企业兼并收购出险和困难的优质房地产项目。

今年以来，不仅多家银行发行了并购主题债券，还有多家银行跟房企签订了战略合作协议，为房企提供并购融资额度。其中，最大的一笔是1月26日招商银行授予华润置地 200 亿元并购融资额度，专用于华润置地并购业务，业务品种包括但不限于并购贷款、并购基金、资产证券化以及基于并购相关业务需求创新的各类融资产品。

随着金融政策的支持力度不断加大，获得并购融资支持的房企也开始出现优质民企。3月3日，碧桂园与招商银行签署150亿元《地产并购融资战略合作协议》，招商银行将授予碧桂园150亿元并购融资额度，专用于碧桂园的地产并购业务，业务品种包括但不限于并购贷款、并购基金、资产证券化、以及基于并购相关业务需求所衍生的创新类融资产品。3月9日，旭辉也获得平安银行授予的50亿元并购融资额度，将促进旭辉更好地把握市场上的收并购机遇。

据中指研究院统计，截至目前，各种渠道的并购类融资已结超过1500亿元。陈星表示，随着国有资产管理公司的正式入场，表明收并购活动的参与主体更加多样。

多主体对房企收并购项目提供融资支持，是对去年底中央文件的进一步落实。

2021年12月20日，央行、银保监会出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，鼓励银行稳妥有序开展并购贷款业务，重点支持优质的房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目。同时，加大债券融资的支持力度，支持优质房地产企业在银行间市场注册发行债务融资工具，募集资金用于重点房地产企业风险处置项目的兼并收购。

陈星认为，从房企角度来看，要抓住政策窗口期，顺应政策导向，通过收并购活动提升行业流动性：合格企业借机开拓渠道实现融资，出险企业则处置资产补充资金短板。

克而瑞研究中心也认为，2022年，行业流动性风险持续，但同时收并购机会也在增加。一方面，对于偿债压力较大的企业来说，借助项目出让、资产出售扭转局面迫在眉睫。另一方面，央企、国企以及一些优质民营凭借自身实力以及政策支持将在收并购市场将掌握更大的主动权。随着并购融资通道的打通，行业收并购积极性受到调动。加强项目层面的转让与兼并收购力度，有望缓解出险房企的资金压力、防范风险扩大、加快市场压力出清。

责编：罗晓霞

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