叶檀：年营收近3000亿中国大企业被逼空？市场“妖镍丛生 毫不讲锂”
逼仓，再次逼到中国大企业头上。
金融战、实体战活生生上演。
这两天，最重要的市场事件就是传闻中的青山控股被逼空事件。
中国民营企业强20强，世界不锈钢领域巨头，公司主营业务包括不锈钢和新能源产业链。
不锈钢生产基地遍布福建、广东、浙江等国内主要沿海地区，海外则布局在印尼、印度、美国和津巴布韦等地，拥有8大生产基地。
根据公司披露，其镍当量产量在2021年达到60万吨，2022年达到85万吨，到2023年将跃升至110万吨。
这样一家巨头，一般都是操盘方，现在成为被逼的一方。
3月7日，有市场消息称，青山集团盘面亏损超过80亿美元，接近10万员工的青山集团很可能一朝回到解放前。
如果属实，这将是继2004年中航油事件、2020年中国银行原油宝事件后，中国企业在国际金融市场被外资收割最严重的一次。
消息还没有坐实。
3月8日，青山控股回应财联社：
“公司上午已经在开会，正在整理相关资料和内容，届时将会统一作公开回应，今天能不能回应，目前还不确定。”K线图不会骗人。
看LME的镍价格走势，3月8日，日内从5万多涨到10万多，3月7号大涨60%以上。
国内镍价走势跟随国外走势，3月8日一字涨停，3月7号大涨。
为什么会走到这一步，为什么现在被逼仓？
在确凿的消息出台前，我们从逻辑上梳理一下。
第一，俄镍被限制成为导火索。
同花顺研究中心采访了深圳市厚石天成投资总经理侯延军，他提到，俄罗斯镍受限制对青山控股有严重影响。
“全世界一年有90万吨电解镍产能，能交割认证工厂50万吨，其中俄镍产能20万吨。目前受困于国际局势，现在这20万吨运不出去，因此库存很低。”
“据传青山控股开有大笔空单，伦镍价格上涨就要追加保证金，这两日镍期货暴涨，交不起保证金就会被强制平仓，反而会更加助推价格，最后或只得认亏平仓，不排除会遭受巨额损失。”
南华期货金属分析师夏莹莹则表示，俄乌局势变化严重影响供需和情绪。
“俄镍的全球产量占比虽然较低，但是几乎全部出口，其中近一半被欧洲地区以德国和法国为首的动力电池生产企业购买，另一半则流往中国。”
“相较于铜和铝，镍的整个资金盘面较小，使得镍更加受到资金的青睐。同时，镍价上涨之后整个交易情绪发生了改变，投资者大量涌入，羊群效应逐渐显现，LME镍单日成交量就高达2.4万手，为近几周的最大值。”夏莹莹告诉时代财经。
其实，早在2月中旬，就有媒体披露，青山控股参与了LME镍套保，并持有巨额空头头寸。
至于对手选择此时逼仓，一部分是因为天时的原因，俄镍本身也是市场的一大玩家，被迫出局，俄镍的交割可能出问题，资金助推镍价狂涨。
如果没有减仓，没有其他办法，面对这两日的行情，青山控股可能面临天价平仓损失。
再次强调，青山控股并非上市公司，旗下也没有控股上市公司，因此，我们只有静候确实的消息，事情可能会有转机。
第二，传闻竞争对手巨头在逼仓。
传闻中，瑞士能源巨头逼仓国内镍巨头青山控股，不仅在逼仓，而且在让青山控股让度出在印尼的股权。
青山控股在伦敦等国际市场有可能被围猎。
月前就有消息说，有人在市场上屯货，当时不知道是谁。
收货，是逼仓的准备工作，为的是被逼方无法在市场上收集到足够的实物去交割，只能选择盘面交割。
青山是全球最大的镍生产商，在有实物交割能力和雄厚资本下，本是市场中一条大鳄。
有媒体披露，从去年开始，青山控股建立空头头寸，部分原因是对冲产量增长，认为镍价的上涨势头会消退。
要知道，青山在印尼的生产成本低于每吨10000美元，而LME的基准价格超过23000美元。传闻中，青山套保了20万吨镍，相当于全球产量的1/10，所以，没有估计到有人敢逼仓。
伦市与沪市交割产品不同。
虽然青山控股规划的镍产能很大，但是产品是高冰镍，无法在伦敦交易所交割。伦敦交易所的镍，交割标准是镍豆，上期所可以交割镍板和镍豆。
镍是小品种，一年两百万吨的产量，但是成交量非常活跃，其中大部分是镍铁，直接用来做不锈钢。
青山控股以不锈钢起家，因为镍是重要的添加金属，所以很早在主要的镍矿国印度尼西亚布局矿。因为新能源电池中需要大量使用镍（和锂一样），所以布局了新能源。
这两年，镍的价格不断上行。
下面这张图是沪镍的价格，从2020年初的9万元/吨，涨到了最近的18万元/吨，已经是翻了一倍了。
市场传闻，嘉能可在LME镍上逼仓青山，要其在印尼镍矿的60%股权。
《每日经济新闻》3月8日采访了瑞士嘉能可相关人员，在回复的置评请求时表示，“上述这种说法完全是胡说八道（totalnonsense）。”
但有一股强大的力量在逼空，是实体和金融的合力。
如果真的是嘉能可，那确实是有本事掀起这场巨浪的。
第三，此事还有回转余地
国内交易所已经有所动作。
镍价大涨之下，3月7日，上期所发文提示市场各方做好风控。上期所表示，近期市场波动加剧，请各有关单位做好风险防范工作，理性投资，维护市场平稳运行。
3月8日早间，无锡市不锈钢电子交易中心有限公司发布关于镍暂停交易的通知，自2022年3月8日（周二）起暂停镍品种所有提单买卖协议的交易，恢复时间另行通知；
自2022年3月8日（周二）结算时起，调整镍品种所有提单买卖协议的订金至20%，在此之前，所有持有镍品种提单买卖协议的交易商限制出金。
如果不限制，国内的伦镍跟单将进一步推高镍价。
伦敦交易所也有动作。
3月7日，伦敦金属交易所（LME）对现货交割的基本金属合约设定现货价差限制和递延交割机制，立即生效。
LME表示，会员及其客户禁止在任何LME执行地点以超过相关金属前一天现货官方价1%的价格下达铝、铝合金、钴、铜、铅、镍、锡和锌的明日/次日套利指令；
持有空头头寸的会员，如果无法履行交割义务，或无法以不超过前一天现金官方价格1%的现货价差借入金属，则可以在LME的指示下，由交易所递延交割。
这是为了缓解逼仓压力，但并不意味着逼空已经终止。
另据财联社3月8日电，伦敦金属交易所（LME）暂停镍交易，至少在今日剩余时间内不会恢复交易。停盘前，日内涨幅59%，报80000美元/吨。
估计，各方要好好坐下来谈谈条件。
如果真的逼死了青山，镍这一品种也就岌岌可危了。
从立场上来说，我们当然希望中国的企业，不会因为这次逼仓损失惨重。但是，从商品市场的杠杆来说，有可能出现鲜血淋漓的损失。
留给被逼空一方的办法：一种是去协商，尽可能降低损失；另外是实物交割，但是目前看来，对手也不会打无准备之仗，比较难。
这既是企业被围猎，也是一个国家的产业被围猎，相关部门不可能坐视不救。一场局部战争的风浪，没有人可以置身其外。
青山控股说，下午会开说明会，但是到了北京时间3月8号晚上6点多，还没有看到，事态可能真的非常严重。
为它祈祷。用实力说话。
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作者：叶檀 编辑：苏苏
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