​金融战升级 加息成定局 疯狂三月要坐稳了

文/檀所长

如果告诉你，国内最大银行的股价跌到只剩一分钱，或许你会感到有些耸人听闻。

但这事情就真的发生在了俄罗斯。

3月2日，俄罗斯最大的银行、俄罗斯联邦储蓄银行在伦敦交易的存托凭证跌至最低的0.01美元。

其跌幅近92%，近1160亿美元市值瞬间蒸发。

另一边，美联储对加息的态度也发生了转变。

在刚过去的听证会上，鲍威尔表示：

目前支持3月加息25个基点的计划，同时预期能够在缩减资产负债表的问题上取得进展，但不会最终敲定这一事项。

弥漫着硝烟的不仅仅是东欧平原，金融领域的尔虞我诈，也在进入白热化。

对俄金融战 “血肉横飞”

在周末将俄罗斯移除SWIFT系统之后，对俄经济层面的打击仍然在持续进行。

同样是在3月2日，全球最大指数提供商明晟，也就是大家熟悉的MSCI，宣布将把MSCI俄罗斯指数从新兴市场指数重新分类为独立指数，原因是俄乌危机下西方制裁力度加大。

与MSCI齐名的富时罗素也表示，要将俄罗斯股票剔除出所有富时罗素指数。

A股股民们应该对这两大指数都相当熟悉。

每次MSCI调整A股的成分股时，总会在短时内出现大量的资金异动，因为这些指数在被动建仓。

而一个国家的指数被剔除，就意味着已建仓的资金要全盘卖出。

一般来说，这样的卖出会给一段时间窗口，以减少对市场带来的影响。

更夸张的是，根据明晟周三发布的一份声明，上述决定将自3月9日起在MSCI所有指数中一次性实施。

注意，是“一次性实施”。

也就是说，在一天内，俄罗斯的权重股将面对巨量的外资抛盘。

这差不多又是一发“金融核弹”。

尽管目前俄罗斯股市仍处于休市状态，同时俄罗斯央行也禁止了外国人在当地出售证券，但显然这场“金融战”还没到收场之时。

至于俄罗斯最大银行的暴跌，主要原因还是它就在英国上市。

在猛烈的金融制裁下，这家银行宣布将退出欧洲市场，目的是寻求保留外汇。

既然还在北约的地盘上，那自然是由不得它了。

连俄罗斯的猫都能被制裁，最大银行被砸到一分钱也就不意外了。

如果各位情景代入一下，假如我们的“宇宙行”碰到这种事，真是难以想象。

而3月3日的消息，美股、英股等市场已暂停俄罗斯股票开仓。

这等于直接拔网线了。

北约一直说不出兵，但是在金融领域的战斗，其实早已打得“血肉横飞”了。

美联储 坐山观虎斗

美联储这边，则来了个战术性迂回。

此前市场的普遍预期是，为了应对止不住的通胀，这个三月美联储将用一口气加50个基点的方法来个痛快。

然而俄乌冲突的超预期爆发，让美国人改变了计划。

一方面，冲突带来的不确定性改变了货币政策制定者的风险考量。

全球经济复苏的预期被迫放缓，各国市场也在恐慌中出现了不同程度的下跌，大幅加息对经济的冲击可能反而会是雪上加霜。

另一方面，由于新风险点的出现，不少资金已经主动地开始往更为安全的市场流动，比如美国和中国。

这一点从汇率上就能看得出来。

2022年来，美元指数持续走强，人民币汇率更是连续创出新高。

美联储加息，抑制通胀是一部分，另一部分也是为了吸引全球资金回流。

原本要靠猛烈加息才能实现的目标，现在已经借别人的手部分实现了，那么美国人自然是不着急了。

隔夜美股大涨，显然也是在欢呼了。

如果普京再下狠手，说不定这个三月美联储都可以躺赢了。

先坐山观虎斗，局势明朗后再收割，美国的发家路上，这是经典桥段。

距离北京时间3月16日的美联储议息会议，还有不到两周时间。

在这期间，大家还可以关注下2月的CPI、就业等数据，只要通胀在预期内，那么美联储可能会变得非常“鸽”。

主要矛盾已经被转移到了欧洲，美国人现在手里的牌其实不少。

中国 有备无患

回过头来，我们要说的是，中国如何应对？

首先，有关俄罗斯的金融战，目前来看和我们的关系还是非常小的。

该进口的进口，该交易的交易，立场相当中立。

这两天的A股，甚至开始热炒中俄贸易概念股。对这种现象，只能说是中国股民有些看热闹不嫌事大了。

这种大环境下，还是低调点好。

至于美联储加息周期，影响一定是有的。只是最猛烈的一波影响，应该已经在年初消化掉了。

回顾近三次加息周期，1999年6月到2000年5月、2004年06月到2006年06月、2015年12月到2018年12月，其实有些规律可循。

整体来看，首次加息前和加息初期是对市场影响最大的时期，靴子落地后，就是边际效应递减。

之后的时间里，看的还是经济基本面。

今年，国家已经明确地在进行逆周期调控，你要加息，我反而先降息。

目前来看，虽说没让股民多高兴，但至少是抵御住了外围各种黑天鹅的冲击。

当下的货币宽松窗口，和美联储的加息幅度和节奏关系不大，主要还是得看我们自己的经济表现。

因此，我们更应该关注的是经济数据是否有回暖迹象。

1月的社融表现不错，那么2月的就更重要了。

能否进一步验证宽信用的可持续性，就可以直接推演出下一步货币政策的空间和节奏。

由于今年一季度专项债的发行势头非常猛，2月大概率会不会差。

这两天国内已进入了会议时间，全年的经济目标已经出炉，大基调已经定下。

整体看下来，今年我们会低调一些。

同时，大家也可以关注一下会议给出的今年高层准备发力的新方向。

相比之下，最大的变数还是俄乌冲突究竟会演变到何种地步，希望能尽快结束吧。

如今的世界，能在金融市场拿下制高点，或许比军事层面更有挑战性。

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作者：檀所长  编辑：苏苏

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