一个信号出现 市场底部来了？

文/檀小柒

青年问禅师：大师，我买了基金，请问什么时候可以盈利？

禅师指了指对面的高山，青年若有所思地问道：大师，您的意思是要我像攀山一样，坚持就是胜利？

禅师说：坚持你个头，我当年就是因为买了基金才来当和尚的，你还来问我？我的意思是，对面山上还有空位，你也趁早当和尚去吧！

据浙商证券统计，2021年普通股票型和偏股混合型基金收益率分别为9.6%和7.7%，较2019年、2020年近50%的收益率出现大幅下滑。

今年以来市场继续回调，截至2月22日，普通股票型和偏股混合型基金收益率跌幅分别达9.5%和9.6%。

基金业绩难看，基民也没了热情，基金经理被赐国骂是必备节目，但让他们更难堪的是，新发基金卖不出去了！

江湖有传言，新基金卖不动之日，就是市场底部来临时。

赶紧滴，抄家伙，抄底？？？

新基金发行遇冰点，此言不虚。

据国泰君安统计，以全部新发基金为统计口径，2022年1月合计发行929.46亿份，平均每只发行数量只有9.39亿份，而2021年12月总发行量为1877.82亿份相比，月度发行量直接腰斩。

2月就更惨了，截至22日，2月新发基金规模合计24.09亿份，平均每只发行规模3.44亿份，直接进入冰封层......

能成立就不算丢人，还有些基金门槛没迈过，募集失败了。

比如中银证券国证新能源车电池ETF、平安中证港股通消费主题ETF、平安中证港股通消费主题ETF都发行失败了。

这些都是前期被爆炒的投资领域，现在却被基民当成洪水猛兽避之不及。

明星基金经理也撑不住门面了。

比如李晓星，在管基金中有4只翻倍大牛基，这颗星够闪了吧，今年新发行的基金银华心兴三年持有，募集资金还不到22亿。

比其他基金经理好点，但和他去年新基破百亿相比，还是差了一截。

权益类基金卖不动就算了，债基也歇菜。2月26日，宝盈鸿翔和德邦锐丰两只债券基金双双宣告募集失败......

大家都有一种感觉，七大姑八大姨都在疯狂讨论股票，就是逃顶之时；反过来，当大家对股票、基金都唯恐避之不及时，就是抄底之日。所以，新基金卖不动=抄底良机！

真的是这样吗？

小柒要提醒各位蠢蠢欲动准备抄底的檀香，当心抄在半山腰！

根据融通基金的统计，从2001年9月公募第一只主动权益基金成立至今，月平均募集规模最少的10个月份分别是：

（数据来自：wind、融通基金；注：主动权益基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金）

2022年2月主动权益基金平均募集规模3.89亿元，位列史上新基发行冰点第十位。

新基发行冰点之后，市场真的迎来大反转了吗？

小柒在万得全A指数走势图中标志出上边提到的10个月份：

（图片来自：wind）

可以看到，新基发行遭遇冰点，有时候是市场底部，比如2018年12月；但更多时候是迎来继续下跌，比如2016年12月、2018年10月和11月......

浙商证券也提到，从相关系数来看，2012年以来，新基金（偏股型）发行量和万得全A走势间相关性高达0.52，但近两年来相关性下滑至不足0.05。

所以呢，新基金发行冰点到来，并不总意味着市场见底，接下来依然有可能继续下跌。准备梭哈抄底的同志，当心变成机构香喷喷的韭菜盒子！

那么，新发基金规模这个指标就作废了吗？

不不不，它的出现虽然不等于一定见底，但见底总是伴随新基发行冰点，可能是冰点后几个月才见底。

（数据来自：Wind，浙商证券研究所，基金发行遇冷期为发行规模从高点到低点的时间）

当下不一定就是市场底部，但黑暗的时间也许不会太漫长（不代表接下来有大牛，能慢慢爬起来就不错了）。

小柒说得比较多的是基金，那定投基金的朋友，也别赌现在是底部梭哈，子弹正常打就可以了，也就是正常定投。如果接下去还有一定跌幅，到你的加仓点时，正常加仓就好。

毕竟不能光靠一个新基金发行规模指标就判定行情走势；现在外部环境太复杂，没人能准确预测接下来到底又会有什么爆炸性新闻，局势又会有哪些反转，谨慎为上。

最主要的是，在定投车上的小伙伴，别因为现在市场遇冷、看不到希望就放弃，3400点才不是什么高点！

机构已经不怂了。

比如2021年公募冠军崔宸龙，他管理的两只基金今天（2月28日）放开大额申购，单日最高限购金额从3万、5万都提高到100万。

更早些日子，刘格菘、朱少醒、张坤等顶流，也低调放开申购。

基金经理放开申购一般意味着他们开始看好后市行情，准备吸收更多资金做逆向布局。

比较典型的是张坤，易方达优质精选之前是直接限制申购，一毛都买不到，最近开放申购限额为1万元；易方达蓝筹精选的申购限额则从2000元提升到1万元。

小柒特意拎张坤出来说，是因为张坤是一位很重视基民利益的基金经理。

这里不是鼓吹张坤有多好，咱就实事求是地说，2019、2020年是他破圈大年，但2020年2月，疫情初次爆发，易方达中小盘（就是前边提到的易方达优质精选）限购100万元。

市场陷入恐慌时，张坤不是大喊抄底以吸收更多的资金壮大规模，而是及时限制规模，防止基民被套。

到2020年9月，这时候他的重仓股茅台已经飙到1700元附近。除去后视镜，白酒、消费也一涨再涨，除去后视镜，这个时候积攒的风险确实很高。

张坤也没有“趁火打劫”，而是继续限购——易方达中小盘限购金额降低到5万元。

此后更是一路降低，从5000元、到2000元、1000元，直到2021年2月，易方达中小盘直接停止申购，并且期间进行分红，以压降规模、规模风险。

从这个过程来看，张坤的每一步都相当谨慎，对规模、对基民利益都有充分考量。选择现在开放申购，意味深长。

当然，顶流看好、甚至是机构统一看好后市也不等于行情要来，也有抄底抄早被割的。

我们可以慢慢地跟上步伐，慢慢定投、子弹别断，耐心等待市场的回暖

（免责声明：本文为叶檀财经根据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）

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作者：檀小柒  编辑：苏苏

图片：来源于网络，侵删

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