“雪”崩前，微软为何肯豪掷近700亿美金

出品｜虎嗅商业、消费与机动组

作者｜空心三角

题图｜IC Photo

主机游戏行业可能要变天了。

北京时间1月18日晚间，微软发布声明，正式宣布收购美国老牌游戏公司动视暴雪（Activision Blizzard）。收购方式为全现金交易，交易价值687亿美元。

根据All Top Everything对2020年全球游戏市场的统计，在只计入游戏业务收入的前提下，索尼以250亿美元营收位列全球游戏收入榜首，排名第二的是腾讯（245亿美元，数据经财报修正），第三到五位分别是任天堂（121亿美元）、微软（116亿美元）和动视暴雪（81亿美元）。本次收购完成后，微软将超越任天堂，成为索尼和腾讯之后的第三大游戏厂商。

微软官方声明核心信息如下：

收购动视、暴雪、King Studios的IP特许经营权，包括《使命召唤》《魔兽世界》《糖果传奇》等，以及动视暴雪旗下的电子竞技活动；

收购将助力微软的移动游戏、PC游戏、主机游戏、云游戏业务加速增长；

收购将为微软的元宇宙布局奠定基础；

收购完成前，动视暴雪将继续独立运营；

动视暴雪现任CEO鲍比·科蒂克（Bobby Kotick）将继续担任该职务，并向微软游戏CEO菲尔·斯宾塞（Phil Spencer）汇报；

687亿美元，同时刷新了微软并购和游戏行业并购的新纪录。此前游戏领域最大的收购案就发生在本月，美国游戏开发商Take Two以127亿美元价格收购移动游戏开发商Zynga，不到10天，该记录就被远远甩开。

而纵观近年游戏领域，微软在前十大收购案中占据三席，其余两次分别是2014年以25亿美元收购《我的世界》开发商Mojang、2020年以75亿美元收购贝塞斯达（Bethesda）母公司ZeniMax Media。

微软在游戏领域不断挥舞钞能力，一方面是因为游戏已经成为规模最大、增长最快的娱乐形式，同时主机游戏500亿美元的市场相比移动游戏的千亿市场还有足够的想象空间；另一方面，主机游戏的沉浸式互动、虚拟社交属性也在当下的互联网发展趋势中承担着跑马圈地的想象。

收购的时机

如果放在十年前，微软收购动视暴雪很难想象，那是被游戏玩家视为神一般的存在。但从近几年开始，动视暴雪走下神坛，深陷内忧外患。

产品层面，原属暴雪娱乐的《魔兽世界》《星际争霸》《暗黑破坏神》等经典IP逐渐被时代冷淡，《炉石传说》《守望先锋》一度迸发活力，然后在持续运营中逐渐走低。近两年，暴雪娱乐陆续推出的经典游戏重制版，无止境地消费IP价值，招致大量负面评价；而2018年的暴雪嘉年华，《暗黑破坏神》系列总监 Wyatt Cheng发出反问“难道你们没有手机吗？”，几乎令暴雪娱乐和多年积累的庞大用户群彻底决裂。

在企业形象方面，动视暴雪已近乎崩塌。去年7月20日，美国加州公平就业与住房部依据历时2年的调查结果，对动视暴雪提出诉讼，主要针对公司内部的“兄弟会文化”。这种“文化”不仅表现在职场性骚扰，还有同工不同酬等各种对女性员工的歧视问题，动视暴雪CEO鲍比·科蒂克本人也曾对身边的女性员工进行过性骚扰，并对公司内部的“兄弟会文化”长期知情。

丑闻爆发后，动视暴雪工会罢工、骨干设计师离职，公司在社交网络上陷入声讨。据华尔街日报1月18日报道，动视暴雪自去年7月以来，已经因性骚扰调查解雇37名员工，并对40余人做出处罚。微软收购动视的消息曝光后，动视暴雪工会在Twitter表示，“无论谁从财务上控制着公司，我们仍然致力于改善员工的权利，我们呼吁终止鲍比·科蒂克的CEO职务。”

受上述丑闻影响，动视暴雪股价比去年高点（104美元）已经跌去约25%，且深陷舆论风暴无力自拔。微软选择在动视彻底陷入分崩离析的危机前快速推进收购，动视选择在滑入深渊前找到更强有力的母体，可能是短期内最合适的时机。

对于微软来说，完成对动视暴雪的收购后，需要通过长期运营将动视融入微软游戏生态。承接《使命召唤》这样的顶流IP，延续暴雪娱乐IP的生命力，借助动视此前在移动游戏领域的尝试向移动端发力。当然，眼下的急务，是修复动视摇摇欲坠的企业形象。

内容为王

如今的主机游戏市场，微软、索尼、任天堂三足鼎立，其中任天堂以独有的第一方游戏生态自成一体，索尼和微软是最直接的竞争对手。事实上，微软收购动视的消息传出后，索尼承压最大，截至1月19日（北京时间），索尼美股报收115.8美元，大跌7.2%。与之形成对比的是动视股价，报收82.31美元，大涨25.88%。

从硬件销量来看，无论是本世代还是次世代，微软Xbox都处于追赶者角色，销量约为PS的半数。但主机游戏之争，硬件作为周期性工具几乎不贡献利润（甚至亏损），最终角力还是基于内容层面展开。

索尼能够在主机销量和游戏营收领先微软近一倍，主要得益于第一方工作室。由于硬件性能并无太大差别，选择索尼PS还是微软Xbox，大部分时候取决于谁提供的游戏更吸引用户。在本世代，索尼凭借《战神》系列、《女神异闻录》系列、《血源诅咒》等获得内容优势，微软则依靠欧美传统的赛车、FPS、体育游戏稳守基本盘。

而在游戏研发方面，资本并非万能。力主以自研进军游戏行业的谷歌于2019年投身3A游戏研发，持续不到两年就关闭工作室，黯然离场。2011年入局的亚马逊，也在从移动游戏到PC游戏的转型中产生错觉，走了多年弯路，如今只有MMORPG游戏《新世界》勉强存活。

相比之下，微软既有PC游戏的自研基础，同时在主机业务诞生时延续计算机软件业务的并购策略，很快就打开了局面。

根据彭博社2021年的报道，微软Xbox主机业务创立初期，曾接触过EA、任天堂等顶级游戏厂商，但收购邀约均遭拒绝，甚至被任天堂当场嘲笑。不过微软的并购决心并未动摇，随后20年，微软陆续并购了数十家游戏公司，其中不乏Majong这样的神来之笔。到2021年8月，其旗下游戏《我的世界》月活用户已超过1.41亿。

收购动视暴雪后，微软游戏旗下将拥有32个第一方游戏工作室，同时将“暴雪全家桶”、《使命召唤》等知名游戏IP纳入旗下。算上去年并入微软的《上古卷轴》《辐射》《毁灭战士》等IP，在游戏阵容上，微软正在全力追加筹码，并在FPS品类呈垄断之势。

一组来自官方的数据可以更直观地反映本次并购的影响力：《使命召唤》系列玩家累计超过2.5亿，月活用户超过1亿。

另一方面，微软持续推广的XGP（Xbox Game Pass）订阅会员服务，正在改变主机游戏市场的消费习惯。2017年，微软XGP会员服务首次亮相，付费订阅用户无需额外支出，就可以体验入库游戏。不过因为当时的入库游戏阵容单薄，订阅看起来有些鸡肋。但经过4年发展，XGP游戏库已有超过200款主机游戏，且新游戏入库及时，又有PC端服务协同，XGP也逐渐被用户接受，甚至直呼“真香”。

菲尔·斯宾塞在宣布收购后的发言中透露，XGP用户规模已经达到2500万，而他在上周接受外媒采访时表示，“游戏订阅服务是大势所趋，是把游戏带给玩家的‘正确答案’”。

由于主机游戏高成本高定价的特性，再加上云游戏可能性的出现，订阅制正在吸引更多的用户。所以，每当重磅游戏IP进入XGP游戏库时，索尼都会感受到空前的压力。索尼也正以放弃永久独占、跟进订阅服务等方式展开应对。

游戏是元宇宙的答案吗？

去年12月，微软游戏业务负责人菲尔·斯宾塞曾经和外媒展开对谈，主题是元宇宙。其中提到，“《我的世界》是首批推动玩家创造的游戏，接近原生态的元宇宙”。事实上，当下对元宇宙的讨论，常常默认游戏是最接近元宇宙概念的现实产品。

在宣布动视暴雪之后，微软CEO萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）、动视暴雪科蒂克的发言也分别提及元宇宙。纳德拉认为，“游戏是当前最具活力和令人兴奋的娱乐方式，将在元宇宙平台的发展中提供关键作用”。科蒂克表示，“Facebook、谷歌、腾讯、网易、亚马逊、苹果、索尼、迪士尼及许多其它公司都有自己的游戏和元宇宙计划，动视的天赋和游戏是打造元宇宙的重要组成部分。”

网络公共空间对此次并购的讨论，也大多带着元宇宙的标签，似乎从Facebook改名Meta之后，元宇宙一夜之间就成为互联网、科技公司的必争之地。

但元宇宙离当下还很遥远。

从目前的元宇宙构想来看，技术实现近期依赖VR、AR，远期则是脑机借口。应用端主要是社交和游戏，它们都可以提供虚拟场景、虚拟形象，构建虚拟经济，实现虚拟互动，在一定程度上将物理世界和数字世界连接。可即便不考虑其它技术瓶颈，至少目前，我们尚无法实现真正的沉浸式虚拟体验，也无法处理虚拟和现实的割裂。

微软收购动视，最大的意义可能在于进一步补充技术和内容上的储备，强化娱乐社交领域的占有率，像Facebook一样，覆盖硬件、技术、AI、内容，打出布局元宇宙的姿态。不过就收购动视本身来说，对元宇宙概念的落地和推动微乎其微。

收购动视和收购贝塞斯达，对微软有什么质的区别吗？

动视提供的技术和内容，会比《我的世界》更接近元宇宙的概念吗？

今年是VR的又一个元年，元宇宙会有几个元年？

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