2022，我们终将活在“中国特色放水周期”里

大家知道，经济有周期性波动，股市楼市也有周期性波动。

不管是做学术的还是做投资的，无不想踏准“周期的律动”。

如果踩错节拍，那叫一个酸爽~

前有康德拉季耶夫、熊彼特、朱格拉，后有周金涛，都致力于研究经济周期。

但事到如今，钟灏越来越感到“经济周期”的式微，与“货币周期”的崛起。

实际上，我们已经活在了货币周期里。

我们投资和财富，也被掌控在货币之手中。

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为了讲清这个，我先讲一下自己的糗事。

我从2008年最低点入市，但在2009和2010年的牛市中却毫无收获。

因为我总在上涨中卖出，下跌时买进。

还美其名曰逆向思维，别人贪婪时我恐惧！？

现在想来，真的是普却信！

直到一本书的出现，彻底扭转了我的观念，书名叫《股票作手回忆录》。（放心，这里不卖书）

写的是20世纪初期一个叫利弗莫尔的人的股市生涯。

核心内容如下：

坚守自己的交易系统。外在的信息都要经过系统加工，才能为我所用；

他的交易系统是：与趋势为伍，永远不和趋势作对（所以从不在下跌的时候做多）；

一旦偏离系统——比如根据内幕消息来操作——就会亏钱。

一句话：

从不追求抄底逃顶，只求尽早介入一段趋势。

那么问题来了：

如何识别一段趋势的早期阶段？

涨了几天，你怎么知道这是一次反弹，还是一轮新趋势的开始？

利弗莫尔当时用自己独特的技术分析来判断（现在看类似波浪理论）。

可到如今这个年代，技术分析因为过于普及而开始自我毁灭。

所以我转向研究周期来解决这个问题。

拜读熊彼特、米塞斯与周金涛，去掉一些唯心的成分，慢慢构建出自己的投资系统：

与趋势为伍；

以技术指标来判断趋势；

以经济周期来确认技术指标。

（所谓系统，就是一整套规则，而不是想一出是一出）

钟灏不才，用这套系统抓住了几次机会。

一次是2015年的股市，另一次是2016年的楼市（以及2019年的东莞楼市）。

必须要说的是，那次股市行情我是在2400点左右才进入，没有精准抄底；在股灾发生的早期出逃，也没有精准逃顶。

但，这符合自己的交易体系，赚的是认知内的钱。

同样，楼市也没在2015年最冷的时候抄底，而是在深圳开涨之后、本地城市刚刚出现日光盘的时候买入。

但是现在，经济周期越发微弱，主导命运的，正在变成货币周期！

原本，货币的扩张与收缩，只是经济周期中众多脉络里面的一个。

经济周期的本质，是过度投资（产能过剩）与出清之间的反复震荡。

货币作为交易媒介，必然参与这种震荡。

货币的起伏，只是整个经济起伏的一个表现。

尽管现代央行有了印钞的主导权，但它想超发货币并不如你想象的那样简单。

经济收缩期，因为需求端没有拉力，推绳子是推不动的。发出去的钱也常常以超额准备金的形式淤积在银行系统内。

这一点，在次贷危机之后的美国表现得十分鲜明。

几轮QE操作猛如虎，仔细一看M2还在原地杵。

2008~2012年间的四轮量化宽松，看起来吓人的天量印钞，M2也只是“微微一笑”。

但是，今天，它变了。

货币从一个仆从变成了主角。

因为，发行货币的方式不再是常规的信贷途径，而有了各种创新的方式，直接发到终端居民。

直接发到终端居民，就在需求上形成了拉力。

于是，疫后这一波M2就昂起了高高的头颅：

于是，通胀腾一下跳起来，经济腾一下火爆了。

货币，已经从小跟班变成了带头大哥。

整个经济体的运转，开始听从货币的指挥。

资产价格，沦为货币的奴才。

而人们的命运，也越来越和货币相连。

所以，我们也把研究方向，从“经济周期”变为了“货币周期”。

那么，我们现在处于什么样的货币周期？

明年的放水会是什么样的路径？

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当前，全球的央行正处于“二八月乱穿衣”的十字路口。

市场也处于不知道该看谁的凌乱状态。

美国taper（减少印钞量）已经开始，财政刺激（居民补贴）也已退坡，如果没有新的刺激法案出台，明年十月之后美国的通胀指数必将大幅下降。

到那时，美联储的货币政策会怎样调整？

而其它国家，尤其是新兴市场“脆弱十国”，早已开启自杀式加息。

唯有东方大国，逆流而上，开启了宽松之路。

我们究竟要看谁的脸色？

照理说，美联储就像全球央行，它发令紧缩，小弟们也只能跟牌。

但中国的不同之处在于：

疫情控制得好，出口强劲；

所以人民币汇率有了坚挺的支撑；

所以有了“以我为主”的底气，该宽松就宽松。

这，便是“中国特色货币周期”存在的前提。

那么明年国外的通胀环境是否还支持这个前提？

2020年的放水路径是中小微企业经营贷，2021年则创立了“碳减排支持工具”。那么2022年，放水方式又会有怎样的创新？

在这个换届的重要年份，会有什么新的政治逻辑和经济逻辑？

反映到资产价格上，更有利于哪些赛道？

关于这一切问题，能说的不能说的，我们都将在2022年1月3日下午于郑州举办的《米宅跨年演讲》上畅所欲言。

和其他平台不同，米宅和米筐的主编们都是投资实操出身，而不是只会写文的书生，也不是躲在书斋里的“经济学家”。

我们不乱猜，也不煽情，一切研究都指向投资实战，只为提高投资胜率。

本次跨年演讲的主题是：

理想的力量2022：回归常识，重新出发！

议题共有六个：

1、2022中国宏观经济趋势分析（钟灏）

2、2022资本市场主赛道趋势分析（庄主）

3、2022楼市宏观趋势分析（百夫长）

4、2022长三角楼市趋势分析（夏良）

5、2022珠三角楼市趋势分析（大渔）

6、2022全球资产趋势分析（米公子）

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