大跌10%后又被下调评级，Adobe的现金流和股东回报依然给力

本季度，Adobe的经营活动净现金流高达20.5亿美元；2021财年公司回购了约160万股股票，到2024财年年底，公司还拥有高达131亿美元的股票回购权力。

作者 | 鹏羽

编辑 | 小白

业绩展望不及预期

12月16日，Adobe（ADBE.N）公布了2021财年Q4财报（截止12月3日），总营收达41.1亿美元，虽同比增长20.2%，但不及市场预期的41.3亿。

Adobe预计2022财年第一季度营收将达42.3亿美元，同比增长8.2%，不及市场预期的43.6亿美元，预计全年营收将达179亿美元，不及市场普遍预期的182亿美元。截至当日收盘，股价暴跌10.2%。

摩根大通（JPM.N）将公司评级从“买入”下调为“中性”，其他美国投行和机构也下调了Adobe的目标价。

（来源：benzinga）

2021财年Q4表现

Q4，公司的数字媒体业务营收为30.1亿美元，同比增长21%。公司的数字体验业务营收10.1亿美元，同比增长23%，数字体验订阅数达8.9亿。

本季度的增长驱动力包括adobe.com新用户的增长以及Frame.io和创意云服务的协同销售。

（来源：季度电话会议）

Adobe的数字媒体业务主要包括创意云、文档云和体验云三个板块。

创意云业务营收24.8亿美元，同比增长19%。文档云业务营收5.32亿美元，同比增长29%。体验云业务营收10.1亿，同比增长23%。文档云业务增长最快。

目前，已有超过25亿台电脑或手机上安装了Adobe的软件Acrobat。相比去年，软件的月活跃用户增长率高达100%，Adobe签名业务的使用量增长率为85%。

现金流表现优异，股东回报依然给力

在上周四的暴跌后，Adobe CEO Shantanu Narayen表示，弱于预期的前瞻性指引并不表明其业务存在问题，公司的基础业务仍然非常健康。而且2022财年一季度仅有13周，而2021财年一季度是14周，仅这一点就造成了7%的差异。

他还说，“数字化将改变我们当今的生活方式，无论是工作，娱乐，还是游戏。实际上，我们的三项业务都在变革中处于有利位置。”

公司高管在财报电话会议中表示，未来公司将进行新一代数据平台的研发，并将继续投资于销售和市场营销，以扩展全球市场份额。

（来源：季度电话会议）

本季度，Adobe的经营活动净现金流高达20.5亿美元。稳健的现金流、强大的资本结构和投资级的信用评级继续推动公司通过并购获得战略性的扩张。2020年公司收购了Workfront和Frame.io。

而且Adobe专注于股东回报，2021财年公司回购了约160万股股票。自2018财年以来，公司股票回购高达120亿美元。到2024财年年底，公司还拥有高达131亿美元的股票回购权力。

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