风波又起，保护好自己

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今天市场整体下跌，跌得最多的行业是医疗，特别是CXO板块，港股跌得更多，不少医疗明星股跌幅超过15% 。

其实，关于医疗行业，我在7月份时便已经聊过，原文见：医疗行业大跌，价值几何？。

具体到估值，7月6日收盘，根据wind数据，中证医疗的市盈率是50.31倍，对于我个人而言，现在仍然是非常贵的价格。实话实说，我虽然也有一定的投资阅历，但这类问题，确实超出了我的认知能力，对于我看不懂的事情，我会保持关注和学习，但绝不会碰，直到自己有绝对的把握。投资这些年来，我见过无数看起来只涨不跌的牛股，但最终下跌的时候，惨状都超出了大多数人的想象。未来我会继续保持对医疗行业的关注，达到我可以接受的估值时，会在公众号里说明。

上面是我7月份时的观点，也是我目前的观点。

当然，今天医疗板块大跌，特别是CXO板块大跌，触发的直接原因不是估值。

原因之一是意外事件的冲击。

原因之二是科创板今天上市的一只创新药新股，在有绿鞋机制的前提下，依然大幅破发。

这只新股破发的最直接原因是，它之前已经在港股和美股上市，申购结束之后正好赶上中概股的暴跌。

有很多创新药公司都想借助A股市场较高估值进行融资，今天新股的破发，增加了创新药公司后续的融资难度，而创新药类公司本来就需要持续不断地融资，才能进行研发。

多重因素叠加，就出现了医疗板块今天的大跌。

每次市场上的热门行业下跌时，就会有各种各样的声音。

其实，对于投资者来说，哪里有那么复杂，直接问自己三个问题就好了。

第一个问题，这个行业自己足够了解、有认知优势吗？

只有具备超额认知才会有超额收益，很多投资者对于一些行业的认知与理解，仅仅是日常接触罢了，并没有深度的思考与判断。

如果确定自己足够了解，那么再问自己第二个问题：这个行业的自由现金流，会越来越好吗？

长期来说，决定投资回报的最关键因素，就是自由现金流。

如果第二个问题的答案是自由现金流会越来越好，那么，第三个问题是问自己：这个行业目前的估值是昂贵、便宜还是合理？

把这三个问题都想清楚，很多行业到底买不买就一清二楚了。

投资和战争具有高度的相似性，战争追求的是保存自己、打击敌人，投资追求的是先控制好风险，再谈收益。

市场波动是常态，重要的是在市场的风起云涌中，先保护好自己，立于不败之地，再去获取可以把握的收益。

还是我以前常说的，大多数朋友过去往往只看到了我投资了哪些行业与公司，没有看到无数个我深度学习之后又放弃的行业与公司。

好了，今晚就先聊到这儿，明天见。

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