美国债务上限大戏再度上演 超短期国库券中标收益率之高令人称奇

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最近的短期国债招标情况显示，有投资者开始要求提高收益率，才肯持有最短期限的债券，因为这些债券被视为面临下月债务上限能否上调的政治层面不确定性。

财政部以0.11％的收益率发行了100亿美元的四周期国库券，这一收益率创下2020年7月以来最高。间接投标人-包括货币市场基金等投资者-获得了不到20％的份额，但直接投标人获配比例达到了创纪录水平41.9%。相比之下，美国财政部250亿美元的8周期国库券中标收益率才0.045％。

上个月债务上限临时性上调4,800亿美元之后，投资者一直对违约风险持乐观态度。不过，违约担忧本周又被再次点燃，因为美国财政部长珍妮特·耶伦周二敦促国会提高或暂停债务上限，并警告称，若无此类措施，财政部12月15日之后可能就会没有足够资源继续为政府运营提供资金。

“12月21日的到期日正处于债务上限问题的危险区内，因此传统的买方投资者就放弃了，”Jefferies经济学家 Thomas Simons和Aneta Markowska在发给客户的报告中写道，“此次招标有41.9%被直接投标人拿走。很明显，有人不担心违约风险。”

不过，美国潜在违约的具体时点依然不明。巴克莱估计，美国财政部可能有足够的现金和借贷权限，从而在不提高负债上限的情况下维持到12月底以及1月初。不过，有一点让事情变得更加复杂，即在12月的后半月财政部需要进行大额付款。

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