四哥杂谈：比亚迪
这是今天安信证券徐慧雄的研报，摘录如下：
比亚迪(002594)
事件：比亚迪发布10月份销量数据：10月份共销售汽车8.99万台，同比增长89.92%。
销量好于预期，纯电表现优异。公司10月份新能源乘用车销量8万台，环比增长14.25%，好于预期，其中，纯电动乘用车4.1万台，环比增加4926台，增量主要由海豚、元pro等车型贡献，其中海豚表现尤为亮眼，9月份销量超过6000台，当月订单超过9960台，在10万级纯电动乘用车中，尤其突出，其核心优势在于：纯电平台能够带来极为舒适的驾乘体验，且具备显著的性价比优势。未来，基于E平台3.0，公司还将推出更多有强大竞争力的车型，如，海狮、海豹等。（以上数据来源：公司公告、懂车帝）
混动持续爬坡，重磅新品即将上市。10月份PHEV车型销量达3.9万台，环比增长15%，销量表现较好。其中，秦PlusDMi、宋PlusDMi以及唐DM均有显著环比增长。目前DMi系列车型等车时间依然较长，未交付订单较多，预计随着产能的持续爬坡，这三款车型的销量有望持续环比高增长。另外，根据公司微信公众号，公司重磅新品宋ProDMi即将上市，预计可为公司带来非常显著的增量。根据工信部新车公告，汉DMi、F5以及宋MAXDMi版也有望在明年陆续上市。
未来几年的比亚迪非常值得期待。根据我们之前深度报告的测算，公司2022年汽车销量有望达145万辆，其中新能源乘用车128万辆，单车利润仍有较大提升空间（dmi新增投入较小，单车折旧&摊销大幅下降，单车费用亦大幅下降）。另外，随着越来越多的车企加入混动行列，尤其是长续航PHEV，我们对2023年PHEV（含EREV）的政策比此前更为乐观。因此，2023年之后的比亚迪依然非常值得期待——纯电加速对燃油车的替代、混动持续增长。另外，根据天眼查，2021Q3，公司相继注册了安徽无为、江苏盐城、山东济南以及浙江绍兴等四家电池子（孙）公司，公司动力电池产能有望加速扩张，未来刀片电池外供亦有望超预期。
投资建议：维持“买入-A”评级。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为44.2、112.8以及136.3亿元，对应当前市值，PE分别为196、77以及64倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价360元/股。
风险提示：补贴大幅退坡；新品推进力度不及预期。
销量销量销量，业绩业绩业绩。
过去做销售就是这句，现在看大伙儿炒股选公司，这句还是主力。哦，当然，要有时有运。
之所以扯扯比亚迪，是因为我对他的印象深刻来自咱们过去的一个读者，我叫他“比亚迪小姐姐”（因为他的头像是个小姐姐）。记忆中应该是从2019年4月开始吧，她就非常经常的提及比亚迪，此后起码一年间，总能看到比亚迪小姐姐说她的比亚迪。
那一年间的比亚迪，就在五六十块钱之间徘徊。后来，印象中就没看到我的“比亚迪小姐姐”了。
如今比亚迪如此局面，心里不禁涌出“结识英雄于未遇”这样一句没头没尾的话。啧啧，小姐姐赚翻了！恍惚记得她的成本是40几块。
因为比亚迪的那个logo是大写的BYD，在这车上市相当一段时间里面，这个谐音的戏谑之词让不少人在心里未免拿他很是轻视。
昨天儿子给我讲冯异和刘秀故事，雪中送炭对比锦上添花。其实无非遇人之未遇，苟富贵不相忘。
从这点看，买股不就是交人儿嘛。无人问津的时候，布衣之交一饭之恩就可能换来日后的丰厚回报。就是因为当初股价低的时候买入了。当然，这也得有那个运气。遇到比亚迪也有点儿乞丐遇朱洪武于未起之时的况味了。
好股票，讲义气。一起走过低迷，他就不抛弃。
如今，人家涨了，支棱起来了。就不再是“B样D”而是“build your dreams”了。
车也好看，售价也好看，股价也好看。
不知道成就了谁的梦想。
点击下单，使茶酒慰老怀
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