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本周央行两度调升逆回购规模，国债期货大涨创两个月收盘新高｜债市综述

作者： Wind资讯 | 2021-11-09

// 债市综述 //

11月5日，现券和国债期货大幅走暖，国债期货全线大幅收涨，三大主力合约价格创2个月收盘新高；银行间主要利率债收益率大幅下行3-4bp，10年期国开和国债收益率均创9月30日以来新低；央行逆回购再次加码至千亿水平，进一步安抚市场流动性信心，不过在累计万亿到期量对冲下，银行间市场资金供给并不算十分宽松，整体属平衡局面。

交易员称，央行逆回购操作意外再度发力，资金面向好预期提振做多人气；此外英国央行维持利率不变，叠加商品期货高位回落后通胀压力料趋缓，对短期情绪亦有帮助。

周五，国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.39%报100.12元，价格创9月6日以来收盘新高，5年期主力合约涨0.26%报101.19元，创9月3日以来收盘新高，2年期主力合约涨0.11%报100.86元，创9月1日以来收盘新高。全周来看，国债期货全线上涨，10年期主力合约涨0.94%，5年期主力合约涨0.56%，2年期主力合约涨0.23%。

（图片来源：Wind金融终端）

A股方面，沪深股指震荡回调，北向资金交易活跃度下滑，上证指数再失3500关口；大市成交1.15万亿元，连续11日超万亿；上证指数收跌1%，创业板指跌0.28%，万得全A跌0.84%。本周，上证指数累跌1.57%，创业板指微升且连涨四周。

银行间主要利率债收益率大幅下行3-4bp，10年期国开活跃券210210收益率下行3.5bp报3.2275%，创9月30日以来新低，10年期国债活跃券210009收益率下行3.5bp报2.89%，创9月30日以来新低。全周来看，10年期国开活跃券210210收益率累计下行10.25bp，10年期国债活跃券210009收益率累计下行8.25bp。

华林证券指出，周五债券大涨由多个因素提振，央行增量公开市场操作、外围加息预期受挫、地产企业问题频出，但还是归咎于市场对宽松预期增强，后续还是回归关注本月的MLF到期续作、金融数据和物价等问题。

（图片来源：Wind金融终端）

信用债方面，涨跌幅居前的债券有，“19道桥01”涨超10%，“21资阳水务PPN002”涨超7%，“21华金01”涨超5%，“19国厚01”、“21创鸿03”和“21扬庆01”涨超4%，“21磁湖高新MTN002”涨超3%；“20张家经投MTN001”跌超7%，“20寿光城投MTN001”跌超6%，“19巴中国资”跌超5%，“19云城投MTN002”跌超4%，“18常德经建PPN002”、“21攀枝城投MTN001”跌超3%。

（图片来源：Wind金融终端）

央行公开市场周五逆回购再次加码至千亿水平，进一步安抚市场流动性信心，不过在累计万亿到期量对冲下，银行间市场资金供给并不算十分宽松，整体属平衡局面，市场暂无更多明显减点成交，不过在央行连续呵护有加下，预期仍平稳。

华北一银行交易员表示，央行连续两次加量逆回购，已经在给市场表态了，资金价格应该会慢慢下来一些。不过11月地方债供给压力犹在，最近国内疫情有所反复，加上经济下行的压力还是比较大的，后续央行料扶助不会缺席。

（图片来源：Wind金融终端）

Wind数据显示，本周央行公开市场累计有10000亿元逆回购到期，本周央行公开市场共进行了2200亿元逆回购操作，因此本周央行公开市场净回笼7800亿元。下周央行公开市场将有2200亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期100亿元、100亿元、500亿元、500亿元、1000亿元。

关于债券市场走势，中信固收称，随着宽信用的政策效果逐渐显现，在未来信用环境大概率边际向好的背景下，利率仍存上行的压力；但是短期由于经济增速下行压力仍存，叠加央行维持流动性合理充裕，市场难以形成主流预期，许多投资者依然处于观望状态，预计10年期国债到期收益率短期还将围绕3%的水平震荡。

// 债市要闻 //

1、世茂集团：与陆家嘴信托合作正常，将对公司股债进行回购

世茂集团在微信公众号发布澄清声明称，经内部摸排以及与陆家嘴信托确认，目前世茂集团与陆家嘴信托合作正常，过往从未有过逾期或面临延期偿付事项。

此外，据21世纪经济报道，世茂集团紧急召开投资人电话会议。公司相关负责人表示，因为股债价格跌得比较多，公司将立即启动对股票、债券的回购，具体以公告为准；公司有很多优质资产，上海、北京办公楼和酒店有很多，香港的楼盘货值有200多亿，但核心资产出售要看价格和时机。

2、融信中国已安排资金16.08亿元偿还“19融投04”本息

融信中国在港交所公告，公司已安排资金16.08亿元汇入指定偿债监管专户，用于偿还19融投04本金15亿元及利息1.08亿元，合计16.08亿元。

3、穆迪：下调中国奥园企业家族评级至“B2”

穆迪报告称，将中国奥园集团股份有限公司的企业家族评级（CFR）由“B1”下调至“B2”，并将其高级无抵押评级由“B2”下调至“B3”。此外，上述评级继续置于下调观察名单。

4、标普：下调福建阳光集团长期发行人信用评级至“CCC-”并撤销评级

标普公告称，将福建阳光集团有限公司的长期发行人信用评级由“B”下调至“CCC-”，并将其高级无抵押票据的发行评级由“B-”下调至“CC”，评级展望“负面”。随后，应公司要求，标普撤销其“CCC-”的长期发行人信用评级。

5、惠誉：下调温氏股份的长期外币发行人违约评级至“BB+”，展望负面

惠誉公告称，将温氏食品集团股份有限公司的长期外币发行人违约评级自“BBB-”下调至“BB+”，展望负面。惠誉同时将温氏股份的高级无抵押评级及其存续美元债券的评级自“BBB-”下调至“BB+”。

6、联合资信：下调山东岚桥集团主体及其相关债项信用等级至BB

联合资信公告称，“18岚桥MTN001”偿债资金尚未筹措到位，债券按期偿付存在很大的不确定性，加之“18岚桥MTN001”债项展期事项未获通过；联合资信决定将山东岚桥集团主体长期信用等级由BBB+下调至BB，将“18岚桥MTN001”和“19岚桥MTN001”的信用等级下调至BB，评级展望为负面。

// 资金市场 //

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月5日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日2000亿元逆回购到期，因此单日净回笼1000元；本周央行公开市场累计有10000亿元逆回购到期，本周央行公开市场共进行了2200亿元逆回购操作，因此本周央行公开市场净回笼7800亿元。

Wind数据显示，下周央行公开市场将有2200亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期100亿元、100亿元、500亿元、500亿元、1000亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

资金面（CP）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 利率债市场 //

利率债成交走势（TBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

T2112日内走势（TF）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 信用债市场 //

信用债成交基准统计（CBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交活跃统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交偏离监控（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 同业存单 //

同业存单发行（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交偏离监控：

（图片来源：Wind金融终端）

// 债券发行 //

11月5日，债券市场共发行237只债券，总发行量3558.61亿元，180只债券到期，12只债券提前兑付，2只债券回售，2只债券赎回，总偿还量1538.82亿元，当日净融资额为2019.79亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

从发债类型看，11月5日，债券市场共发行国债2只，同业存单192只，金融债8只，企业债1只，公司债17只，中期票据2只，短期融资券7只，资产支持证券8只。

（图片来源：Wind金融终端）

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 招标情况 //

1、财政部两期国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部91天、182天期贴现国债加权中标收益率分别为2.1136%、2.2111%，边际中标收益率分别为2.2101%、2.3229%，全场倍数分别为2.32、2.28，边际倍数分别为1.02、3.5。

2、进出口行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行1年、2年期固息增发债中标收益率分别为2.1489%、2.5595%，全场倍数分别为6.19、5.38，边际倍数分别为1.24、5.36。

// 银行间债券市场交易结算日报 //

11月5日（周五），全国银行间债券市场结算总量为49,822.05亿元，较上日下降2.17%，交易结算总笔数为25,677笔。其中，质押式回购43,461.40亿元，买断式回购95.15亿元，现券交易5,883.00亿元，债券借贷382.50亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率下降0.7bp至2.159%。