四十块钱也可以西餐自由！萨莉亚：来自日本的“意式沙县”

作者 | 鹏羽

流程编辑 | 小白

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由于中国疫情控制有效，上海和广州成为公司亚洲业务的主力。

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风云君身为一名金融民工，虽然日常西装革履，但是时常囊中羞涩。

结束一天忙碌的工作，拖着疲惫的身躯，揣着30块的晚饭钱在街上游荡。突然看到一个红红绿绿的招牌，“高大上”的意大利文，让风云君眼前一亮。

哦豁！意式餐厅，是我消费不起的东西。

走近一看，好家伙！这披萨怎么只要13块，甜点只要6块，三个鸡翅才7块。

迷惑！这也没标是欧元还是美元啊，莫非这就是意大利的“沙县小吃”？

虽说便宜的让人不敢相信，但求知欲满满的风云君还是决定进去尝尝鲜。

9块钱一份意大利面，15块钱的一份金枪鱼意面，13块钱一个小比萨，23块钱的一份黑椒鸡排；

7块钱无限续杯的奶茶、可乐、芬达、咖啡，36块钱一瓶葡萄酒。

哦豁！仅需三四十块钱即可享受“西餐自由”。

茶足饭饱之后，风云君决定研究下这家公司：萨莉亚（7581.T）。

一、日本泡沫经济后，廉价西餐崛起

萨莉亚（Saizeriya Co Ltd）是一个创立于1967年日本千叶县的意式快餐品牌。

创立人正垣泰彦被意大利的饮食文化深深地影响着。

当时的日本，意大利菜总是和高级菜系联系在一起，起初萨莉亚的定价也不低。

正垣泰彦意识到，经历了泡沫经济之后，人们在餐饮花费上谨慎了很多。于是，他决定改变定位：主攻平价，菜品便宜70%，但品质不变。

通过低价战略，萨莉亚获取到了第一批粉丝客户，门店数量迅速扩张。1994年萨莉亚开设了第100家店，1998年开设了第200家店。

1999年7月，萨莉亚于东京证券交易所上市。上市后的萨莉亚进行了快速的扩张和海外的拓展。

2003年，进入中国大陆；

2008年，进入新加坡和香港地区；

2011年11月，在东京银座开设Inns店，是全球第1000家店铺；

2015年9月，上海川沙现代广场店开业，海外店铺达到300家；

2019年7月，全球店铺数量已达到1500家。

（来源：2020年报）

低价战略让萨莉亚快速扩张，快速的扩张也让更多人轻松实现了“西餐自由”。

二、原材料和食品加工的全流程把控

对比必胜客（YUM.N）、达美乐（DPZ.N）、棒约翰（PZZA.O）等其他披萨店动辄上百元的消费，低价实惠始终是萨莉亚品牌差异化的定位。

低价实惠的产品来源于对原材料和食品加工的全流程把控。

萨莉亚的目标是成为餐饮业的“制造直销企业”，简单来说就是通过对上游原材料的布局，完成食品制造和销售的全流程。

萨莉亚布局粮食生产区，把控材料开发、材料收集、储存、加工、运输等所有过程，以提高质量，减少浪费。

（来源：公司官网）

公司除了对农场的种子、土壤和栽培方法进行开发研究，还经营自己的工厂进行酱汁和汉堡包加工。

2000年，在澳大利亚成立制造子公司Saizeriya Australia PTY.LTD；

2003年，在兵库县新建工厂，作为西日本地区的交货基地；

2010年，在千叶和福岛设立技术开发中心和农业技术中心；

2012年，在宫城县仙台市盐渍区开始番茄之家的溶液栽培；

2013年，开设千叶工厂，并设立Saizeriya研究所。

通过对原材料的栽培研究，以及对产品的全流程管控，萨莉亚实现了对产品品质和成本的控制。

（来源：萨莉亚番茄对比-媒体采访）

三、产品售价低，利润率低

虽然产品低廉，萨莉亚的毛利率常年保持在63%上下，且非常稳定。

近年来，百胜、达美乐和棒约翰的毛利率均有所上升，分别约为50%、38%和30%。相比之下，萨莉亚的毛利率远远超过了其他更高单价的披萨品牌的毛利率。

（来源：公司年报数据统计）

萨莉亚毛利率虽然很高，但是营业利润率常年保持在6%，远低于百胜（30%）和达美乐（17%）的营业利润率。

2020年受疫情影响，萨莉亚的营业利润率为-3%。

（来源：公司年报数据统计）

萨莉亚之所以高毛利率、低营业利润率，风云君推测公司是将人工成本或其他成本从销售成本（COGS）中剥离出来计入了销售管理费用（SG&A）。

四、2020年业绩受疫情重创

2020年以前，公司营收保持逐年增长。2014-2019年复合年化增长率为5.2%。

新冠疫情重创餐饮业，萨莉亚也深受影响，2020年营收和利润显著下滑。

去年3月，日本疫情爆发，当月萨莉亚接待客人数量仅为去年同期的77%，4月份更是直接腰斩，仅为去年同期的38%，之后缓慢回升。

（来源：公司年报）

2020财年（财年截点为当年8月31日）公司营收为1268亿日元，同比下滑19%。2019财年净利润为50亿日元，2020财年净利润下降至-34.5亿日元。

2021财年营收同比保持稳定，公司大力削减成本，减小店铺面积，因此扭亏为盈，净利润为17.7亿日元。

（来源：公司年报数据统计）

最近两个财年，公司的融资活动现金流入有所增加，分别为42.4亿和74.3亿日元。

（来源：公司年报数据统计）

这也导致负债率有所攀升，近两年分别为33.1%和39.5%。

（来源：公司年报数据统计）

结语

在2021年财报中，萨莉亚预计明年净利润将大幅回升，以中国为代表的亚洲业务大幅增长。

萨莉亚的第二任社长堀埜一成表示，“尤其是中国上海业绩超好，广州也作出贡献。这两个地区占亚洲业务利润的大半”。

（来源：日经新闻网）

疫情重创世界各地的餐饮业，中国大陆控制疫情的显著成效，让餐饮品牌纷纷加快了中国大陆的布局。

下一个布局中国的海外餐饮品牌会是哪个呢？

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