Wind资讯

（201990）个赞

（1023）篇文章

展示账户

账号净值余额

暂无

资金面均衡持稳，市场情绪偏观望，现券期货继续盘整｜债市综述

作者： Wind资讯 | 2021-10-21

// 债市综述 //

10月12日，现券期货偏弱震荡，国债期货收盘涨跌不一，银行间主要利率债收益率窄幅波动，银行间资金面均衡平稳，主要回购加权利率变动不大；地产债延续跌势，“16富力04”跌超11%，“19新城02”跌近9%。市场人士表示，资金价格虽暂未回落但供给平稳，不过大宗商品走势偏强等令通胀忧虑难消，叠加密集数据公布期，市场多观望待更多指引。

上海一位券商交易员称，现在大家对金融数据预期也是比较强的，上个月底的票据也出不掉，就看实际跟预期偏离的程度怎么样，所以多空也估计又要博弈下这个预期。

周二，国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约持平。A股方面，两市股指低开后一路下滑，上证指数午后一度跌超2%，之后于200日均线处反抽；上证指数收跌1.25%，创业板指跌1.81%，Wind全A跌1.54%；大市成交金额连续两日低于万亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

银行间主要利率债收益率窄幅波动，随国债期货来回震荡，截至收盘，10年期国开活跃券210210收益率上行0.25bp报3.28%，10年期国债活跃券210009收益率上行0.75bp报2.96%。交易员表示，当前海外能源价格大涨，通胀再次引发市场担忧。短期市场情绪可能仍将偏弱，建议维持轻仓，谨慎抄底。

（图片来源：Wind金融终端）

信用债方面，地产债延续跌势，“16富力04”跌超11%，“19新城02”跌近9%，“18富力10”跌超8%，“20奥园01”跌超7%，“20融信03”、“20中南01”和“20金科03”跌超4%，“20融创01”跌超3%。此外，“19兰州建投PPN002”涨超16%，“20云投G7”涨15%，“PR都新城”涨超4%，“PR武隆01”和“19冶高02”涨超3%，“17文投MTN001”跌近5%。

穆迪周二发布报告称，将当代置业（中国）有限公司的企业家族评级由“B2”下调至“Caa2”，将该公司发行债券的高级无抵押评级由“B3”下调至“Caa3”，并将上述评级列入下调观察名单。此前，当代置业于港交所发布公告称，2.5亿美元债到期，寻求部分债务延长三个月。

（图片来源：Wind金融终端）

周二银行间市场资金面均衡平稳，主要回购加权利率变动不大。交易员表示，流动性较周一有所改善，只是资金价格未有明显回落；而随着之前顺利跨季，银行类机构监管指标考核结束，且月初仍有部分财政投放资金，市场整体资金供给问题不大。短期流动性料仍会保持平稳，惟需关注本月MLF续做情况。

Wind数据显示，本周央行公开市场将有5100亿元逆回购到期，其中周一到期2000亿元，周二至周四均到期1000亿元，周五到期100亿元。此外周五（10月15日）还有5000亿元MLF到期。

（图片来源：Wind金融终端）

国君固收研报指出，十一长假后债市持续下挫，10年期国债活跃券时隔三个月再次站上2.95%，距离市场判断的利率顶3.0%仅一步之遥。经济陷入“类滞胀”，滞胀本就是最难通过宽松政策来解决的问题，因此货币政策需要留出足够长的观察窗口，这就导致债市微观结构进一步恶化，增量资金的供给可能来的更为迟缓，而债券供给压力却在加剧，四季度利率向上调整幅度可能会超出大多数投资者的预期。

江海证券称，目前债券市场的主线是通胀而非经济的低迷。展望未来，通胀压力还将继续增强，最终可能制约货币政策的放松甚至可能导致货币政策适度收紧，而目前到了四季度，机构锁定年内收益的意愿较强，也可能加大市场的抛盘。叠加外部美债利率的持续上升，我们认为趋势熊市或已经到来。目前债券利率不具有安全边际，建议机构继续兑现收益，保存年内胜利果实。而有配置需求的机构，建议继续等待更好的买点。

// 债市要闻 //

1、IMF下调2021年全球经济增长预期

IMF发布世界经济展望报告，预计今年全球GDP增速为5.9%，此前预计为6.0%；下调2021年全球经济增长预期，认为存在“危险的分化”；维持2022年全球GDP增速预期在4.9%不变；增长风险倾向于下行，包括可能出现新毒株、更持久的供需不匹配和通胀压力。

2、燃煤发电将有序“上网”，民用电价持稳，对CPI无直接影响

国家发改委进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革，有序放开全部燃煤发电电量上网电价，将燃煤发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%，扩大为上下浮动原则上均不超过20%，高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制；推动工商业用户都进入市场。居民、农业用电由电网企业保障供应，保持现行销售电价水平不变。

国家发改委价格司副司长彭绍宗表示，此次改革特别强调保居民农业用电稳定，对CPI没有直接影响。如果市场交易电价上浮，会在一定程度会推高企业、特别是上游企业的用电成本，对PPI有一定推动作用。但改革措施有利于改善电力供求状况，更好保障企业用电需求，促进企业平稳生产，增加市场供给。从整体上此次改革利于物价稳定，对物价影响有限。

3、人民币资产“吃香”，外资增持步伐加快

据中国证券报，在短暂放缓后，境外机构增持中国债券步伐再度加快，在印证全球投资者加仓人民币资产大趋势不变的同时，也反映出其对中国经济的信心。业内人士分析，尽管美债收益率较快上行等不利因素增多，但人民币资产对国际投资者的吸引力依旧强劲。境外投资者在中国债市的参与程度有望继续加深，持有规模将继续扩大，增持步伐会更加稳健。

4、福建省要求做好地方国企债券风险防范与处置等五大工作任务

福建证监局与省国资委签署促进国有企业高质量发展合作备忘录，明确支持上市挂牌、指导提升治理水平、推动利用资本市场做优做强、做好国有控股上市公司风险防范与处置、做好地方国企债券风险防范与处置等五大工作任务。

5、深圳市在港发行50亿元地方政府债券成功簿记定价

据中国证券网，深圳市在港发行50亿元地方政府债券成功簿记定价，债券发行期限为2年、3年、5年期，募集资金用于普通公办高中建设、城市轨道交通和水治理等项目。此次债券发行获得来自“一带一路”沿线国家、离岸人民币金融中心等国际投资人和中资投资人普遍关注和踊跃认购。这也是内地地方政府首次发行离岸人民币政府债。

6、广东省政府成功在澳门发行其首只离岸人民币地方政府债券

据证券时报，广东省人民政府今日成功在澳门特区发行其首只离岸人民币地方政府债券，这也是在澳门发行的首只内地地方政府债券。广东省此次发行的债券面向机构投资者，发行规模为22亿人民币，期限为3年，发行利率定价在2.68%。

7、欧盟首次发行绿色债券，规模之大与认购需求均创纪录

据新浪，欧盟首次发行绿色债券，规模之大与认购需求均创纪录。120亿欧元15年期绿色债券获逾1200亿欧元认购，市场需求和发行规模都超过了上个月英国首次发行的绿色债券。

8、中房协内部人士：周五举行房企座谈会主要为摸底排查

据第一财经，有消息称，中国房地产业协会预计于10月15日召集部分房企在京开座谈会，目前已有企业接到通知。对此，周二上午，中房协内部人士透露，确实有相关会议，会议由中房协研究部组织。会议内容是对目前房企面临的问题进行摸底排查，了解相应的风险。

9、孝感高创与恒大集团就偿还方案接近达成一致

孝感市高创投资公告称，因产权交易合同纠纷，公司于7月8日在孝感市中级人民法院向恒大集团、恒大武汉提起诉讼，要求恒大武汉向发行人支付产权交易款6.73亿元及对应的利息、经济损失，恒大地产对发行人的上述请求承担连带清偿责任。恒大集团主动与公司协商，并提出了债务化解方案，目前双方已就上述偿还方案接近达成一致，因此，上述纠纷有望在年内获得解决。

10、穆迪：下调当代置业企业家族评级至“Caa2”，列入下调观察名单

穆迪报告称，将当代置业（中国）有限公司的企业家族评级由“B2”下调至“Caa2”，将该公司发行债券的高级无抵押评级由“B3”下调至“Caa3”，并将上述评级列入下调观察名单。

// 资金市场 //

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月12日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日1000亿元逆回购到期，因此单日净回笼900亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

资金面（CP）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 利率债市场 //

利率债成交走势（TBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

T2112日内走势（TF）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 信用债市场 //

信用债成交基准统计（CBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交活跃统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交偏离监控（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 同业存单 //

同业存单发行（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交偏离监控：

// 债券发行 //

10月12日，债券市场共发行227只债券，总发行量2330.45亿元，152只债券到期，10只债券提前兑付，1只债券回售，无债券赎回，总偿还量956.94亿元，当日净融资额为1373.51亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

从发债类型看，10月12日，债券市场共发行地方政府债13只，同业存单151只，金融债14只，企业债1只，公司债11只，中期票据5只，短期融资券26只，定向工具1只，资产支持证券5只。

（图片来源：Wind金融终端）

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

// 招标情况 //

1、农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为2.6195%、3.2934%，全场倍数分别为4.26、2.99，边际倍数分别为1.4、1.38。

2、国开行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.172%、2.7208%、2.9677%，全场倍数分别为3.74、4.6、4.35，边际倍数分别为1.19、6.93、1.47。

// 银行间债券市场交易结算日报 //

10月12日（周二），全国银行间债券市场结算总量为45,594.45亿元，较上日上涨13.58%，交易结算总笔数为26,560笔。其中，质押式回购38,240.81亿元，买断式回购327.56亿元，现券交易6,495.71亿元，债券借贷530.37亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率上行2.5bp至2.222%。