北京证券交易所全解读｜仍是新三板一部分，有效服务专精特新

作者： 澎湃新闻 | 2021-09-03

澎湃新闻记者田忠方葛佳

北京证券交易所来了。（→此前报道）

据新华社，9月2日晚，国家主席习近平在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上发表视频致辞，表示将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

新三板自2013年正式运营以来，通过不断的改革探索，已发展成为资本市场服务中小企业的重要平台。2019年以来，证监会推出了设立精选层、建立公开发行制度、引入连续竞价和转板机制等一系列改革举措，激发了市场活力，取得了积极成效。

“设立北京证券交易所意义重大，不仅将拉动区域均衡发展，也将进一步解决中小创新企业的融资难题，助力经济社会稳定发展。”对此，中国市场学会金融委员、允泰资本创始合伙人付立春告诉澎湃新闻记者。

以服务中小企业为己任的新三板站上改革新起点

设立北京证券交易所，这意味着以服务中小企业为己任的新三板将站上改革新起点，中国资本市场改革发展又迈出关键一步。

证监会负责人就深化新三板改革设立北京证券交易所答记者问中指出，中小企业能办大事。中小企业在推动经济增长、促进科技创新、增加就业等方面具有重要作用。资本市场始终将服务中小企业创新发展作为重要使命，近年来，通过不断深化改革，完善政策制度，持续提升服务中小企业发展的质效。证监会党委深刻认识到，深化新三板改革，设立北京证券交易所，是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措，也是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容，对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。

银泰证券股转业务部总经理张可亮对澎湃新闻记者表示：“北京证券交易所的设立，补足了资本市场在支持中小民营企业方面的不足，标志着中国开启了三个市场共同服务实体经济、服务科技创新的新格局。”

张可亮进一步指出，在重点服务地区和市场定位上，北京证券交易所将和沪、深交易所有一定差别。其中，在区位上重点服务京津冀，乃至整个北方地区，在定位上服务创新型中小民营企业。

开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜对澎湃新闻记者说：“目前精选层设立并开市交易已有一年多，整体交投活跃。以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，并平移精选层各项基础制度，市场平衡结构将得到有效维护。”

孙金钜强调，随着北京证券交易所设立并试点注册制，未来资本市场服务专精特新中小企业的能力和水平将进一步提升。

有效服务专精特新中小企业

对于北京证券交易所与沪深交易所以及新三板的未来发展模式，证监会表示，要处理好“两个关系”：一是北京证券交易所与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通，发挥好转板上市功能；二是北京证券交易所与新三板现有创新层、基础层坚持统筹协调与制度联动，维护市场结构平衡。

“A股注册制改革已经试点两年多，注册制改革后IPO标准多元化，尤其是科创板和创业板的注册制改革，支持了更多硬科技公司和创新创业型企业的上市发展，为帮助中国经济实现转型升级贡献了重要力量。随着北京证券交易所设立并试点注册制，未来资本市场服务专精特新中小企业的能力和水平将进一步提升。”孙金钜说。

孙金钜指出，新三板自2013年扩容以来，目前已发展成为资本市场服务中小企业的重要平台，也是国内多层次资本市场建设承上启下的重要部分。

张可亮则认为，随着北京证券交易所的设立，中国资本市场将形成“三足鼎立”的格局。

“其中，上交所在区位上重点服务长三角、江浙沪，在定位上服务硬科技。深交所在区位上重点服务珠三角、大湾区，在定位上服务新经济。而北京交易所则在区位上重点服务京津冀，乃至整个北方地区，在定位上服务创新型中小民营企业。”张可亮解释说。

付立春也指出，北京证券交易所将成为国内资本市场重要的“三分之一”。同时，随着新三板的持续改革，目前看已经具备了交易所的雏形。

证监会表示，下一步，坚持稳中求进，坚持市场化、法治化方向，统筹协调多层次资本市场发展布局，着力打造符合中国国情、有效服务专精特新中小企业的资本市场专业化发展平台。

北京证券交易所总体平移精选层各项基础制度，同步试点注册制

在北京证券交易所的制度建设和定位方面，证监会已经指明了路径。

证监会介绍，北京证券交易所将“以现有的新三板精选层为基础组建”，总体平移精选层各项基础制度，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，并同步试点证券发行注册制。北京证券交易所仍是新三板的一部分，与创新层、基础层一起组成“升级版”新三板。

证监会同时强调，在实施过程中，将坚守“一个定位”。北京证券交易所牢牢坚持服务创新型中小企业的市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，提升制度包容性和精准性。

此外，证监会还提出了“三个目标”。一是构建一套契合创新型中小企业特点的涵盖发行上市、交易、退市、持续监管、投资者适当性管理等基础制度安排，补足多层次资本市场发展普惠金融的短板。二是畅通北京证券交易所在多层次资本市场的纽带作用，形成相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径。三是培育一批专精特新中小企业，形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态。

付立春说，从北京证券交易所的建设思路来看，其未来上市主体将主要有三类企业：一是新三板的既有挂牌企业，二是创新创业型企业，三是中小成长型企业。

孙金钜则指出，目前精选层设立并开市交易已有一年多，整体交投活跃，精选层挂牌公司近九成股价上涨。以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，并平移精选层各项基础制度，市场平衡结构将得到有效维护，同时以创新层为潜在上市公司标的池的公司数量充裕。

附：新三板大事记

2012年8月22日：证监会统一组建全国中小企业股份转让系统有限责任公司。

2012年9月7日：首批8家公司集体挂牌。

2013年1月16日：全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营。

2013年2月2日：明确全国股转公司职能和基本监管框架，由证监会统一监督管理。

2013年12月31日：新三板扩容至全国。

2014年8月14日：挂牌公司数量达1000家。

2014年8月25日：做市商制度正式实施，完善定价功能。

2015年1月12日：全国股转系统信息披露系统正式上线运行。

2015年3月18日：三板成指、三板做市指数正式上线，均以2014年12月31日为基期，基点为1000点。