新高之际闲聊聊

作者： 复利先生 | 2021-08-27

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今天，虽然股市再度大跌，但钢铁、煤炭等行业却在大涨，而我个人的账户恰好重仓了钢铁与煤炭，因此，我个人的账户，收益再度突破15%，也再度创出年内的新高。

我的最新持仓比例：2.91% 沪深300认购期权，8.01% 港股石油公司，16.29% 陕煤，35.22% 钢铁可转债，37.57% 大秦转债。

实话实说，今年以来，每次看到周期股大涨时，我都很感慨。

过去几年，一直都是消费、医药股的大牛市，这也使得这几年上位的研究员、基金经理清一色都是研究消费、医药出身，而周期股则长期被边缘化，去年7月份的时候，还有传闻说，某大型公募基金要集体辞退周期研究员。

周期股当然也有自己的高光时刻，在2003至2007年，2009至2011年的两轮大宗商品超级大牛市中，煤炭、钢铁、有色等强周期型行业，也都涌现出了无数的牛股，涨幅在几十倍以上。不过，随着大宗商品牛市终结，这些股票也迎来了漫长的下跌。

两轮大宗商品牛市造就的研究员和基金经理，要么早就去做了私募，要么留在公募但业绩平平无奇，所以，当前知名的公募基金经理中，几乎没有一位是凭借投资强周期股而成名。

我之前多次曾说过，一位真正理性的投资者，不会有特别的行业偏好，但会不断衡量风险与收益的性价比，在不同行业与工具之间，寻找投资机会，持续进化。

比如说巴菲特，很多人只知道巴菲特投资可口可乐、喜诗糖果等消费股，事实上，这些年来巴菲特重仓过的行业有铁路、石油、航空、金融、房地产等等，涉及到的工具，又包括股票、期货、期权、可转债等多种工具。

打德州扑克的时候，如果只是一个风格，时间一久，就很容易就被对手识破，最终非常被动，高手会在价值注与诈唬之间，自如切换，让人捉摸不透。

投资也是一样，所有的行业与工具都有周期，如果只投资一个行业、一个工具，必然会极大受限，擅长的行业与工具越多，可选择的空间也就越大，尤其是对专业投资者而言。

当然，因为时间、精力有限，普通业余投资者，能掌握好沪深300、标普500等宽基指数基金和货币基金，这两款最简单的工具，便足够用了。

好了，今晚就聊到这儿，明天见。